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8月USDA月度供需報告給出了大豆市場中性偏多的預(yù)期，目前大豆油脂價格繼續(xù)上漲的最大動力來自于正在悄然形成的通貨膨脹，即使美國大豆產(chǎn)區(qū)目前天氣狀況良好，大豆生長優(yōu)良率之高歷年罕見，大豆、油脂價格在8月份仍然易漲難跌。
分析USDA的月度供需報告對大豆價格的影響，有如下的經(jīng)驗可供大家參考：
其一、USDA的月度供需報告本身對價格確實有重大的影響，對歷年的CME大豆價格日線的分析可知，月度內(nèi)的短期趨勢發(fā)展多在每個月的月度供需報告之后展開。
其二、對于農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)這種價格明顯具有季節(jié)性波動規(guī)律的品種來說，不同月份的供需報告對價格的影響具有明顯的差異，以美國大豆為例，春季的供需報告往往只具有一般性的預(yù)測意義，所以對市場的指導(dǎo)作用遠(yuǎn)不如種植面積的影響來的大。每年夏季6、7、8月份由于市場已經(jīng)進(jìn)入對天氣高度敏感的時期，此時市場很容易忽略一個虛構(gòu)的下一年度供需平衡表而更加關(guān)注降雨和氣溫的變化。秋季以后，供需報告對市場的影響將會陡然增加，原因在于作為一個世界上最大的農(nóng)業(yè)官方機(jī)構(gòu)，USDA對于美國大豆產(chǎn)量評估的權(quán)威性毋庸置疑，而到了秋季恰恰是明確當(dāng)年大豆產(chǎn)量的重要時刻，USDA對產(chǎn)量的任何修正都會影響本年度的大豆供需，因此價格也自然會看著供需報告這個指揮棒而漲跌。因此，每年的秋季供需報告對市場的影響相對來說是最大的，秋季的月度供需報告最容易引發(fā)前面提到的月度內(nèi)的短期趨勢。
細(xì)看本次供需報告前后價格的反應(yīng)，可以看到本月供需報告前市場又有了幾個新的特點，可是肯定的是，8月份的供需報告對價格的影響本身不是很大，后期更需要關(guān)注的是世界范圍內(nèi)的通貨膨脹發(fā)展的速度，其他商品，如銅、原油等的價格變化，另外，美元的走勢以及各國股市能否繼續(xù)走高進(jìn)而促進(jìn)商品價格持續(xù)高漲也是關(guān)注的重點。就大豆這個農(nóng)產(chǎn)品本身來說，顯然8月份的天氣仍然是最重要的影響因素，不過今年這個影響因素也必須放到全球通貨膨脹這個大背景下來考慮。良好的天氣是可以打壓價格，不過只要通脹仍然在形成，大豆價格就不太可能形成另外一撥更大的熊市。
本次供需報告公布前，盡管天氣歷年少見的良好，大豆價格仍然出現(xiàn)強(qiáng)勁的漲勢，而且就在報告發(fā)布前兩天，市場也并沒有像大多數(shù)時候那樣小幅盤整等待報告的指引，CME大豆價格8月10日突然下跌近30美分，11日就出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，市場受到股市和其他商品的影響十分明顯。供需報告對市場的影響減弱，這是比較明顯的信號。
另外，本月供需報告出臺以前，著名的農(nóng)產(chǎn)品研究機(jī)構(gòu)Informa公布的預(yù)測報告頗耐人尋味。Informa史無前例的對今年的大豆單產(chǎn)做出了兩個預(yù)測，一個是針對幾年的最終單產(chǎn)的預(yù)測43.5蒲式耳/英畝，另一個是專門針對USDA8月供需報告的預(yù)測41.6蒲式耳/英畝，事實證明Informa的預(yù)測這一次終于比較“精準(zhǔn)“了。事實上，近幾年USD對各種報告的調(diào)整幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于以前，而且調(diào)整頻率和手段也出現(xiàn)了較大的不規(guī)律性，因此，目前對于USDA供需報告的預(yù)測需要更大的彈性，也要結(jié)合具體的市場狀況，這也是近幾年USDA出具各種報告的一個重大轉(zhuǎn)變，值得每一位關(guān)心該機(jī)構(gòu)報告的分析師調(diào)整思路，適應(yīng)變化。
對于本月的供需報告，總體上相對大豆具有短期的利多，對于玉米來說比較利空，而且由于目前CME大豆和玉米的比價已經(jīng)超過了3.0，因此目前玉米的價格繼續(xù)走低會對大豆產(chǎn)生重大影響，因此綜合來看本次供需報告實際上給出了大豆在供需上的一個中性基本面。在商品市場總體仍然看漲的大前提下，預(yù)計大豆市場在8月份仍然易漲難跌。
