10月22日盤后,溫氏股份(300498. SZ)發(fā)布2019年第三季度報告。
就像豬肉價格一樣,溫氏股份的業(yè)績亦突發(fā)猛漲,當然除了業(yè)績,上漲的還有債務(wù)。
三季度逆襲大漲
三季報顯示,2019年前三季度,溫氏股份實現(xiàn)營業(yè)收入482.89億元,同比增長18.24%;歸母凈利潤60.85億元,同比增長109.84%;扣非凈利潤45.06億元,同比增長133.31%。
這與半年報時扣非凈利潤下滑28.32%形成鮮明對比。
前三季度的大幅增長,主要是源于第三季度單季增長。
2019年第三季度,溫氏股份實現(xiàn)營業(yè)收入178.67億元,同比增長15.11%;歸母凈利潤47.02億元,同比增長137.17%;扣非凈利潤45.06億元,同比增長133.31%。
第三季度歸屬上市
公司股東的凈利潤不僅大幅增長,且對公司前三季度凈利潤貢獻率高達77.3%。
生豬價格暴漲所致
這一切都歸功于自5月以來持續(xù)上漲的豬肉價格。
豬易網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,全國生豬外三元價格自5月份15.08元/公斤,上漲至9月份27.96元/公斤,而10月21日生豬外三元均價已經(jīng)漲至38.70元/公斤。
10月22日下午,商務(wù)部公布了10月14日-20日食用農(nóng)產(chǎn)品價格數(shù)據(jù),豬肉價格仍在上漲。
上周每公斤豬肉的批發(fā)價格為46.13元,比前一周上漲8.6%。
值得注意的是,數(shù)據(jù)顯示,9月份第三周豬肉價格有所回落,但此前已經(jīng)連漲15周。
溫氏股份曾公布9月份商品肉豬銷售情況,顯示當月銷售商品肉豬88.8萬頭,創(chuàng)收28.3億元,銷售均價為28.73元/公斤。
“豬周期”的循環(huán)軌跡一般是:肉價高→
母豬存欄量大增→生豬供應(yīng)增加→肉價下跌→大量淘汰母豬→生豬供應(yīng)減少→肉價上漲。
豬周期的爆發(fā),導(dǎo)致業(yè)績的暴增,但會持續(xù)多久呢?以歷史數(shù)據(jù)來看,豬周期一般持續(xù)3-5年。而此次的非洲豬瘟,則助力豬周期效應(yīng)最大化。
一年內(nèi)到期債務(wù)壓頂
當然,溫氏股份依舊有不容忽視的問題存在。
負債方面,溫氏股份短期借款達17億元,一年內(nèi)到期的非流動負債高達20.21億元,長期借款18.39億元,應(yīng)付債券29.85億元,負債合計199.2億元。
分紅情況看,連續(xù)三年含稅分紅合計112.7億,報告期內(nèi)年中中期分紅15.93億。
一邊大幅舉債,一邊大額分紅,邏輯亦是清奇。
而溫氏股份的貨幣資金前三季度大幅煎炒,目前僅有12.70億元,較期初減少了5.28億元。
與一年內(nèi)到期的非流動負債高達20.21億元相比,壓力較大。
加速布局 風(fēng)險同存
10月22日,溫氏股份還披露了關(guān)于現(xiàn)金收購江蘇京海禽業(yè)集團有限公司(簡稱:“京海禽業(yè)”)80%股權(quán)的公告。
公告顯示,溫氏股份擬以現(xiàn)金6.4億元人民幣購買顧云飛、李彬等三十五名自然人合計持有的京海禽業(yè) 80%股權(quán)。
溫氏股份開始布局白羽肉雞市場。根據(jù)2018 年度審計財務(wù)數(shù)據(jù),京海禽業(yè)2018年度實現(xiàn)營業(yè)收入4.51億元,凈利潤2.23億元。
一直以來,溫氏股份的禽類主要是黃羽肉雞。
數(shù)據(jù)顯示,2019年前三季度,溫氏股份商品肉雞銷量6.3億只,同比增長16.57%,銷售均價同比上漲7.57%;商品肉豬銷量1553萬頭,同比下降4.02%,但銷售價格同比上漲23.87%。
但是,2019年一季度報顯示,其商品肉豬銷售均價總體比上年同期下降4.69%。這也直接導(dǎo)致了溫氏股份一季度營收慘淡,凈利潤虧損4.6億元,同比下降132%。
市場直接決定溫氏股份的業(yè)績,同時
疫情影響更加顯著,曾經(jīng)生豬養(yǎng)殖的明星企業(yè)雛鷹農(nóng)牧,在這一輪豬周期的底部,因為資金流動性緊張導(dǎo)致
飼料供應(yīng)不及時,生豬死亡率高于預(yù)期。
市場大好之時,加大投入無可厚非,但風(fēng)險亦是存在。
高管瘋狂減持 套現(xiàn)約10億元
值得注意的是,2018年11月溫氏股份有9.14億股解禁。隨后,溫氏高管開始密集減持。
在2019年2月25、26兩天之內(nèi),溫鵬程家族就減持1883萬余股,累計套現(xiàn)約5.95億元。
3月份,溫氏股份總裁嚴居然、副總裁葉京華、副總裁黎少松、董事黃松德、監(jiān)事會主席伍政維等高管們的14次拋售,套現(xiàn)1.24億元。
畢竟,目前溫氏股份僅次于邁瑞醫(yī)療,為創(chuàng)業(yè)板“二師兄”。
截至10月22日收盤,溫氏股份報收38.53元/股,今年內(nèi)股價漲幅達50.23%,總市值為2046億元。
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