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為什么會到這種地步？原因是多方面的，但總的來說，過去兩年里這個行業(yè)受到的挑戰(zhàn)太多，成本急劇增加，并且這個行業(yè)已經(jīng)發(fā)展得太缺乏靈活性，很難降低規(guī)模。這種縮減生產(chǎn)規(guī)模的需求現(xiàn)在通過個別企業(yè)的破產(chǎn)被強制實現(xiàn)，讓人們看到了整個部門資產(chǎn)損失的冰山一角。養(yǎng)豬業(yè)要想回到盈虧平衡，種豬群在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上還需要縮減3%至5%。
生豬價格已經(jīng)從8月份的低谷中爬起來了，但今年末季度40美元的生豬價格還是被每英擔(dān)48美元的生產(chǎn)成本完全抵消了。9月的時候，樂觀的觀點認(rèn)為2010年飼料價格將會比較緩和，但隨著玉米價格每蒲式耳漲0.90美元，這種樂觀也消逝了�，F(xiàn)在估計，明年自繁自養(yǎng)豬場的生產(chǎn)成本將在每英擔(dān)50美元左右。從現(xiàn)在40美元的價格來看，漲到盈虧平衡點實在是很難。
明年估計生豬價格平均在46至47美元之間，一季度44美元左右，二、三季度漲到50美元左右，末季度再掉回45美元左右。假設(shè)成本為50美元，那么每頭豬仍將損失10美元左右，連續(xù)第三年虧損。然而，當(dāng)前的財務(wù)危機現(xiàn)實也意味著，豬群會進一步縮減，需求會增長，豬價會高于當(dāng)前預(yù)測的水平。
也有許多人認(rèn)為豬價會漲得更高，最重要的是期貨經(jīng)紀(jì)人這樣認(rèn)為。通過11月20日收盤形勢以及東部玉米帶過去五年的基本面平均水平來看，期貨市場人士認(rèn)為明年生豬的豬場價格會在50.50美元左右，說明2010年能實現(xiàn)盈虧平衡。如果說這樣的消息有什么壞處的話，那就是這會助長生產(chǎn)者/貸款人的樂觀情緒，可能造成種豬群規(guī)模實際縮減的幅度不夠。如果真是這樣的話，現(xiàn)在或許應(yīng)該拋售期貨。
那些拿不定主意到底繼續(xù)經(jīng)營還是退出的生產(chǎn)者和貸款人應(yīng)該把期貨市場當(dāng)作作價拋售的機會。大部分貸款人希望他們的豬場至少能彌補現(xiàn)金損失。也就是說，他們不希望當(dāng)前的金融形勢進一步惡化。那么間接成本怎么辦，比如建筑和設(shè)備的折舊、還本付息和稅金？如前所述，如果強行變現(xiàn)的話，豬舍和設(shè)備現(xiàn)在可能值不了幾個錢。只要養(yǎng)豬生產(chǎn)者明年不要把財務(wù)狀況搞得更糟，貸款人還是希望繼續(xù)支持他們。如果他們能挺過去，那么到了后年豬舍和設(shè)備可能會更值錢。
顯然，有些豬場必須減產(chǎn)，或關(guān)閉，以便降低總成本。仍然存在許多高成本、低效率、資金嚴(yán)重不足，或不愿冒險損失更多資產(chǎn)的豬場。進一步的縮減就來自于這些豬場。
處于嚴(yán)峻財務(wù)形勢的生產(chǎn)者如果希望針對50$左右的價格對瘦肉型豬進行套期保值，那么就必須把飼料成本也覆蓋到。
盡管前景黯淡，但具有諷刺意味的是，期貨市場給生產(chǎn)者開了一條路，讓他們至少能夠渡過2010年。老牌的經(jīng)紀(jì)人常說，豬價看漲的時候一定不要獲利拋售，過去確實是這樣的。價格看漲的時候，通常會漲得高于預(yù)期，讓持豬惜售的人獲得豐厚的利潤。
然而，現(xiàn)在是個新時代，老的格言未必適用。此外，今天進行套期保值讓一些豬場在貸款人準(zhǔn)備放棄的情況下得以度過明年。對于他們，新的格言就是，度過2010年，爭取機會在2011年生存。
本文由Chris Hurt撰寫，他是美國普度大學(xué)推廣經(jīng)濟學(xué)家
