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今年1月初，大連商品交易所(以下簡稱大商所)上市生豬期貨，新型的交易方式引起生豬產(chǎn)業(yè)鏈的廣泛關(guān)注。生豬期貨市場脫胎于現(xiàn)貨市場，同時又為傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場發(fā)展變革提供新觀念，注入新活力。緊密聯(lián)系生豬期貨和現(xiàn)貨市場，提高兩個市場關(guān)聯(lián)度，是生豬產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的必然途徑。
生豬現(xiàn)貨市場面臨深刻變革
我國生豬現(xiàn)貨市場規(guī)模世界第一，傳統(tǒng)交易方式復雜多樣。市場主體主要有養(yǎng)殖企業(yè)、屠宰企業(yè)和生豬經(jīng)紀人等。生豬產(chǎn)業(yè)中各市場主體的變化，勢必帶動交易方式、結(jié)算方式等改變。
生豬現(xiàn)貨市場面臨深刻變革。一是生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)。生豬養(yǎng)殖是生豬現(xiàn)貨市場的最初賣方。2018 年非洲豬瘟疫情發(fā)生后，我國生豬養(yǎng)殖業(yè)遭受重創(chuàng)，打破了原有的市場供給平衡。由于目前生豬養(yǎng)殖利潤較高，社會資本大舉進入，養(yǎng)殖行業(yè)原有格局發(fā)生很大變化。同時，隨著國家對養(yǎng)殖環(huán)節(jié)生物安全抗風險能力、環(huán)保糞污處理要求不斷提高，生豬養(yǎng)殖對整體的資產(chǎn)投入標準也在不斷上升，影響著生豬養(yǎng)殖企業(yè)的管理模式和布局。二是生豬屠宰環(huán)節(jié)。生豬定點屠宰廠(場)是生豬現(xiàn)貨市場的最終買方。我國對生豬屠宰實行定點管理，未經(jīng)定點， 任何單位和個人不得擅自屠宰生豬。近年來，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部門大力開展屠宰資質(zhì)清理審核、淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，生豬屠宰市場競爭越發(fā)激烈。受非洲豬瘟和新冠肺炎疫情影響，進口肉增加，肉類產(chǎn)品之間比價不合理，小包裝分割肉發(fā)展放緩，企業(yè)產(chǎn)品形態(tài)和銷售方式也在發(fā)生變化。企業(yè)間的競爭將由過去的同質(zhì)低價競爭變?yōu)閰^(qū)位、規(guī)模、管理、銷售、品牌等多角度全方面的競爭。三是生豬經(jīng)紀環(huán)節(jié)。在養(yǎng)殖端和屠宰端之間，廣泛活躍著一大批生豬經(jīng)紀人。現(xiàn)階段，生豬經(jīng)紀是保障生豬產(chǎn)業(yè)循環(huán)必不可少的“毛細血管”，是生豬流通的主力軍。據(jù)統(tǒng)計，全國從事生豬販運的單位和個人超過12萬家，他們利用信息、地域價差、運輸成本、批零差價，賺取購銷利潤。但是，生豬經(jīng)紀主體仍是疫病防控和質(zhì)量安全管理的薄弱和風險點，多起非洲豬瘟疫情均是由違規(guī)調(diào)運引發(fā)。2020年6月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳印發(fā)《關(guān)于強化生豬收購販運管理的通知》，提出加強生豬收購販運主體信息和風險管理等具體要求。隨著國家政策規(guī)定的不斷出臺和落實，生豬經(jīng)紀行為也將逐步走向規(guī)范化的道路。
現(xiàn)、期貨市場發(fā)育仍不充分，協(xié)調(diào)仍不緊密
為助力我國生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展，豐富期貨品種，2020年4月，中國證監(jiān)會批準大連商品交易所開展生豬期貨交易，2021年1月8日，大商所上市了我國首個活體畜牧期貨品種—生豬期貨。2月4日，在大商所的積極溝通協(xié)調(diào)下，生豬期貨首次期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割業(yè)務順利完成。據(jù)媒體報道，生豬期貨上市以來，運行平穩(wěn)，符合市場預期。首批上市的生豬期貨有三個合約，主力合約是2021年9月合約，也是最近一個合約。大商所生豬期貨合約采取實物交割，而非現(xiàn)金結(jié)算。
筆者認為，當前，我國現(xiàn)貨市場、期貨市場發(fā)育仍然都不夠充分，兩個市場之間協(xié)調(diào)仍然不夠緊密。第一，生豬現(xiàn)貨市場主體對期貨市場關(guān)注度、參與度有待提升。當前大多數(shù)小微屠宰企業(yè)對生豬期貨持觀望態(tài)度。部分大中型屠宰企業(yè)對生豬期貨市場仍是嘗試性參與。第二，期貨市場功能需逐漸培育。生豬期貨市場是一種未來市場價格，生豬未來市場價格有很多種，在眾多的未來價格之中，期貨價格是公眾認可程度較高的一種。生豬期貨市場價格來源于眾多市場參與者(鏈內(nèi)外企業(yè)、個人投機者)在既定規(guī)則下，基于自己對未來供求關(guān)系的判斷，通過真金白銀的真實交易形成的。理論上，期貨市場具有未來價格發(fā)現(xiàn)功能，在國際貿(mào)易中，原油、黃金、銅和大豆等大宗產(chǎn)品現(xiàn)貨市場價格，都是以國際著名期貨交易所的期貨價格為基礎(chǔ)，采取期貨價格+升貼水方式定價。但是期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮需要眾多產(chǎn)業(yè)企業(yè)的參與，目前生豬期貨仍處于上市初期，產(chǎn)業(yè)熟練理解和應用需要一段時間。第三，目前我國還沒有推出權(quán)威的生豬貿(mào)易及屠宰日報告，具有廣泛公信力的生豬價格指數(shù)缺位。第四，從近期看，部分城市抓住生豬期貨上市的時機，推出“期貨+金融”服務項目，受到養(yǎng)殖、屠宰環(huán)節(jié)的關(guān)注和歡迎。但總體上，生豬產(chǎn)業(yè)金融需求缺口仍然很大，特別是小微企業(yè)的金融需求亟待滿足。
現(xiàn)、期貨市場同發(fā)力，促進生豬產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展
生豬現(xiàn)貨市場和期貨市場相互聯(lián)系，相互制約，有機結(jié)合構(gòu)成我國生豬市場體系。新生的生豬期貨市場需要傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場有力支撐，現(xiàn)貨市場變革發(fā)展需要新生活力。為更好服務生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展，現(xiàn)期貨市場要密切聯(lián)系。如果兩相脫節(jié)，期貨市場將成為無源之水，資金空轉(zhuǎn)，社會效益稀薄;現(xiàn)貨市場可能錯過機遇，滯緩變革發(fā)展步伐。農(nóng)業(yè)、金融等各相關(guān)部門，應當共同推出有力措施，培育完整市場結(jié)構(gòu)，服務生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
一是要鼓勵產(chǎn)業(yè)企業(yè)加入。生豬現(xiàn)貨市場主體積極關(guān)注、參與期貨市場，無論從遠期看，還是近期看，都是有利的。從長期看，屠宰企業(yè)可能會通過控制采購節(jié)奏，“期現(xiàn)兩條腿”發(fā)展，平緩生豬價格波動壓力，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。從近期看，即使不參與期貨直接交易，仍然可以利用期貨市場信息研判市場變化和走勢，為企業(yè)更好經(jīng)營決策服務;借鑒期貨結(jié)算模式，開展一對一或者一對多遠期貿(mào)易，豐富現(xiàn)貨市場交易方式;學習生豬期貨交割中相關(guān)質(zhì)量標準規(guī)范，提高生產(chǎn)經(jīng)營水平。生豬期貨應當優(yōu)化會員結(jié)構(gòu)，鼓勵實業(yè)關(guān)注參與，必要時可以設(shè)置生豬期貨運行實業(yè)觀察員。
二是推出有廣泛公信力的生豬價格指數(shù)。結(jié)合國家生豬屠宰標準化企業(yè)創(chuàng)建工作，匯總分析國家級標準化示范企業(yè)生豬貿(mào)易和屠宰量變化情況，發(fā)布生豬貿(mào)易及屠宰日報告。在此基礎(chǔ)上，產(chǎn)生具有廣泛公信力的生豬現(xiàn)貨價格指數(shù)，加快價格發(fā)現(xiàn)功能進程。
三是結(jié)合生豬產(chǎn)業(yè)鏈實際特點，出臺有效的金融政策。通過金融杠桿，推動現(xiàn)貨市場規(guī)�；a(chǎn)和標準化生產(chǎn)，規(guī)范生豬交易，縮短生豬供應中間環(huán)節(jié)鏈。同時根據(jù)現(xiàn)貨市場情況，不斷改進完善生豬期貨現(xiàn)狀�，F(xiàn)貨、期貨市場同步發(fā)力，共同促進生豬產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。
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