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豬價(jià)接下來是漲是跌? 溫氏與雙匯看法竟截然不同

2017-09-11 11:03:16來源:網(wǎng)絡(luò)作者:瀏覽:次 分享:

  在豬肉養(yǎng)殖行業(yè)和生豬屠宰行業(yè),兩家龍頭企業(yè)眼下對(duì)豬價(jià)的預(yù)測(cè)就恰恰相反。

  全國(guó)最大肉豬養(yǎng)殖企業(yè)溫氏股份8月末在一次投資者活動(dòng)會(huì)上表示,目前生豬“供應(yīng)量與市場(chǎng)需求量增長(zhǎng)基本一致,可能出現(xiàn)正常的季節(jié)性波動(dòng),例如春節(jié)后可能出現(xiàn)階段性下行”。

  但該公司認(rèn)為,“隨著散戶不斷退出,規(guī)模化企業(yè)不斷發(fā)展,豬價(jià)會(huì)趨于合理、穩(wěn)定。”

  去年溫氏股份生豬出欄量約1700萬頭,為全國(guó)肉豬養(yǎng)殖產(chǎn)量最大的企業(yè)。該公司也是創(chuàng)業(yè)板市值與利潤(rùn)最大的企業(yè),在上市之初一度遭遇炒作,隨后股價(jià)一路下滑,主要原因是上市估值過高,以及市場(chǎng)對(duì)生豬周期下行抱有預(yù)期。

  全國(guó)最大的肉制品加工商雙匯發(fā)展對(duì)豬價(jià)的預(yù)測(cè)卻沒有那么樂觀。在8月末和9月初的投資者活動(dòng)會(huì)上,雙匯發(fā)展兩次對(duì)機(jī)構(gòu)投資者表示,“預(yù)計(jì)整體豬價(jià)走勢(shì)將以下行為主線,呈逐波下降態(tài)勢(shì),在下降過程中會(huì)有階段性的反彈過程,但整體下降的大趨勢(shì)不會(huì)改變。”

  雙匯發(fā)展還稱,“豬價(jià)下降有利于公司降低原料成本,擴(kuò)大產(chǎn)銷規(guī)模,提升盈利水平。”

  雙匯不僅是全國(guó)最大的肉制品加工商,也是全國(guó)最大的肉豬屠宰企業(yè)。2016年,雙匯生鮮凍品業(yè)務(wù)收入為317億元人民幣。

  近期溫氏與雙匯業(yè)績(jī)雙雙回升,誰的預(yù)期會(huì)過于樂觀?

  受今年上半年豬價(jià)下行影響,此前溫氏股份公布,上半年?duì)I業(yè)收入較去年同期下降11.4%,至251億元;凈利潤(rùn)減少75%,至18.1億元。

  在食品產(chǎn)業(yè)鏈中,溫氏股份和雙匯發(fā)展屬于上下游的關(guān)系。溫氏屬于養(yǎng)殖商,依靠出售生豬獲利,生豬價(jià)格下降會(huì)導(dǎo)致其利潤(rùn)滑坡。雙匯則相反,生豬價(jià)格下降有利于其擴(kuò)大毛利率、提升盈利能力。

  但有趣的是,在豬價(jià)下跌背景下,雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)也出現(xiàn)下滑。此前披露的中報(bào)顯示,雙匯發(fā)展上半年?duì)I收減少6%,至240億元左右;凈利潤(rùn)下滑11.5%,至190億元。

  不僅肉制品業(yè)務(wù)收入繼續(xù)萎縮,屠宰業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)下降。細(xì)分指標(biāo)顯示,上半年兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入分別下降0.21和7.2%,至109億和146億元左右。

  雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)下滑恰逢高層人事頻繁變動(dòng)。過去一年,雙匯發(fā)展有四名副總裁和一名職工代表監(jiān)事辭職,理由包括個(gè)人原因、身體原因和工作原因等。

  還有一件有意思的事:兩家公司股價(jià)近期都實(shí)現(xiàn)反彈。過去20個(gè)交易日,溫氏股價(jià)累計(jì)上漲7.52%,雙匯股價(jià)累計(jì)上漲7.65%。

  溫氏股份之所以上漲,可能是因?yàn)樽罱i價(jià)格有所回升,促使投資者對(duì)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)抱有預(yù)期。該公司披露的信息顯示,其商品肉豬銷售均價(jià)在7月和8月分別環(huán)比回升1.98%和5.53%,而5月和6月分別為環(huán)比下降7.39%和3.60%。

  但生豬價(jià)格的回升,無法解釋雙匯發(fā)展的股價(jià)為何在業(yè)績(jī)下滑時(shí)上漲,而且市場(chǎng)也無法解釋為何雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)會(huì)在豬價(jià)下跌時(shí)滑坡。

  一個(gè)可能的原因是,二級(jí)市場(chǎng)上許多投資者認(rèn)為,豬價(jià)下跌對(duì)雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)構(gòu)成利好,只是利好暫時(shí)還未兌現(xiàn)。但如果豬價(jià)維持回升趨勢(shì),雙匯發(fā)展的投資者是不是過于樂觀了呢?

  此外,如果豬價(jià)沒能維持回升趨勢(shì)又會(huì)怎樣?是不是換成溫氏股份的投資者過于樂觀了呢?

  目前兩家公司的股價(jià)都在上漲,這意味著多數(shù)投資者相信自己的公司對(duì)豬價(jià)給出了正確的預(yù)測(cè)。但兩家公司的預(yù)測(cè)并不相同,只會(huì)有一方是正確的。

  拆遷影響了養(yǎng)殖人對(duì)豬價(jià)的判斷,業(yè)內(nèi)人士對(duì)豬價(jià)看法也不盡相同

  廣西一遍天原種豬有限責(zé)任公司總經(jīng)理?xiàng)詈竦卤硎荆吼B(yǎng)豬已經(jīng)賺了兩年,很多人擔(dān)心今年7月份后豬價(jià)會(huì)掉,我認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)太大了,因環(huán)保拆了不少豬場(chǎng),同時(shí)也新建了很多豬場(chǎng)。2013-2015年,母豬存欄急劇下降,去年有所補(bǔ)充,但農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù),母豬存欄還是減少了4%。我認(rèn)為只要消費(fèi)者正常消費(fèi),豬價(jià)明年會(huì)非常不錯(cuò)。養(yǎng)豬還是賺點(diǎn)小錢比較穩(wěn)定,如果像去年一樣,豬價(jià)高賺得多,資本就進(jìn)來了。賺了錢,投資點(diǎn)環(huán)保,不用太擔(dān)心。

  廣西農(nóng)墾永新畜牧集團(tuán)有限公司良圻原種豬場(chǎng)總經(jīng)理肖有恩表示:豬價(jià)不是我們?cè)摀?dān)心的,我們應(yīng)該考慮怎么降低養(yǎng)豬成本,哪怕虧損也虧得少一點(diǎn)。豬價(jià)遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律,目前集團(tuán)公司發(fā)展得快,我認(rèn)為現(xiàn)在母豬量已經(jīng)飽和了,明年豬價(jià)不樂觀,但未必不是好事,豬價(jià)低時(shí)把不會(huì)養(yǎng)豬的都淘汰了。

  行業(yè)分析人士:隨著環(huán)保禁養(yǎng)因素對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響的逐步放大

  在今年生豬價(jià)格啟動(dòng)下跌之初,眾多行業(yè)人士均預(yù)測(cè),本輪下跌周期剛開始,到了明年全行業(yè)都將逼近盈虧平衡線,市場(chǎng)供大于求的情況就會(huì)凸顯,到后年行業(yè)或?qū)⒉饺肴嫣潛p。

  然而,隨著環(huán)保禁養(yǎng)因素對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響的逐步放大,這一弱周期行情或有望被打破。

  “夏季是生豬消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季,往年6月至8月豬價(jià)多是下跌的。”搜豬網(wǎng)首席分析師馮勇輝稱,今年生豬價(jià)格在弱周期中走出了一波淡季逆勢(shì)上漲的行情,這與當(dāng)下在全國(guó)掀起的環(huán)保禁養(yǎng)風(fēng)暴不無關(guān)聯(lián)。

  “當(dāng)前江浙地區(qū)的豬場(chǎng)環(huán)保拆遷已經(jīng)進(jìn)行差不多了,目前監(jiān)察趨勢(shì)已蔓延至養(yǎng)殖規(guī)模更加集中的華北地區(qū),這將對(duì)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能帶來更大影響。”馮勇輝稱,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),目前全國(guó)已因環(huán)保禁養(yǎng)拆遷豬場(chǎng)20多萬家,拆遷涉及產(chǎn)能總量超過3000萬頭,占全國(guó)總產(chǎn)能的約5%左右,已足以影響豬價(jià)行情。

  國(guó)金證券農(nóng)業(yè)首席分析師周莎表示,此前市場(chǎng)一致預(yù)期豬價(jià)將開啟長(zhǎng)周期下行,但目前市場(chǎng)受環(huán)保禁養(yǎng)等因素影響,養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿不強(qiáng),大廠的擴(kuò)張速度也不及預(yù)期,因此豬價(jià)維持堅(jiān)挺,市場(chǎng)開始重新審視今年下半年尤其是明年的豬價(jià)。

  周莎預(yù)測(cè),今年下半年生豬價(jià)格將持續(xù)溫和上漲的過程,至明年春節(jié)后,市場(chǎng)價(jià)格或有一輪季節(jié)性回調(diào),但之后仍將持續(xù)上漲。此前,市場(chǎng)依照豬周期慣例判斷明年生豬企業(yè)將陷入全面虧損,但目前看來,明年生豬均價(jià)將高于今年,豬企或?qū)⒂瓉沓A(yù)期表現(xiàn)。

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