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在豬肉養(yǎng)殖行業(yè)和生豬屠宰行業(yè)，兩家龍頭企業(yè)眼下對(duì)豬價(jià)的預(yù)測(cè)就恰恰相反。
全國(guó)最大肉豬養(yǎng)殖企業(yè)溫氏股份8月末在一次投資者活動(dòng)會(huì)上表示，目前生豬“供應(yīng)量與市場(chǎng)需求量增長(zhǎng)基本一致，可能出現(xiàn)正常的季節(jié)性波動(dòng)，例如春節(jié)后可能出現(xiàn)階段性下行”。
但該公司認(rèn)為，“隨著散戶不斷退出，規(guī)模化企業(yè)不斷發(fā)展，豬價(jià)會(huì)趨于合理、穩(wěn)定。”
去年溫氏股份生豬出欄量約1700萬頭，為全國(guó)肉豬養(yǎng)殖產(chǎn)量最大的企業(yè)。該公司也是創(chuàng)業(yè)板市值與利潤(rùn)最大的企業(yè)，在上市之初一度遭遇炒作，隨后股價(jià)一路下滑，主要原因是上市估值過高，以及市場(chǎng)對(duì)生豬周期下行抱有預(yù)期。
全國(guó)最大的肉制品加工商雙匯發(fā)展對(duì)豬價(jià)的預(yù)測(cè)卻沒有那么樂觀。在8月末和9月初的投資者活動(dòng)會(huì)上，雙匯發(fā)展兩次對(duì)機(jī)構(gòu)投資者表示，“預(yù)計(jì)整體豬價(jià)走勢(shì)將以下行為主線，呈逐波下降態(tài)勢(shì)，在下降過程中會(huì)有階段性的反彈過程，但整體下降的大趨勢(shì)不會(huì)改變。”
雙匯發(fā)展還稱，“豬價(jià)下降有利于公司降低原料成本，擴(kuò)大產(chǎn)銷規(guī)模，提升盈利水平。”
雙匯不僅是全國(guó)最大的肉制品加工商，也是全國(guó)最大的肉豬屠宰企業(yè)。2016年，雙匯生鮮凍品業(yè)務(wù)收入為317億元人民幣。
近期溫氏與雙匯業(yè)績(jī)雙雙回升，誰的預(yù)期會(huì)過于樂觀?
受今年上半年豬價(jià)下行影響，此前溫氏股份公布，上半年?duì)I業(yè)收入較去年同期下降11.4%，至251億元;凈利潤(rùn)減少75%，至18.1億元。
在食品產(chǎn)業(yè)鏈中，溫氏股份和雙匯發(fā)展屬于上下游的關(guān)系。溫氏屬于養(yǎng)殖商，依靠出售生豬獲利，生豬價(jià)格下降會(huì)導(dǎo)致其利潤(rùn)滑坡。雙匯則相反，生豬價(jià)格下降有利于其擴(kuò)大毛利率、提升盈利能力。
但有趣的是，在豬價(jià)下跌背景下，雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)也出現(xiàn)下滑。此前披露的中報(bào)顯示，雙匯發(fā)展上半年?duì)I收減少6%，至240億元左右;凈利潤(rùn)下滑11.5%，至190億元。
不僅肉制品業(yè)務(wù)收入繼續(xù)萎縮，屠宰業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)下降。細(xì)分指標(biāo)顯示，上半年兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入分別下降0.21和7.2%，至109億和146億元左右。
雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)下滑恰逢高層人事頻繁變動(dòng)。過去一年，雙匯發(fā)展有四名副總裁和一名職工代表監(jiān)事辭職，理由包括個(gè)人原因、身體原因和工作原因等。
還有一件有意思的事：兩家公司股價(jià)近期都實(shí)現(xiàn)反彈。過去20個(gè)交易日，溫氏股價(jià)累計(jì)上漲7.52%，雙匯股價(jià)累計(jì)上漲7.65%。
溫氏股份之所以上漲，可能是因?yàn)樽罱i價(jià)格有所回升，促使投資者對(duì)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)抱有預(yù)期。該公司披露的信息顯示，其商品肉豬銷售均價(jià)在7月和8月分別環(huán)比回升1.98%和5.53%，而5月和6月分別為環(huán)比下降7.39%和3.60%。
但生豬價(jià)格的回升，無法解釋雙匯發(fā)展的股價(jià)為何在業(yè)績(jī)下滑時(shí)上漲，而且市場(chǎng)也無法解釋為何雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)會(huì)在豬價(jià)下跌時(shí)滑坡。
一個(gè)可能的原因是，二級(jí)市場(chǎng)上許多投資者認(rèn)為，豬價(jià)下跌對(duì)雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)構(gòu)成利好，只是利好暫時(shí)還未兌現(xiàn)。但如果豬價(jià)維持回升趨勢(shì)，雙匯發(fā)展的投資者是不是過于樂觀了呢?
此外，如果豬價(jià)沒能維持回升趨勢(shì)又會(huì)怎樣?是不是換成溫氏股份的投資者過于樂觀了呢?
目前兩家公司的股價(jià)都在上漲，這意味著多數(shù)投資者相信自己的公司對(duì)豬價(jià)給出了正確的預(yù)測(cè)。但兩家公司的預(yù)測(cè)并不相同，只會(huì)有一方是正確的。
拆遷影響了養(yǎng)殖人對(duì)豬價(jià)的判斷，業(yè)內(nèi)人士對(duì)豬價(jià)看法也不盡相同
廣西一遍天原種豬有限責(zé)任公司總經(jīng)理?xiàng)詈竦卤硎荆吼B(yǎng)豬已經(jīng)賺了兩年，很多人擔(dān)心今年7月份后豬價(jià)會(huì)掉，我認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)太大了，因環(huán)保拆了不少豬場(chǎng)，同時(shí)也新建了很多豬場(chǎng)。2013-2015年，母豬存欄急劇下降，去年有所補(bǔ)充，但農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，母豬存欄還是減少了4%。我認(rèn)為只要消費(fèi)者正常消費(fèi)，豬價(jià)明年會(huì)非常不錯(cuò)。養(yǎng)豬還是賺點(diǎn)小錢比較穩(wěn)定，如果像去年一樣，豬價(jià)高賺得多，資本就進(jìn)來了。賺了錢，投資點(diǎn)環(huán)保，不用太擔(dān)心。
廣西農(nóng)墾永新畜牧集團(tuán)有限公司良圻原種豬場(chǎng)總經(jīng)理肖有恩表示：豬價(jià)不是我們?cè)摀?dān)心的，我們應(yīng)該考慮怎么降低養(yǎng)豬成本，哪怕虧損也虧得少一點(diǎn)。豬價(jià)遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，目前集團(tuán)公司發(fā)展得快，我認(rèn)為現(xiàn)在母豬量已經(jīng)飽和了，明年豬價(jià)不樂觀，但未必不是好事，豬價(jià)低時(shí)把不會(huì)養(yǎng)豬的都淘汰了。
行業(yè)分析人士：隨著環(huán)保禁養(yǎng)因素對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響的逐步放大
在今年生豬價(jià)格啟動(dòng)下跌之初，眾多行業(yè)人士均預(yù)測(cè)，本輪下跌周期剛開始，到了明年全行業(yè)都將逼近盈虧平衡線，市場(chǎng)供大于求的情況就會(huì)凸顯，到后年行業(yè)或?qū)⒉饺肴嫣潛p。
然而，隨著環(huán)保禁養(yǎng)因素對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響的逐步放大，這一弱周期行情或有望被打破。
“夏季是生豬消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季，往年6月至8月豬價(jià)多是下跌的。”搜豬網(wǎng)首席分析師馮勇輝稱，今年生豬價(jià)格在弱周期中走出了一波淡季逆勢(shì)上漲的行情，這與當(dāng)下在全國(guó)掀起的環(huán)保禁養(yǎng)風(fēng)暴不無關(guān)聯(lián)。
“當(dāng)前江浙地區(qū)的豬場(chǎng)環(huán)保拆遷已經(jīng)進(jìn)行差不多了，目前監(jiān)察趨勢(shì)已蔓延至養(yǎng)殖規(guī)模更加集中的華北地區(qū)，這將對(duì)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能帶來更大影響。”馮勇輝稱，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)已因環(huán)保禁養(yǎng)拆遷豬場(chǎng)20多萬家，拆遷涉及產(chǎn)能總量超過3000萬頭，占全國(guó)總產(chǎn)能的約5%左右，已足以影響豬價(jià)行情。
國(guó)金證券農(nóng)業(yè)首席分析師周莎表示，此前市場(chǎng)一致預(yù)期豬價(jià)將開啟長(zhǎng)周期下行，但目前市場(chǎng)受環(huán)保禁養(yǎng)等因素影響，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿不強(qiáng)，大廠的擴(kuò)張速度也不及預(yù)期，因此豬價(jià)維持堅(jiān)挺，市場(chǎng)開始重新審視今年下半年尤其是明年的豬價(jià)。
周莎預(yù)測(cè)，今年下半年生豬價(jià)格將持續(xù)溫和上漲的過程，至明年春節(jié)后，市場(chǎng)價(jià)格或有一輪季節(jié)性回調(diào)，但之后仍將持續(xù)上漲。此前，市場(chǎng)依照豬周期慣例判斷明年生豬企業(yè)將陷入全面虧損，但目前看來，明年生豬均價(jià)將高于今年，豬企或?qū)⒂瓉沓A(yù)期表現(xiàn)。
