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而據(jù)在中國扎根的外資養(yǎng)豬大戶艾格菲“答股東20問”，艾格菲明確提出：冷藏豬肉尤其是進(jìn)口冷藏肉類，在中國沒市場。
資料表明，外資艾格菲的生豬數(shù)明年或蓋過3個(gè)東莞市的產(chǎn)豬量。艾格菲將2009年生豬出欄目標(biāo)，定為100萬頭，按農(nóng)業(yè)廳《廣東省生豬生產(chǎn)發(fā)展總體規(guī)劃和區(qū)域布局（2008-2020年）》，深圳、珠海和東莞等地，2012年目標(biāo)縮至30萬頭以內(nèi)。
外資艾大叔為何如此有信心？
問：進(jìn)口冷藏豬肉會(huì)不會(huì)沖擊艾格菲在國內(nèi)的生豬價(jià)格？
答：冷藏豬肉，通常是用在中國的酒店和餐館，或是豬肉零售市場關(guān)閉后的替代品。他稱，冷藏豬肉，在中國的文化上被視為“不新鮮”。甚至全球的連鎖店，如中國沃爾瑪，在中國出售豬肉的方式，也是每日屠宰，包裝新鮮豬肉。進(jìn)口的冷藏豬肉就更沒有競爭力，其在零售層面比本地生產(chǎn)的豬肉高出30％至50％.
中國商務(wù)部網(wǎng)站稱，中國“進(jìn)口冷藏豬肉”，只有在“極端的情況下”（例如作為北京奧運(yùn)會(huì)的使用）和“短期”使用。在文化方面，中國沒有廣闊的市場接受進(jìn)口冷凍豬肉。
艾大叔的預(yù)測：奧運(yùn)后中國豬肉供應(yīng)仍缺失
問：目前某些地區(qū)生豬價(jià)格動(dòng)蕩不安，會(huì)不會(huì)影響到艾格菲的財(cái)務(wù)預(yù)測？
答：艾格菲斷言，奧運(yùn)會(huì)后，中國的生豬供應(yīng)仍會(huì)存在短缺。
目前的市場趨勢，生豬價(jià)格的變動(dòng)，在某些方面是完全符合預(yù)期的，但有些臨時(shí)性的事件成為影響因素：如四川地震造成嚴(yán)重的道路損害，飼料的供應(yīng)和輸送中斷，迫使某些養(yǎng)豬農(nóng)民不惜一切代價(jià)出售生豬，此情況正在改善。
另外，自去年年底，中國以遠(yuǎn)高于國產(chǎn)豬肉價(jià)進(jìn)口國外冷藏豬肉，以確保北京奧運(yùn)會(huì)的運(yùn)動(dòng)員和外國游客的豬肉供應(yīng)。在中國，國外進(jìn)口豬肉沒有真正的消費(fèi)市場，我們不相信中國將繼續(xù)進(jìn)口大量外國冷凍豬肉。奧運(yùn)過后，這部分供應(yīng)會(huì)回落。
北京和其他奧運(yùn)城市都采取了嚴(yán)格的交通管制，限制非本地車輛和生豬供應(yīng)進(jìn)入北京市場，盡管如此，周邊生豬生產(chǎn)省份如河南，仍能對(duì)其他市場傾銷他們的生豬。但傾銷之后，生豬會(huì)出現(xiàn)短缺。
艾大叔的信心：“價(jià)格運(yùn)動(dòng)”無傷我利潤
問：消費(fèi)需求萎縮可導(dǎo)致任何類型的肉價(jià)下降，如何預(yù)期這些市場條件，保持預(yù)期利潤率？
答：這種豬的“價(jià)格運(yùn)動(dòng)”在經(jīng)營業(yè)務(wù)中是正常過程。我們的凈息差足夠強(qiáng)大，艾格菲有另一種獨(dú)特的優(yōu)勢：我們已獲得大量的生產(chǎn)商業(yè)生豬的農(nóng)場作為潛在收購目標(biāo)。如果我們覺得需要擴(kuò)大純收入的潛力，可以通過收購，輕易獲取為數(shù)更多的收入。按經(jīng)驗(yàn)，我們所有的收購是立即使每股盈余。
由于我們的大型生豬生產(chǎn)規(guī)模和大量原材料的購買力，艾格菲不僅享有較低的原料飼料成本，在收購地，也日益成為當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)生豬價(jià)格的指標(biāo)，具備提高定價(jià)的能力。
艾大叔不屑做的事：不愿做雙匯和雨潤
問：艾格菲為什么不仿效美國市場的集約模型，進(jìn)攻生豬屠宰或冰鮮肉類加工包裝等業(yè)務(wù)？
答：艾格菲目前沒有這個(gè)計(jì)劃，在這個(gè)時(shí)候，其他企業(yè)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于生豬生產(chǎn)純收入的利潤率。當(dāng)生豬價(jià)格上漲，零售商的利潤率被壓縮，但消費(fèi)者不會(huì)立即接受價(jià)格上升。價(jià)格較高的豬肉及冰鮮肉類有一個(gè)短期的“貨架壽命”，如果不出售，導(dǎo)致更大的損失。
當(dāng)生豬價(jià)格下降時(shí)，屠宰后的冰鮮豬肉價(jià)格下降、利潤也受擠壓。中國當(dāng)?shù)卦S多市場電力不足，使生豬屠宰，冷藏或冷凍困難、費(fèi)用昂貴。
絕大多數(shù)中國消費(fèi)者是不準(zhǔn)備為更昂貴的冰凍豬肉和包裝付費(fèi)的。中國人的文化，習(xí)慣每天屠宰的鮮豬肉為每日烹飪菜肴。中國超過90％出售的豬肉，在零售層面上是沒有包裝的。
中國消費(fèi)者不會(huì)區(qū)分有品牌的豬肉或冰鮮豬肉。中國已經(jīng)有數(shù)以萬計(jì)的生豬屠宰和肉類加工的房子，他們?yōu)樯娑鴴暝�，因�(yàn)樗麄兊睦麧櫬蕵O低。
我們是目前唯一在采購合同上，在中國能夠提供50萬以上生豬的供應(yīng)源。沒有穩(wěn)定的生豬供應(yīng)，下游企業(yè)，包括冰鮮豬肉或生豬屠宰環(huán)節(jié)將面對(duì)不可預(yù)知的“高成本出售”。此外，政府頒布新規(guī)定持牌屠宰，這樣的規(guī)例已存在中國數(shù)十年之久。這些加工場，無法控制生豬的投入成本，也無法處理具有高度競爭力和價(jià)格敏感的消費(fèi)市場。
艾大叔最得意的管理方式：考核+集中采購壓價(jià)
收購養(yǎng)豬農(nóng)場后，保留現(xiàn)有業(yè)務(wù)人員，根據(jù)預(yù)先確定的企業(yè)經(jīng)營效率標(biāo)準(zhǔn)，考核每個(gè)農(nóng)場的工作人員的表現(xiàn)。
適用的會(huì)計(jì)集中核算、內(nèi)部控制制度，集中原材料采購，集中疾病預(yù)防和生物安全應(yīng)對(duì)，并集中銷售和進(jìn)行市場營銷，以進(jìn)一步最大限度地提高運(yùn)行效率。
艾大叔的憂慮：一切皆有可能
問：艾格菲在中國養(yǎng)豬碰到什么壁壘沒有？有哪些不確定因素？
答：1）在過去幾年中，能源價(jià)格急劇上升，這會(huì)導(dǎo)致品牌飼料產(chǎn)品成本上漲，并增加經(jīng)營成本，這兩項(xiàng)將減少我們的銷售和營業(yè)收入。
2）不能肯定，我們的飼料產(chǎn)品創(chuàng)新和市場營銷的成功將繼續(xù)下去。
3）雖然生豬價(jià)格在中國境內(nèi)已達(dá)到多年來的最高，我們無法預(yù)測這種良好的環(huán)境可以持續(xù)多久。因此，我們的市場預(yù)期和預(yù)測可能會(huì)超過我們的實(shí)際財(cái)務(wù)表現(xiàn)。
4）商品價(jià)格變動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致意想不到的原材料和包裝成本增加，而我們可能無法增加價(jià)格以抵消這些費(fèi)用的增加，只能減少生產(chǎn)數(shù)量和收入，從而可能影響我們的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)結(jié)果。
5）牲畜疾病的暴發(fā)可能會(huì)導(dǎo)致政府對(duì)出售畜牧產(chǎn)品的限制，可能影響需求，導(dǎo)致飼料產(chǎn)品的訂單取消。
6）由我們的客戶造成的負(fù)面宣傳，產(chǎn)品責(zé)任的索賠或產(chǎn)品召回，可能影響我們的商業(yè)信譽(yù)。
7）我們未必能夠獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)為我們的飼料產(chǎn)品的批準(zhǔn)。在中國制造和出售農(nóng)產(chǎn)品，是由中央與地方省級(jí)政府管的。我們必須保持擁有各種牌照及許可證，以便操作我們的飼料生意。在飼料生產(chǎn)過程中，我們都必須遵守適用的衛(wèi)生和食物安全標(biāo)準(zhǔn)。而中國不確定的法律環(huán)境，可能容易出現(xiàn)當(dāng)?shù)卣畽C(jī)構(gòu)或其他各方，提出重新談判的條款和條件，或可能終止協(xié)議。
■艾大叔家族部分成員
南昌最佳畜牧業(yè)有限公司
上海最佳畜牧業(yè)有限公司和
廣西輝杰科技飼料有限公司
百事騰江西南昌和福建分公司
海南最大的飼料生產(chǎn)商HOPEJIA
江西廬山艾格菲種豬有限公司
廈門銀山豬場
廣西匯杰科技飼料有限公司
海南禾杰飼料科技有限公司
■記者觀察
艾格菲養(yǎng)豬：游走在投資與投機(jī)之間
“艾格菲養(yǎng)豬”堪比炒股，已經(jīng)引起各級(jí)政府高度關(guān)注。只要市場表現(xiàn)出賺錢效應(yīng)，并如艾格菲公司對(duì)其股東所說的“艾格菲不僅享有較低的原料，飼料成本，而且養(yǎng)豬農(nóng)場的戰(zhàn)略位置，可以有效地獲取這個(gè)市場�！备鞣N利好因素相配合，就有部分養(yǎng)豬場看不到風(fēng)險(xiǎn)不顧一切地投入進(jìn)去。
而對(duì)于整個(gè)中國生豬年出欄數(shù)6億頭而言，這樣的生豬數(shù)只占極小的部分。因此，一波行情發(fā)展到一定高度，投機(jī)者就會(huì)把“母豬”屠宰殆盡。換句話說，艾格菲只收購隨時(shí)可以兌現(xiàn)的生豬，一旦日后行情下滑，外資就有可能退出養(yǎng)豬業(yè)，從而引發(fā)市場波動(dòng)�；蛞蛉绱�，農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部等政府職能部門本月南下調(diào)研，密切關(guān)注外資進(jìn)入農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈后潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
在《艾格菲答股東20問》中，還提到“生豬價(jià)格在中國是完全由市場主導(dǎo)”，政府不能定價(jià)，已經(jīng)使得艾格菲“整體的大型生豬生產(chǎn)規(guī)模和大量原材料的購買力，較低的原料，飼料成本，日益成為主導(dǎo)當(dāng)?shù)厣i市場的價(jià)格指標(biāo)，擴(kuò)大定價(jià)支配能力”。事實(shí)上，艾格菲的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，主業(yè)多了一個(gè)養(yǎng)豬之后，該公司今年二季度的凈利潤同比增長619％.
“近幾年，中國生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈存在一個(gè)嚴(yán)重不對(duì)等關(guān)系：上游的飼料行業(yè)已形成規(guī)�；钠髽I(yè)運(yùn)作模式，但下游的養(yǎng)殖仍然是以農(nóng)戶為主的散戶式養(yǎng)殖，導(dǎo)致飼料行業(yè)的發(fā)展遇到銷售瓶頸�！卑穹�?百世騰集團(tuán)副總裁周峰說，飼料企業(yè)若要取得突破，必須向下游的養(yǎng)殖行業(yè)擴(kuò)張，若有規(guī)模擴(kuò)張必須有資本注入。所以去年8月，艾格菲集團(tuán)全資收購百世騰飼料公司，輕而易舉。
艾格菲趕上的大好時(shí)機(jī)還不僅于此�！敖曦i瘟泛濫，原料上漲，在2006年養(yǎng)一頭毛豬要虧100元左右，建一個(gè)有500頭母豬的豬場，總投入要700萬元左右，很多養(yǎng)豬散戶迫于資金壓力，不想繼續(xù)養(yǎng)豬�！敝芊逭f，在這樣的背景下，百世騰收購散戶養(yǎng)豬場，高價(jià)成批買斷生豬，但是豬場土地及固有資產(chǎn)等仍歸原老板所有，自然大受歡迎。而對(duì)于投資者艾格菲來說，圈豬不略地，既可以減少收購資金的支出，還可以享受政府補(bǔ)貼。據(jù)了解，百世騰在福建接手的養(yǎng)豬企業(yè)，大多是當(dāng)?shù)氐闹笨鼗�，直控基地一般受政府包括資金方面的扶持。
而2007年肉價(jià)開始上漲，行情好的時(shí)候，每頭毛豬的利潤甚至可達(dá)400元，約是多年來平均利潤的10倍。已經(jīng)控制了豬源的艾格菲自然賺得盆滿缽滿。關(guān)于賺取這點(diǎn)凈息差，艾格菲在答股東問時(shí)也說得很直白，“艾格菲有另一種獨(dú)特的優(yōu)勢：我們已經(jīng)獲得了大量的生產(chǎn)商業(yè)豬的農(nóng)場，產(chǎn)生豬瘟的農(nóng)場作為潛在的收購目標(biāo)，我們可以輕易獲取，擴(kuò)大純收入的潛力�！�
艾格菲的聰明之處還在于，一眼看出生豬價(jià)格變動(dòng)是受臨時(shí)性的幾個(gè)事件因素驅(qū)動(dòng)。
種種跡象表明，艾格菲外資隱蔽操作的潛在目的在于，利用更少的成本，更短的操作時(shí)間，更恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，賺取更多的錢。那么，一旦時(shí)機(jī)流逝，豬肉行情變動(dòng)，艾格菲還會(huì)繼續(xù)養(yǎng)豬嗎？
“縱觀全世界的投資銀行，沒有一家是做產(chǎn)業(yè)投資的百年老店，其企業(yè)屬性注定他們炒的是資本。為什么艾格菲不買土地，只買容易變現(xiàn)的生豬？不就為了賺足資金之后‘金蟬脫殼’？！”業(yè)內(nèi)人士這樣分析。假如此番推斷果真應(yīng)驗(yàn)，那么類似艾格菲的企業(yè)一旦突然退出養(yǎng)豬業(yè)，或會(huì)引發(fā)市場波動(dòng)。
■艾大叔的金庫賬簿
●艾格菲第二季度財(cái)務(wù)業(yè)績
截至2008年8月11日
調(diào)整后的每股盈余約為0.27美元，同比增加350％，2007年第二季度的GAAP每股收益0.12美元；
調(diào)整后的凈收入860萬美元，同比增加619％，2007年第二季度GAAP凈收入390萬美元
第二季營業(yè)收入3564萬美元，增加了417％
預(yù)混料銷售收入：1222萬美元，比2007年第二季度689萬美元，增加了77％，超出年初預(yù)計(jì)每年預(yù)混料銷售增長25％的目標(biāo)。艾格菲預(yù)計(jì)，我們目前預(yù)混料銷售的增長勢頭，將貫穿2008年。
生豬銷售額達(dá)到2340萬美元，由于成功整合我們最近收購的生豬養(yǎng)殖農(nóng)場，艾格菲在第二季度售出超過90000頭豬。所有收購的生豬農(nóng)場立即為年收入增值。
●2008年規(guī)劃
提高生豬繁殖，目標(biāo)在2009年銷售100萬頭生豬
預(yù)計(jì)中國生豬將繼續(xù)短缺，在2008年下半年整體原材料成本下降。在今年下半年，預(yù)計(jì)將獲得不低于4家額外的生豬養(yǎng)殖農(nóng)場，這將產(chǎn)生一個(gè)明顯的資產(chǎn)負(fù)債表。
●2008年純收入保證
生豬生產(chǎn)：艾格菲預(yù)計(jì)將保持純收入的利潤率大約在25％，在中國產(chǎn)豬免除一切稅費(fèi)。
預(yù)混料銷售：艾格菲預(yù)計(jì)將保持純收入的利潤率在13％-16％.
●2008年銷售和盈利預(yù)期
2008年預(yù)期收入在1.45億美元和1.55億美元之間。預(yù)期調(diào)整后的每股凈盈余（EPS）在1.08美元至1.20美元之間。這個(gè)范圍取決于完成已經(jīng)確定了的潛在的豬農(nóng)場收購目標(biāo)。預(yù)計(jì)生豬生產(chǎn)做出65％至70％的總收入的貢獻(xiàn)，其余來自預(yù)混料銷售。
●2008年下半年的沖刺預(yù)期
在每年常規(guī)的下半年，是業(yè)績?cè)鲩L最強(qiáng)勁的兩個(gè)季節(jié)。由于中國農(nóng)歷新年和其他周期性的變數(shù)，第一季業(yè)績是每年的季節(jié)性最弱的，第二季其次。
■艾大叔家底
1什么時(shí)候艾格菲（agfeed）開始運(yùn)作？
艾格菲工業(yè)公司，是位于美國內(nèi)華達(dá)州的公司，通過其全資子公司在中國運(yùn)作。中國子公司成立于1995年，有5個(gè)創(chuàng)始人，目前仍是最大股東（占股41％）。創(chuàng)始人中有4位是大學(xué)同學(xué)，主修動(dòng)物科學(xué)，獸醫(yī)學(xué)和動(dòng)物飼料科學(xué)。
2誰是艾格菲的財(cái)務(wù)顧問/投資銀行家？
艾格菲的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問/投資銀行家，是德意志銀行。
3誰是艾格菲的董事會(huì)成員和顧問？
董事局由5名成員組成。我們大部分的成員都是非執(zhí)行的、獨(dú)立的董事會(huì)成員。他們的名字如下：
董事會(huì)主席李松巖（SongyanLi，Ph.D.）
副董事長兼CEO熊軍紅（Mr.JunhongXiong）
首席審計(jì)委員會(huì)、獨(dú)立董事會(huì)成員阿諾德（Mr.ArnoldStaloff）
獨(dú)立董事會(huì)成員弗雷德里克（Mr.FredricRittereiser）
獨(dú)立董事會(huì)成員：張黎祥（LixiangZhang）
4艾格菲發(fā)行多少股份？
截至2008年5月1日，艾格菲發(fā)行了32005927股普通股，沒有任何其他類別的股票。
5艾格菲最近有什么融資活動(dòng)？
2008年3月，艾格菲完成4100萬美元，由子公司阿波羅管理公司和德意志銀行進(jìn)行股本融資和債務(wù)融資。
2008年4月，艾格菲共完成對(duì)3520萬美元額外的股本融資。
6有多少員工？
截至2008年5月15日，我們有超過1000名員工。
7誰是艾格菲的獨(dú)立核數(shù)師？
高盛和加利福尼亞州的ParksLLP公司。
