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近期大豆、豆粕、豆油期貨市場一改往日同漲同跌走勢，盤中強(qiáng)弱表現(xiàn)分明，熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換迅速。分析人士對此出現(xiàn)了較大分歧，“市場論”和“陰謀論”是主要的兩派觀點(diǎn)。
大豆、豆粕、豆油作為關(guān)聯(lián)品種基本保持同漲同跌走勢，但這種規(guī)律在近期發(fā)生了明顯變化。目前美盤大豆連續(xù)大幅拉升強(qiáng)勢明顯，而國內(nèi)大豆弱于外盤漲幅明顯偏小。與此相反的是，油脂和豆粕漲勢搶眼，這兩個(gè)品種卻也不是同漲同跌，二者強(qiáng)弱頻繁轉(zhuǎn)換。在5月15日期貨盤中表現(xiàn)甚為明顯，截至收盤，大連豆粕主力909合約大幅上漲84元，而大連豆油主力909合約下跌68元，大連大豆主力1001合約上漲37點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)內(nèi)專家表示，雖然近期豆類市場走勢有點(diǎn)散亂，但基本是對市場的客觀反映。美盤大豆近期走勢強(qiáng)勁，CBOT7月合約從低點(diǎn)981美分/蒲式耳已經(jīng)上漲至1,147美分/蒲式耳，但國內(nèi)大豆期貨價(jià)格漲幅明顯偏小。這主要是由于國內(nèi)大豆庫存充裕，前期國家已收儲大量大豆，而農(nóng)民手中仍有100多萬噸大豆，目前大豆期價(jià)已在3,500元/噸左右，國家要求的大豆順價(jià)銷售價(jià)格僅在3,700元/噸左右，一旦期價(jià)跨越3,700元/噸，市場供需格局會(huì)立刻發(fā)生改變，因此國內(nèi)大豆相對偏弱是正常的。
外盤價(jià)格在漲，而內(nèi)盤大豆卻沒有上漲空間，這時(shí)市場資金把注意力投向了相關(guān)產(chǎn)品豆粕和豆油。馬來西亞棕櫚油持續(xù)走強(qiáng)，油脂走高迎來了基本面的支持，豆油以及菜籽油迅速跟漲。同時(shí)豆粕卻面臨著甲型H1N1的困擾出現(xiàn)下跌，在大豆價(jià)格維持穩(wěn)定的情況下，豆油上漲顯得更為“理直氣壯”。這是前期豆油上漲的主要原因。
在豆油的上漲已達(dá)到一定幅度時(shí)，進(jìn)一步上漲的阻力已非常明顯，出現(xiàn)一定回調(diào)難以避免。同樣在大豆價(jià)格穩(wěn)定的前提下，油脂回調(diào)為豆粕價(jià)格上漲帶來了機(jī)會(huì)。這也是5月14日和15日豆粕連續(xù)上漲的原因之一。
對此，銀河期貨資深分析師王立國則持不同意見。從盤面來看，王立國認(rèn)為，由于前期存在大量的買油拋粕套利組合，在累積了大幅盈利過后，出現(xiàn)了平倉獲利了結(jié)行為，這也就導(dǎo)致了油跌、粕漲局面。同時(shí)投機(jī)資金在這兩個(gè)品種的轉(zhuǎn)移也是造成兩個(gè)品種出現(xiàn)不同漲跌的原因。
而從基本面來看，王立國指出，豆粕的上漲或許暗藏“陰謀”。相關(guān)外資進(jìn)入國內(nèi)終極目標(biāo)是中國的養(yǎng)殖業(yè)，目前已經(jīng)初見倪端。國內(nèi)生豬價(jià)格已經(jīng)跌破了6：1的警戒線，國家要收儲生豬在操作上存在較大困難，因此繼續(xù)下跌的可能依然存在。此時(shí)飼料(豆粕)價(jià)格卻不斷上漲，玉米也在躍躍欲試，這樣國內(nèi)的中小型甚至一些大型的養(yǎng)豬廠將面臨更大的生存壓力，2004年油廠倒閉情況可能重演，丁磊都把養(yǎng)豬計(jì)劃推后了，高盛等侵蝕計(jì)劃正在逐步實(shí)現(xiàn)。這需要相關(guān)部門高度關(guān)注。
