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時(shí)光演進(jìn)到21世紀(jì)的今天，中國(guó)對(duì)大豆的需求卻十分依賴國(guó)外的進(jìn)口。而且進(jìn)口的，還是飽受爭(zhēng)議的轉(zhuǎn)基因大豆。轉(zhuǎn)基因大豆的研發(fā)過(guò)程，是反向思維的結(jié)果。——草甘膦一種非選擇性、無(wú)殘留滅生性除草劑，對(duì)多年生根雜草非常有效，廣泛用于種植業(yè)，上世紀(jì)70年代由全球化工巨頭之一的孟山都的化學(xué)家發(fā)明的。正是由于它的非選擇性，帶來(lái)的結(jié)果就是會(huì)把普通大豆植株與雜草一起殺死。
于是，科學(xué)家們就反思：如果我們培育出一種抗草甘膦的作物，那么農(nóng)民就可以更加放心大膽的使用草甘膦而不用擔(dān)心作物被草甘膦傷害了？20世紀(jì)80年代，同樣是孟山都公司的科學(xué)家們，從矮牽�；ㄖ锌寺～@得了抗性基因，將其導(dǎo)人大豆基因組中，進(jìn)而培育出抗草甘膦大豆品種。這種轉(zhuǎn)基因大豆于1994年被美國(guó)食品與藥品管理局(FDA)批準(zhǔn)，較早成為商業(yè)化大規(guī)模推廣的生產(chǎn)轉(zhuǎn)基因作物之一。在大田中施用草甘膦除草劑，不會(huì)影響大豆產(chǎn)量。
轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)入中國(guó)以后，大部流進(jìn)入了外資背景的食用油加工企業(yè)，其產(chǎn)品很快占領(lǐng)了大部分市場(chǎng)。中國(guó)本土的一些食用油加工企業(yè)，由于使用的是非轉(zhuǎn)基因大豆等原料，與轉(zhuǎn)基因大豆油相比，價(jià)格較高，不具有競(jìng)爭(zhēng)力，在轉(zhuǎn)基因大豆油的價(jià)格支配下，中國(guó)油脂企業(yè)效益急劇下滑，經(jīng)營(yíng)陷入困境。
20年來(lái)，中國(guó)首次上調(diào)大豆關(guān)稅
中國(guó)，全球第一的大豆消費(fèi)國(guó)，2017年的大豆消費(fèi)量達(dá)11446.1萬(wàn)噸，占世界大豆總消費(fèi)量的32.17%；美國(guó)，大豆消費(fèi)量全球第二，2017年的消費(fèi)總量為5711萬(wàn)噸。但是，中國(guó)的大豆產(chǎn)量卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足國(guó)內(nèi)的需求。2017年中國(guó)的大豆產(chǎn)量?jī)H有1400萬(wàn)噸左右，而進(jìn)口量卻為9700萬(wàn)噸，大豆消費(fèi)對(duì)外依賴度高達(dá)86%。
從進(jìn)口金額來(lái)看，2017年中國(guó)大豆進(jìn)口金額占全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口總金額的32%左右，達(dá)到397億美元，并在近年持續(xù)穩(wěn)定在30%以上，進(jìn)口金額位列進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品首位。反觀美國(guó)，是全球第一大大豆生產(chǎn)國(guó)，2017年度大豆總產(chǎn)量達(dá)到1.2億噸，占全球產(chǎn)量的34.56%，同時(shí)，大豆也是美國(guó)的第一大出口農(nóng)作物，出口額占其農(nóng)業(yè)出口的近20%，其中中國(guó)是美國(guó)大豆第一出口大國(guó)，占美國(guó)大豆出口總量的60%。
來(lái)源：中信期貨
1995年前后，大豆進(jìn)口還屬于進(jìn)口關(guān)稅配額管理，配額內(nèi)關(guān)稅為3%，超出配額的關(guān)稅在100%以上。當(dāng)時(shí)面對(duì)外資企業(yè)的進(jìn)口要求，中國(guó)有關(guān)方面決定，將大豆進(jìn)口合同視同進(jìn)口配額，取消了對(duì)大豆和大豆油進(jìn)出口貿(mào)易專營(yíng)和配額管理，將大豆進(jìn)口關(guān)稅限定在3％左右，對(duì)大豆油進(jìn)口征收9%的關(guān)稅。至此，美國(guó)對(duì)中國(guó)的大豆出口規(guī)模由1992年的有7.13萬(wàn)噸，經(jīng)歷1997年、2000年、2003年、2004等幾次高速增長(zhǎng)，在2017年達(dá)到9556萬(wàn)噸。
截止目前，中國(guó)的豆類進(jìn)口關(guān)稅一直未做過(guò)調(diào)整，該稅率使用時(shí)間超過(guò)20年。但在2018年，面對(duì)特朗普的關(guān)稅政策，中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)，決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的大豆、汽車(chē)、化工品等14類106項(xiàng)商品加征25%的關(guān)稅，實(shí)施日期另行公布，這是近20年以來(lái)首次關(guān)稅上調(diào)。
農(nóng)產(chǎn)品出口額在美國(guó)對(duì)外出口中排名第三（2016 年13%），僅次于運(yùn)輸產(chǎn)品（2016 年22%）和電腦及電子產(chǎn)品（2016 年15%），略高于化學(xué)制品。2009年美國(guó)大豆出口中55%由中國(guó)采購(gòu)，到2016年該比例已經(jīng)增長(zhǎng)至60.4%，很明顯，中國(guó)大豆市場(chǎng)需求的強(qiáng)弱波動(dòng)，將會(huì)對(duì)美國(guó)的大豆市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。
來(lái)源：Wind
由于美國(guó)大豆農(nóng)民種植盈虧的影響非常敏感，中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆加征關(guān)稅，將令美國(guó)農(nóng)民種植收益直接遭受打擊。從收益角度考慮，美國(guó)農(nóng)民可以減少種植大豆，改種玉米、小麥等其他作物，不過(guò)，目前看來(lái)用其他作物來(lái)替代大豆的這一路徑預(yù)期收益并不理想。在美國(guó)可以用于替代大豆種植的作物僅為玉米，但數(shù)據(jù)顯示，自2011年以來(lái)，美玉米庫(kù)存-消費(fèi)比連年增加，相比大豆供應(yīng)而言，玉米呈明顯過(guò)剩態(tài)勢(shì)。因此，美國(guó)農(nóng)民由大豆改種玉米的未來(lái)前景并不被看好，即使有改種，面積也不會(huì)太大，故這一因素對(duì)美豆的影響不大。
另一個(gè)因素對(duì)美豆產(chǎn)量的影響就要大很多，那就是限耕與休耕。限耕是指限制農(nóng)場(chǎng)主生產(chǎn)某些農(nóng)產(chǎn)品的最大面積，目的是為了保持市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格；休耕是指農(nóng)場(chǎng)主通過(guò)與政府簽訂合同的方式，自愿對(duì)生產(chǎn)嚴(yán)重過(guò)剩的農(nóng)產(chǎn)品所使用的耕地實(shí)行休耕，目的是對(duì)土地資源進(jìn)行保護(hù)。兩者皆是美國(guó)農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的對(duì)策，雖然此種情況發(fā)生會(huì)對(duì)種植面積產(chǎn)生較大的影響，不過(guò)當(dāng)下這一情況發(fā)生的概率卻較小。
那么，還有一個(gè)影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的最大變量：天氣。才進(jìn)入2018年，美國(guó)西南地區(qū)就出現(xiàn)了干旱，由此引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美豆新季產(chǎn)量的擔(dān)憂，疊加阿根廷干旱問(wèn)題，使得CBOT大豆價(jià)格上漲。截止目前，干旱問(wèn)題雖仍然存在，但2月有所下滑，3月雖又有上升但幅度表現(xiàn)平穩(wěn)，NOAA預(yù)期未來(lái)三月，干旱擴(kuò)大區(qū)域僅同比3月15日僅增加3.8%。
鑒于目前種植面積調(diào)整幅度較小、美國(guó)干旱邊際影響走弱，預(yù)計(jì)美新豆產(chǎn)量將呈現(xiàn)同比持平態(tài)勢(shì)，疊加需求大幅下滑，庫(kù)存消費(fèi)比料將明顯上升，從而將令美豆價(jià)格預(yù)期偏弱震蕩概率較大，至于具體下降空間需視天氣市影響、以及可能發(fā)生的休耕、限耕幅度而議。
如果進(jìn)口少了，中國(guó)大豆供應(yīng)會(huì)不夠嗎？
隨著中國(guó)養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展，中國(guó)對(duì)豆粕的需求持續(xù)增加，促使大豆的進(jìn)口量不斷增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的大豆進(jìn)口量從2000年的1324萬(wàn)噸增加至2017年的9556萬(wàn)噸。
中信期貨在2018年3月底對(duì)河南的生豬市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)研，調(diào)研結(jié)果顯示2018年開(kāi)春以來(lái)，中國(guó)的母豬規(guī)模平穩(wěn)上升，生豬規(guī)模保持平穩(wěn)，考慮到后期規(guī)模企業(yè)產(chǎn)能還將釋放，以及部分二次育肥等因素的疊加，預(yù)計(jì)2018年生豬養(yǎng)殖規(guī)模將繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。此外，在菜粕、玉米酒糟粕（DDGS）、棉籽粕等其他品種不能有效替代的預(yù)期下，預(yù)計(jì)2018年中國(guó)的大豆、豆粕消費(fèi)需求依舊強(qiáng)勁。
中信期貨根據(jù)調(diào)研預(yù)計(jì)，2018年我國(guó)對(duì)進(jìn)口大豆的需求量將會(huì)達(dá)到1億噸。目前中國(guó)大豆進(jìn)口第一大來(lái)源國(guó)為巴西，其次為美國(guó)，第三為阿根廷。2017年，中國(guó)進(jìn)口美豆3285萬(wàn)噸，進(jìn)口巴西大豆5093萬(wàn)噸，進(jìn)口阿根廷大豆658萬(wàn)噸。
中國(guó)對(duì)美大豆加征關(guān)稅，將造成美國(guó)大豆進(jìn)口部分缺失，雖然中國(guó)可以通過(guò)南美巴西、阿根廷等國(guó)大豆來(lái)彌補(bǔ)，但由于這些國(guó)家大豆出口邊際增量有限，可滿足中國(guó)龐大的需求概率比較小。據(jù)USDA3月供需報(bào)告，巴西、阿根廷17/18年度將分別出口7050萬(wàn)噸、680萬(wàn)噸，同比上年度分別增長(zhǎng)135%、22%，同比增幅較往年大幅上調(diào)，并且這已是包含了對(duì)中美貿(mào)易摩擦影響的預(yù)期。在增幅已明顯擴(kuò)大的基礎(chǔ)上，按90%用于出口中國(guó)預(yù)估，總量?jī)H7000萬(wàn)噸，距離中國(guó)近1億噸的進(jìn)口大豆需求還存在3000萬(wàn)噸差距。此外，中國(guó)還可以從俄羅斯、加拿大分別進(jìn)口大豆約100萬(wàn)噸、200萬(wàn)噸，而從其他地區(qū)和國(guó)家的進(jìn)口量比較有限。因此，2018年中國(guó)大豆的供需缺口仍有2500萬(wàn)噸左右。
豆粕不夠，其他粕類湊？
在現(xiàn)代食品工業(yè)里，大豆是極其重要的原料，它壓榨出豆油，剩余了豆粕，而其貌不揚(yáng)的豆粕，也是不可替代的植物蛋白�，F(xiàn)代畜牧業(yè)中養(yǎng)殖禽類的飼料主要成分是玉米粉和豆粕，其中，玉米提供糖類，豆粕提供蛋白質(zhì)。
飼料中，在不需額外加入動(dòng)物性蛋白的情況下，僅豆粕中所含有的氨基酸就足以平衡家禽和豬的營(yíng)養(yǎng)。雖然，用菜粕、玉米酒糟粕（DDGS）、棉粕等其他蛋白，也可以在一定程度上來(lái)替代豆粕蛋白，但從飼用性狀考慮，其他粕類并不能形成對(duì)豆粕的完全替代，因每種單獨(dú)的飼料組分都是各種不同數(shù)量和比例的營(yíng)養(yǎng)物的成套組合，所以替代品上并不能形成1:1替代。例如菜粕，其必需氨基酸的可消化性比豆粕差，可以在母豬和青年母豬繁殖期的任何階段添加菜粕作為蛋白飼料，但是因?yàn)檫m口性的問(wèn)題添加比例有限；而DDGS，可部分替代妊娠母豬日糧中的豆粕和玉米，但國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的DDGS性狀不穩(wěn)定，影響其使用，對(duì)豬造成危害的主要是霉菌毒素中的玉米赤霉烯酮和嘔吐毒素。再如棉粕，在雞飼料中可代替豆粕使用，用量多少取決于棉酚含量，并補(bǔ)充賴氨酸的不足，豬對(duì)游離棉酚的耐受量為100ppm，超量抑制生長(zhǎng)，且賴氨酸含量太差，一般乳、仔豬飼料中不添加。
從量級(jí)規(guī)模上考慮，用其他粕類實(shí)現(xiàn)充分對(duì)豆粕替代也比較困難。首先，全球菜籽產(chǎn)量較大豆偏小，今年增量料為600-700萬(wàn)噸。根據(jù)USDA供需報(bào)告顯示，2017/18年度全球菜籽總產(chǎn)量為7395萬(wàn)噸，其中，中國(guó)主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)加拿大菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2150萬(wàn)噸，該國(guó)的菜籽出口量在1100萬(wàn)噸左右，2017年中國(guó)菜籽累計(jì)進(jìn)口470萬(wàn)噸，即使將加拿大出口菜籽全部買(mǎi)進(jìn)也只是較上年增加600-700萬(wàn)噸。其次，國(guó)儲(chǔ)玉米所生產(chǎn)的DDGS質(zhì)量不能滿足生豬養(yǎng)殖需求，新玉米DDGS成本效益并不理想，并且，中國(guó)對(duì)進(jìn)口來(lái)源于美國(guó)的DDGS已經(jīng)采取反傾銷(xiāo)措施，2017年中國(guó)DDGS的進(jìn)口量只有39萬(wàn)噸。此外，棉籽粕的國(guó)產(chǎn)量很小，還不足500萬(wàn)噸。按照1噸籽棉有0.6~0.65噸棉籽，1噸棉籽中棉粕得率40%-45%計(jì)算，2017年國(guó)產(chǎn)皮棉600萬(wàn)噸，粗略計(jì)算國(guó)產(chǎn)棉籽約900萬(wàn)噸，進(jìn)口棉籽為25萬(wàn)噸，則棉籽粕產(chǎn)量為390萬(wàn)噸。
因此，無(wú)論從飼用性狀是否適合，還是從量級(jí)規(guī)模是否對(duì)等兩方面考慮，替代品對(duì)豆粕均不能形成充分替代。
倘若中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，改變的將是全球農(nóng)產(chǎn)品原有的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)
中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，將令農(nóng)產(chǎn)品的原有產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，無(wú)論對(duì)國(guó)內(nèi)而言，還是對(duì)國(guó)外。
對(duì)于美國(guó)自身而言，雖然短期內(nèi)大豆的種植面積不會(huì)有太大變化，但長(zhǎng)期來(lái)看玉米-大豆種植結(jié)構(gòu)將發(fā)生轉(zhuǎn)換。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的播種意向調(diào)查報(bào)告顯示，2018年美國(guó)大豆播種面積預(yù)計(jì)達(dá)到8900萬(wàn)英畝，比上年減少1%，此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)大豆面積或較2017年增2%-3%。中國(guó)加征美豆進(jìn)口關(guān)稅，會(huì)使得美國(guó)大豆出口需求減少，從而美豆價(jià)格下降，而在美國(guó)，大豆和玉米之間的種植面積重疊率較高，故美豆種植效益預(yù)期悲觀下，美國(guó)農(nóng)民則更傾向于種植玉米而非大豆。不過(guò)，17/18年度美玉米庫(kù)消比高達(dá)61%，而大豆僅為13%，故預(yù)計(jì)今年大豆種植向玉米種植轉(zhuǎn)化的幅度有限。
中國(guó)加征美豆進(jìn)口關(guān)稅，將會(huì)增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)南美大豆的需求。其中，在巴西，大豆為該國(guó)農(nóng)產(chǎn)品中第一大品種，大豆出口占其產(chǎn)量的占比由2000年40%上升至60%，呈連年上升趨勢(shì)；阿根廷，區(qū)別于巴西，大豆出口僅占產(chǎn)量比重為14%，占產(chǎn)量比重呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，由2000年27%上升至14%，主要因?yàn)榘⒏⒏鼉A向于將大豆壓榨成豆粕、豆油，以產(chǎn)品出口到全球。因此，中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆加關(guān)稅后，將會(huì)使得這兩國(guó)大豆需求顯著增加，更進(jìn)一步，將改變阿根廷國(guó)家出口品種轉(zhuǎn)為出口大豆，而非豆粕、豆油等產(chǎn)成品。
國(guó)內(nèi)方面，在2004年之前，大豆、玉米種植上還平分秋色格局，占地面積差距并不大，但在2004年之后，隨著進(jìn)口大豆涌入，國(guó)內(nèi)大豆種植面積不斷萎縮，國(guó)內(nèi)大豆、玉米種植面積剪刀差持續(xù)擴(kuò)大，并在2015年達(dá)到最大水平。從2016年起，在國(guó)家對(duì)玉米供給側(cè)改革推動(dòng)下，大豆玉米種植剪刀差開(kāi)始縮窄，不過(guò)近兩年幅度較小。主要由于玉米種植收益較好，國(guó)內(nèi)農(nóng)民更愿意減少大豆種植面積，增加玉米種植面積，特別是今年年初，玉米價(jià)格的大幅上漲，而大豆價(jià)格下跌。截至3月20日，黑吉兩省的玉米購(gòu)種進(jìn)度同比去年偏快20%，購(gòu)種數(shù)量同比去年增加10%，從購(gòu)種進(jìn)度和數(shù)量看，2018年玉米種植面積存在反彈概率。不過(guò)，隨著進(jìn)口大豆的補(bǔ)充減少帶來(lái)的大豆價(jià)格提升，未來(lái)國(guó)內(nèi)原先種植的玉米的農(nóng)戶可能再轉(zhuǎn)回種植大豆。從更長(zhǎng)期來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦，或?qū)⒅χ袊?guó)在玉米供給側(cè)改革的實(shí)施進(jìn)程。
不過(guò)，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的貿(mào)易摩擦并不足以推升中國(guó)CPI
中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，將推升CPI上升，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域有兩種路徑可以實(shí)現(xiàn)，但預(yù)計(jì)影響都比較有限。一種是上調(diào)進(jìn)口豬肉關(guān)稅。由于進(jìn)口豬肉占國(guó)內(nèi)豬肉供應(yīng)占比不足5%，所以該路徑助力料將有限。另一個(gè)路徑，主要是上調(diào)進(jìn)口大豆關(guān)稅。由豆粕價(jià)格上漲來(lái)推升中國(guó)飼料成本上升，從而支撐生豬價(jià)格，最后傳導(dǎo)作用到CPI上，起到一定的提振作用，但這種作用效力預(yù)計(jì)也并不強(qiáng)。因?yàn)?018年國(guó)內(nèi)生豬規(guī)模將同比上升，生豬供應(yīng)充足，使得與食品CPI息息相關(guān)的豬價(jià)，受生豬自身基本面供需過(guò)剩主導(dǎo)影響下，今年料將持弱的概率較大。故預(yù)計(jì)這將對(duì)沖糧油價(jià)格上漲對(duì)CPI的拉動(dòng)效應(yīng)。因?yàn)樵贑PI籃子中，豆類食品、食用油以及蛋類價(jià)格權(quán)重加和都不及肉類的權(quán)重。
與非食品CPI相關(guān)的原油價(jià)格，預(yù)計(jì)在美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)采成本不斷上升的大趨勢(shì)下，原油價(jià)格軸心將上升，對(duì)CPI形成提振。因此，美國(guó)出口到中國(guó)商品，包括油籽種子在內(nèi)，按金額TOP10商品規(guī)模合計(jì)達(dá)860億美元，如果中美摩擦繼續(xù)升級(jí)，進(jìn)口大豆成本價(jià)格上升概率較大。不過(guò)，單從進(jìn)口大豆價(jià)格、生豬價(jià)格角度來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦對(duì)國(guó)內(nèi)CPI影響有限。故預(yù)計(jì)在生豬價(jià)格、原油價(jià)格預(yù)期“一壓一提”作用下，2018年CPI溫和上升概率較大。
