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一、本周市場回顧
1. 期貨市場。本周初歐美等主要經(jīng)濟體股市受世界銀行調(diào)低2009年經(jīng)濟增長預期影響大幅下挫，金融市場中的悲觀情緒令原油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價格跟隨調(diào)整。在商品市場累積的回調(diào)壓力得到釋放后，美元走弱引發(fā)的通脹憂慮吸引資金流入商品市場，本周后期國際大宗商品市場紛紛止跌反彈。美豆在陳豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)緊張和新豆種植面積有望增加的雙重因素影響下呈現(xiàn)明顯的近強遠弱格局，市場期待下周出臺的報告能給市場帶來清晰指引。國內(nèi)豆類期貨市場在本周同樣呈現(xiàn)觸底反彈走勢，國家取消大豆出口關(guān)稅的消息令市場看到政策面支持國產(chǎn)大豆的新動向，加之黑龍江產(chǎn)區(qū)在春季大旱后近日遭遇持續(xù)低溫多雨，不利天氣為后期大豆生長蒙上陰影。豆粕期貨受成本支撐和國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)好轉(zhuǎn)影響，本周呈現(xiàn)振蕩上行走勢。截至周五收盤，M1001豆粕收于2916元/噸，較上周下跌1元/噸，周末凈持倉為47.9萬手。
2. 現(xiàn)貨市場。本周初國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場跟隨美豆大幅回調(diào)，后跟隨國內(nèi)外期貨市場出現(xiàn)恢復性反彈，周末報價基本與上周末持平。美報告出臺前國內(nèi)油廠提價謹慎，買賣雙方觀望氣氛較濃。油廠因前期加大遠期合同銷售，目前開工情況較好。由于比價優(yōu)勢顯現(xiàn)，沿海油廠豆粕出口量明顯放大，市場預計5-9月份豆粕出口量有望達到150萬噸，大幅降低國內(nèi)庫存壓力。凍豬肉政策收儲提振各地生豬市場，全國各地生豬價格普漲，多數(shù)地區(qū)生豬批發(fā)價格已經(jīng)恢復到5元之上。各地肉雞和雞蛋價格持續(xù)偏弱，尤其是雞蛋價格多呈現(xiàn)加速下跌走勢，部分養(yǎng)殖戶陷入虧損狀態(tài)，對后續(xù)補欄影響較大。
二、本周焦點分析
1. 市場預期美豆種植面積增加，美豆遠月合約反彈遭遇阻力。美國私人分析機構(gòu)Informa發(fā)布的報告預計，2009年美國新大豆播種面積為7886.9萬英畝，較美國農(nóng)業(yè)部3月份面積報告預估增加286.9萬英畝（去年美國大豆實際播種面積分別為7570萬英畝）；預計美新玉米播種面積為8311.1萬英畝，較美農(nóng)業(yè)部3月份預估減少188.9萬英畝（去年玉米實際播種面積分別為8600萬英畝）。關(guān)于美豆種植面積增加的報告立即引起市場強烈反應，美豆因此開始提前消化月底報告，而美豆近月合約仍獲得庫存趨緊的提振，CBOT豆類合約走勢分化，呈現(xiàn)出明顯的近強遠弱格局。
2.東北產(chǎn)區(qū)天氣異常，對后期大豆生長影響值得關(guān)注。從4月底東北產(chǎn)區(qū)播種大豆開始，大面積的嚴重干旱導致各地大豆出苗率下降。隨后持續(xù)的低溫陰雨天氣快速緩解了當?shù)睾登�，同時也令部分農(nóng)民無法及時完成補種工作，低溫陰雨寡照使農(nóng)作物生長緩慢，植株矮小，發(fā)育期延后，并可能受到早霜侵害，抗病蟲害能力明顯下降，其中黑龍江東部平原地區(qū)出現(xiàn)嚴重草地螟蟲害。一系列不利天氣的出現(xiàn)已為處于生長初期的大豆帶來嚴重考驗，而近期黑龍江省出現(xiàn)的大范圍暴雨更是40年未見，省政府已經(jīng)要求各地做好今年有可能出現(xiàn)特大汛情的各項準備工作。因此，產(chǎn)區(qū)天氣變化值得市場密切關(guān)注。
三、 觀點建議
美股及原油大幅反彈顯示世界銀行下調(diào)全球經(jīng)濟增速對金融市場的影響暫告段落，商品市場有望重回恢復性反彈通道。國內(nèi)大豆期貨上有拋儲壓力，下有收儲支撐，資金關(guān)注熱情不高，政策市特征日趨明顯。豆粕現(xiàn)貨市場受進口成本影響與外盤聯(lián)動性日趨密切，建議豆粕生產(chǎn)方增加遠期合同銷售以提前鎖定利潤，中間商尋找低價入場機會，養(yǎng)殖企業(yè)宜維持合理庫存水平。
從技術(shù)分析上看，M1001豆粕本周探底反彈，短期均線出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，MACD綠柱縮短，反彈走勢有望延續(xù)。建議投資者在美農(nóng)業(yè)部種植面積報告出臺前保持振蕩思路，可逢低分批建立M1005長線多單。
連豆粕全部合約盤后持倉情況：市場分歧加劇，多空均大幅增倉。北京中期席位大舉做多豆粕和油脂，空頭主力繼續(xù)增倉。
