 |
 |
2011年上半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)沖高回落、然后劇烈振蕩、最后橫盤波動(dòng)的趨勢(shì)，春節(jié)前后，受到美盤豆價(jià)打開(kāi)上升通道、進(jìn)口大豆到港成本抬升以及對(duì)后期養(yǎng)殖需求普遍看好心態(tài)等因素的支撐，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格一度于2月中旬攀升至 2010年以來(lái)的次新高價(jià)位，但隨著價(jià)格大漲后始終缺乏來(lái)自終端有效需求的跟進(jìn)而掉頭一路向下，進(jìn)入3月份之后，盡管受到外盤大幅走低的拖累、豆粕現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌，盡管由于中東局勢(shì)惡化、日本強(qiáng)震、海嘯乃至其后一度升級(jí)的核泄漏危機(jī)一直令市場(chǎng)充斥悲觀和恐慌情緒，但隨著市場(chǎng)逐步回歸基本面，恐慌心理結(jié)束，并且隨著在3月下半月市場(chǎng)中大型飼料需求企業(yè)的復(fù)蘇，市場(chǎng)中豆粕價(jià)格出現(xiàn)了明顯的上漲行情。
4月份，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格受到國(guó)際豆類商品整體回調(diào)的影響，出現(xiàn)一路大幅振蕩下行走勢(shì)，5月份豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)缺乏充足的利好消息面，嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩以及供給過(guò)量，均使得供需雙方入市積極性明顯不強(qiáng)，并且“去庫(kù)存化”壓力一直持續(xù)到6月份。從5月下旬開(kāi)始，在沿海油廠大豆壓榨虧損周期較長(zhǎng)、挺價(jià)意愿強(qiáng)烈以及飼料養(yǎng)殖需求預(yù)期不斷向好等因素的支撐下，終端市場(chǎng)豆粕交投氣氛開(kāi)始出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，豆粕現(xiàn)貨“跟漲不跟跌”走勢(shì)也較為明朗，6月中旬之后則呈現(xiàn)較為明顯的區(qū)間橫盤行情，在外盤大豆市場(chǎng)缺乏基本面炒作題材、國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供大于求格局仍未改變、終端采購(gòu)力度有所增強(qiáng)等多空因素左右下，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)則整體陷入膠著行情。
縱觀2011年上半年，國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)整體處于低迷期，除了季節(jié)性效應(yīng)，更主要的是受到生豬存欄量偏低的影響，而國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)對(duì)消費(fèi)形式的過(guò)于樂(lè)觀預(yù)期也加劇了上半年國(guó)內(nèi)大豆、豆粕市場(chǎng)整體供大于求形勢(shì)的惡化。而國(guó)際大豆市場(chǎng)，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、利比亞政治局勢(shì)、日本地震海嘯輻射、美國(guó)新作播種面積炒作以及原油、美元等因素的相繼影響下，CBOT大豆期價(jià)始終在1300-1400美分的窄幅區(qū)間內(nèi)展開(kāi)拉鋸，中長(zhǎng)期供需偏緊的基本面令盤面在1300美分下方呈現(xiàn)頑強(qiáng)的抗跌性，不過(guò)投機(jī)基金在豆類期貨上凈多單的大幅減持，也使得市場(chǎng)在缺乏強(qiáng)有力題材引領(lǐng)背景下，難以呈現(xiàn)突破性上漲行情。而進(jìn)入三季度之后，北半球大豆主產(chǎn)區(qū)正式進(jìn)入到炒作天氣的周期，市場(chǎng)對(duì)于天氣的變化呈高度敏感中，天氣升水會(huì)伴隨市場(chǎng)到八月下旬，加上四季度國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)消費(fèi)需求的潛在利多，總體來(lái)看，下半年的國(guó)際豆類市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨走勢(shì)，總體要強(qiáng)于上半年，簡(jiǎn)言之，即“上半年煎熬，下半年改善”。
【2011年上半年國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情走勢(shì)回顧】
第一階段(1月-3月16日)
在此期間，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷了沖高回落的過(guò)程。元月份期間，沿海各地油廠豆粕報(bào)價(jià)在外盤豆價(jià)持續(xù)攀升的支撐下持續(xù)堅(jiān)挺，但由于現(xiàn)貨供大于求的格局，飼料養(yǎng)殖企業(yè)備貨積極性不高，成交清淡，春節(jié)過(guò)后，部分地區(qū)油廠豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一度沖高至3600元/噸，后由于缺乏需求的跟進(jìn)而掉頭一路向下。此時(shí)，華東、山東以及華北油廠的43%蛋白豆粕出貨價(jià)格整體逼近3000元/噸-3050元/噸(南方偏高，3100元/噸-3150元/噸)，部分經(jīng)銷商價(jià)格則跌至3000元/噸以下，較春節(jié)之后的高點(diǎn)整體跌幅集中達(dá)到400元/噸-500元/噸。經(jīng)銷商手中的高價(jià)合同數(shù)量較大，也使得豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步放慢。其中國(guó)際市場(chǎng)突發(fā)性事件的出現(xiàn)，在拖累豆粕現(xiàn)貨價(jià)格恐慌性下跌、不斷考驗(yàn)采購(gòu)方尋底心態(tài)的同時(shí)，也使得一部分隱形庫(kù)存得以暴露，更加劇了飼養(yǎng)企業(yè)的觀望情緒。
在此背景下，本網(wǎng)網(wǎng)于2011年3月12日發(fā)布重大行情提示：“鑒于近期外盤受美國(guó)基金減少風(fēng)險(xiǎn)頭寸和日本宮城強(qiáng)烈大地震等影響，CBOT大豆價(jià)格出現(xiàn)了連續(xù)大跌，已經(jīng)擴(kuò)大了我國(guó)油廠的虧損面，短期形成部明顯�，F(xiàn)本網(wǎng)綜合資訊后認(rèn)為，節(jié)后豆粕庫(kù)存一直保持較低的廠商，現(xiàn)可分批買入適當(dāng)加大庫(kù)存水平”。
第二階段(3月17日-5月18日)
此階段，雖然由于日本強(qiáng)震引發(fā)海嘯，乃至后來(lái)不斷升級(jí)的核泄漏危機(jī)，一直令國(guó)際市場(chǎng)中充斥著濃重的悲觀和恐慌情緒，但在豆粕現(xiàn)貨價(jià)格“超跌”跡象越發(fā)明顯的情況下，仍有很多需求主體選擇入市“抄底”，加上國(guó)內(nèi)油廠停機(jī)惜售意愿較強(qiáng)、市場(chǎng)逐漸恢復(fù)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的信心，以及美盤大豆市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)逐漸收回至基本面上，因而推動(dòng)豆粕現(xiàn)貨一度跟盤反彈。但在大豆市場(chǎng)供大于求壓力始終貫穿、油廠豆粕脹庫(kù)壓力突出、養(yǎng)殖需求持續(xù)低迷以及美豆基本面題材匱乏等因素的拖累下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)承壓尋底，沿海大型工廠43%蛋白豆粕成交價(jià)格集中在2850元/噸-2950元/噸長(zhǎng)達(dá)半月之久，而此時(shí)價(jià)位較春節(jié)后高點(diǎn)的跌幅已經(jīng)至少超過(guò)700元/噸。
第三階段(5月19日-6月30日)
而這一階段，盡管國(guó)內(nèi)大豆豆粕市場(chǎng)“去庫(kù)存化”壓力仍未明顯緩解，但是經(jīng)銷商和飼料企業(yè)陸續(xù)提貨的力度不斷加大、尤其是中間環(huán)節(jié)交投氣氛的逐漸轉(zhuǎn)好，成為國(guó)內(nèi)油廠挺價(jià)心態(tài)越發(fā)堅(jiān)決的主要支撐，而養(yǎng)殖需求向好預(yù)期、美國(guó)中西部新作產(chǎn)區(qū)即將展開(kāi)天氣炒作，也均提振了市場(chǎng)的看漲心理，各地豆粕現(xiàn)貨價(jià)格重心緩慢上移，且“跟盤不跟跌”行情較為突出，并且出現(xiàn)了明顯的期現(xiàn)背離走勢(shì)，及現(xiàn)貨價(jià)格明顯堅(jiān)挺于期貨市場(chǎng)。
不過(guò)來(lái)自進(jìn)口大豆的龐大結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量以及外盤市場(chǎng)因天氣不確定性以及美元短期走強(qiáng)的壓力，也使得6月末前后的豆粕現(xiàn)貨價(jià)格不具備大幅上漲的動(dòng)力，因而持續(xù)膠著、窄幅整理行情也在不斷的考驗(yàn)供需雙方的“耐心”。隨著這一期間豆粕價(jià)位的整體抬高，油廠大豆壓榨的賬面虧損區(qū)間開(kāi)始縮小，飼料企業(yè)的庫(kù)存周期也子啊不斷延長(zhǎng)中，不過(guò)未執(zhí)行合同數(shù)量較大，因而市場(chǎng)交投心態(tài)仍顯謹(jǐn)慎。本網(wǎng)網(wǎng)在2011年5月31日發(fā)布重要資訊：“鑒于我國(guó)局部地區(qū)旱情較為嚴(yán)重，大豆壓榨廠6、7月間可能面臨較大范圍間隙停電，影響豆粕的實(shí)際供應(yīng)量，盡管近月大豆到港量較大，本網(wǎng)建議相關(guān)地區(qū)可適當(dāng)增加豆粕庫(kù)存量，后期各地豆粕趨勢(shì)價(jià)格差異加大。”
