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春節(jié)過后，大連玉米呈現(xiàn)反復(fù)震蕩格局，影響因素錯綜復(fù)雜，筆者認(rèn)為，玉米現(xiàn)貨消費(fèi)的節(jié)奏是影響期價(jià)的關(guān)鍵。
一、玉米現(xiàn)貨價(jià)的穩(wěn)中有升支撐期價(jià)短時走高
目前，玉米現(xiàn)貨價(jià)以平穩(wěn)上揚(yáng)為主，受其支撐，玉米期價(jià)仍可一時走高，回抽上升通道下軌。不過，隨著氣溫逐漸回升不利于玉米保管，以及農(nóng)民售糧備耕，現(xiàn)貨玉米價(jià)格面臨壓力，而現(xiàn)貨價(jià)格的回調(diào)自然使期價(jià)失去上行支撐。另外，由于全球經(jīng)濟(jì)形勢沒有絲毫轉(zhuǎn)好跡象，這必然影響到整個商品期市聯(lián)動走弱，大連玉米料難逃弱勢格局。
二、中國對玉米市場政策調(diào)控力度加大
從中國維護(hù)社會穩(wěn)定的角度考慮，筆者預(yù)計(jì)2009年玉米市場的政策市會比2008年更濃，預(yù)計(jì)政府會不斷出臺惠農(nóng)政策，比如對玉米種植戶進(jìn)行補(bǔ)貼、提高玉米收儲價(jià)等。玉米收儲將進(jìn)行到4月底，后期市場上仍有增加收儲的期待，這有利于短期玉米保持強(qiáng)勢。即便收儲結(jié)束，中國仍可能通過國儲玉米跌收漲拋，使其價(jià)格穩(wěn)定在1,600至1,700元/噸。
另悉，除了收儲之外，中國還將下達(dá)玉米出口計(jì)劃，預(yù)計(jì)2009年總共發(fā)放500萬噸的玉米出口配額，用以拉動玉米消費(fèi)。中國連續(xù)出臺玉米收儲和出口政策體現(xiàn)了中央政府保證糧食增產(chǎn)、農(nóng)民增收的托市意愿。短期內(nèi)，政府持續(xù)在東北產(chǎn)區(qū)收儲，玉米現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)中有漲，但隨著市場消化收儲利多，大連玉米期價(jià)亦開始回歸基本面。盡管玉米收儲行之有效，但因玉米不可長期保存，隨之而來的中國儲備玉米拍賣將會增加玉米供給并抑制玉米期價(jià)的反彈，因此政策刺激對玉米期價(jià)的推動終不會長久。
三、下游現(xiàn)貨市場需求不振
中國國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)近期一度強(qiáng)勁上揚(yáng)，但飼料養(yǎng)殖業(yè)需求無根本好轉(zhuǎn)，禽流感、豬藍(lán)耳病等疫情仍可能爆發(fā)。在整體經(jīng)濟(jì)蕭條的背景下，市場預(yù)計(jì)玉米現(xiàn)價(jià)也會回落。
具體而言，養(yǎng)殖業(yè)受疫病及季節(jié)性需求淡季影響走弱，華南地區(qū)瘦肉精超標(biāo)致人中毒事件使生豬市場一蹶不振，國內(nèi)豬價(jià)下行。盡管肉雞和雞蛋價(jià)穩(wěn)，但是養(yǎng)殖戶飼養(yǎng)積極性低。所以，內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)低迷制約了飼料廠商對玉米采購的積極性、壓制了飼料用玉米需求。從飼用玉米來看，要解決東北和黃淮海玉米滯銷的問題，就必需等國內(nèi)飼料玉米需求恢復(fù)。
玉米深加工企業(yè)因農(nóng)民手中玉米儲存日減而收購困難，不排除繼續(xù)上調(diào)價(jià)格的可能，所以東北產(chǎn)區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)暫時還能維持堅(jiān)挺。但如果經(jīng)濟(jì)面繼續(xù)呈現(xiàn)疲弱狀態(tài)，整體市場仍可能繼續(xù)下滑，玉米及其深加工業(yè)也難逃脫池魚之災(zāi)。
綜上所述，強(qiáng)力的政策扶持與偏弱的玉米基本面將彼此角力、此消彼長，進(jìn)而導(dǎo)致玉米期價(jià)在政策允許的范圍內(nèi)寬幅震蕩。
（期貨日報(bào) 徐?）
