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2008年，因大豆種植比較效益上升，全球大豆主產(chǎn)國(guó)大豆種植面積和產(chǎn)量均有不同程度的增長(zhǎng)，其中我國(guó)大豆種植面積和產(chǎn)量在連續(xù)兩年下降后出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，增幅分別為10.3%和29.62%。國(guó)內(nèi)大豆和豆油價(jià)格在外盤(pán)的帶動(dòng)下，價(jià)格猶如“過(guò)山車”，走出前所未有的行情，大豆和豆油市場(chǎng)呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)：一是基本面作用減小，宏觀經(jīng)濟(jì)、美元、原油等外圍因素影響增加；二是政府對(duì)以大豆和豆油為主的油脂油料市場(chǎng)調(diào)控加強(qiáng)，并首次將大豆納入到臨時(shí)存儲(chǔ)品種。我國(guó)大豆進(jìn)口數(shù)量再創(chuàng)歷史新高，達(dá)3744萬(wàn)噸，豆油進(jìn)口數(shù)量由2007年的282萬(wàn)噸下降到2008年的259萬(wàn)噸，但由于進(jìn)口大豆折油數(shù)量和國(guó)產(chǎn)豆油數(shù)量雙雙增加，2008年我國(guó)豆油供給量同比大幅增加，首次突破1000萬(wàn)噸的關(guān)口。2009年，我國(guó)大豆種植面積和產(chǎn)量在國(guó)家植物油振興計(jì)劃下很可能繼續(xù)增長(zhǎng)，在不考慮政策調(diào)控、美元匯率等不可控因素的情況下，國(guó)內(nèi)大豆和豆油均呈現(xiàn)供過(guò)于求的弱勢(shì)格局。
2008年我國(guó)大豆產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增加
受種植收益提高和國(guó)家鼓勵(lì)油料生產(chǎn)政策的共同影響，2008年全國(guó)大豆播種面積明顯回升。國(guó)家糧油信息中心提供的數(shù)據(jù)顯示：我國(guó)2008年大豆種植面積估計(jì)為965萬(wàn)公頃（USDA預(yù)測(cè)為940萬(wàn)公頃），較上一年度增長(zhǎng)10.3%，扭轉(zhuǎn)了我國(guó) 2006、2007年連續(xù)兩年大豆種植面積下降的局面；單產(chǎn)為1.71噸/公頃，高于2007年的1.45噸/公頃，增幅為4.32%；2008年我國(guó)大豆總產(chǎn)量為1650萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于2007年的1273萬(wàn)噸，增幅為29.62%。其中，主產(chǎn)區(qū)黑龍江省2008年大豆種植面積估計(jì)為397萬(wàn)公頃，高于 2007年的381萬(wàn)公頃，增幅為4.2%；單產(chǎn)為1.55噸/公頃，高于2007年的1.10噸/公頃，增幅為40.9%；總產(chǎn)量為616萬(wàn)噸，高于 2007年的420萬(wàn)噸，增幅為46.67%。
2008/2009年度大豆供需呈現(xiàn)弱勢(shì)
國(guó)家糧油信息中心提供的數(shù)據(jù)顯示：2007/2008年度，我國(guó)大豆新增供給量預(yù)計(jì)為5054萬(wàn)噸，其中，國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)量為1273萬(wàn)噸，進(jìn)口大豆供應(yīng)量為3782萬(wàn)噸。該年度國(guó)內(nèi)大豆需求總量為4757萬(wàn)噸，其中國(guó)內(nèi)消費(fèi)數(shù)量為4722萬(wàn)噸，較上年度增長(zhǎng)340萬(wàn)噸，大豆榨油消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)到3790萬(wàn)噸，較上年度提高320萬(wàn)噸。
2008/2009年度，我國(guó)大豆新增供給量預(yù)計(jì)達(dá)到5450萬(wàn)噸，其中國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)量為1650萬(wàn)噸，進(jìn)口大豆供應(yīng)量為3800萬(wàn)噸。該年度國(guó)內(nèi)大豆需求總量為4952萬(wàn)噸，其中國(guó)內(nèi)消費(fèi)數(shù)量為4907萬(wàn)噸，大豆榨油消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)到3900萬(wàn)噸。
由以上數(shù)據(jù)可以看出，2008/2009年度我國(guó)大豆年度供給量、需求總量、國(guó)內(nèi)消費(fèi)量和大豆榨油數(shù)量同比均繼續(xù)提高，但國(guó)內(nèi)大豆需求總量增長(zhǎng)速度慢于大豆供給量增長(zhǎng)速度，大豆年度節(jié)余量也繼續(xù)增加，2008/2009年度國(guó)內(nèi)大豆供需基本面呈弱勢(shì)格局。
2008年我國(guó)大豆進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高
海關(guān)初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年我國(guó)總計(jì)進(jìn)口大豆3744萬(wàn)噸，較2007年增加662萬(wàn)噸，增幅達(dá)到21.5%，再次創(chuàng)下我國(guó)大豆進(jìn)口量的歷史最高紀(jì)錄。我國(guó)2008年大豆進(jìn)口量大增的主要原因：一是上半年國(guó)內(nèi)外大豆及其產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，油廠壓榨利潤(rùn)較好，國(guó)內(nèi)廠商大量采購(gòu)進(jìn)口大豆，匯總數(shù)據(jù)顯示，2008年上半年我國(guó)進(jìn)口大豆1723萬(wàn)噸，同比增加338萬(wàn)噸。二是2008年10月份后，國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)暴跌，進(jìn)口大豆到港成本低于國(guó)內(nèi)大豆收購(gòu)價(jià)格，使得國(guó)內(nèi)廠商采購(gòu)進(jìn)口大豆的積極性再次增加。此外，2008年國(guó)家進(jìn)口部分大豆充實(shí)國(guó)家儲(chǔ)備，也是導(dǎo)致全年大豆進(jìn)口量大幅增加的一個(gè)重要原因。
2008年國(guó)內(nèi)國(guó)際大豆市場(chǎng)跌宕起伏
2008年，在基金熱炒、美元走弱、國(guó)際原油價(jià)格劇烈波動(dòng)、國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)等因素的共同作用下，國(guó)內(nèi)外大豆市場(chǎng)走出了前所未有的行情，短期內(nèi)的上漲速度和下跌速度均創(chuàng)歷史紀(jì)錄。
1月至3月上旬：國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)快速上漲
1月至3月上旬，國(guó)內(nèi)大豆行情快速上漲的核心原因是2007年國(guó)際大豆產(chǎn)量下降，大豆庫(kù)存均降低至幾年來(lái)的低點(diǎn)。外圍原因是原油價(jià)格持續(xù)上漲、美元走弱、熱錢(qián)涌入農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)及天氣因素。2008年年初我國(guó)南方地區(qū)遭遇低溫凍雨雪災(zāi)，南方油菜受災(zāi)情況被高估，“中國(guó)需求”成為國(guó)際油脂油料價(jià)格暴漲的導(dǎo)火索。國(guó)內(nèi)外大豆價(jià)格在2月中旬到3月初呈現(xiàn)一天一價(jià)的上漲態(tài)勢(shì)。
3月中旬至6月：國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)高位震蕩
進(jìn)入3月中旬后，國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨大豆價(jià)格在大豆期貨盤(pán)面的帶動(dòng)下驟然回落，其原因：一是中國(guó)油菜受災(zāi)情況明朗，“中國(guó)需求”這一炒作因素不存在。二是南美大豆即將上市，國(guó)際大豆市場(chǎng)供需偏緊的局面有望得到緩解，大豆期價(jià)應(yīng)聲而落。三是政府面對(duì)持續(xù)走高的油價(jià)，加大了調(diào)控力度，先后出臺(tái)降低原料的進(jìn)口關(guān)稅、取消各糧油品種出口退稅、加大國(guó)際市場(chǎng)豆油的采購(gòu)量、緊縮銀根加快流通環(huán)節(jié)、出臺(tái)成品油提價(jià)備案審批制度，國(guó)儲(chǔ)油加工成小包裝直接投放到超市進(jìn)入終端消費(fèi)市場(chǎng)等措施，來(lái)平抑國(guó)內(nèi)包括大豆在內(nèi)的油脂油料價(jià)格。政策調(diào)控取得有效成績(jī)。其中，成品油提價(jià)備案審批制度和國(guó)儲(chǔ)油直接進(jìn)入終端消費(fèi)，使國(guó)內(nèi)植物油價(jià)格出現(xiàn)了小包裝油價(jià)格低于散裝油價(jià)格的局面，國(guó)內(nèi)植物油價(jià)格快速回落，相當(dāng)一部分中間貿(mào)易商元?dú)獯髠�，抑制了市�?chǎng)需求。
7月至12月：國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)急速下跌
2008年國(guó)內(nèi)外大豆市場(chǎng)一大特點(diǎn)，也是在2009年將繼續(xù)表現(xiàn)的一大特點(diǎn)是，供需基本面作用減小，而政策調(diào)控、政府監(jiān)督、美元價(jià)格走勢(shì)、原油價(jià)格走勢(shì)等外圍因素作用加大，在一定時(shí)間外圍因素的作用甚至強(qiáng)于大豆供需基本面的作用。在2008年7月上旬末，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)大豆行情調(diào)頭直下，開(kāi)始由牛轉(zhuǎn)熊，其主要原因是美國(guó)政府對(duì)商品期貨市場(chǎng)監(jiān)督力度加強(qiáng)，熱錢(qián)在大得其利后，轉(zhuǎn)而流向高速路、機(jī)場(chǎng)等收益雖低但相對(duì)安全的公共設(shè)施，全球商品市場(chǎng)牛市行情結(jié)束。同時(shí)，金融危機(jī)全面爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中長(zhǎng)期衰退（減速），市場(chǎng)信心嚴(yán)重不足，也促使國(guó)內(nèi)外大豆價(jià)格出現(xiàn)歷史上少見(jiàn)的急速下跌。
2008/2009年度豆油供需雙雙增加
2008年，雖然豆油進(jìn)口數(shù)量由2007年的282萬(wàn)噸下降到259萬(wàn)噸，同比降幅8.2%，但由于進(jìn)口大豆折油數(shù)量和國(guó)產(chǎn)豆油數(shù)量雙雙增加，2008年我國(guó)豆油供給量大幅增加，首次突破1000萬(wàn)噸的關(guān)口。
國(guó)家糧油信息中心提供的數(shù)據(jù)顯示：2007/2008年度，我國(guó)豆油新增供給量為965萬(wàn)噸，其中豆油生產(chǎn)量為692萬(wàn)噸，豆油進(jìn)口量為273萬(wàn)噸。該年度豆油年度需求量為911萬(wàn)噸，年度國(guó)內(nèi)消費(fèi)量為901萬(wàn)，其中食用消費(fèi)估計(jì)為835萬(wàn)噸，工業(yè)及其他消費(fèi)估計(jì)為66萬(wàn)噸。年度結(jié)余量為53.7萬(wàn)噸。
2008/2009年度，我國(guó)豆油新增供給量預(yù)計(jì)達(dá)到1001.5萬(wàn)噸，其中豆油生產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到 711.5萬(wàn)噸，豆油進(jìn)口量預(yù)計(jì)達(dá)到290萬(wàn)噸。該年度豆油年度需求量為922萬(wàn)噸，年度國(guó)內(nèi)消費(fèi)量為913萬(wàn)噸，其中食用消費(fèi)預(yù)計(jì)為845萬(wàn)噸，工業(yè)及其他消費(fèi)預(yù)計(jì)為68萬(wàn)噸。年度結(jié)余量為79.5萬(wàn)噸。
從以上數(shù)據(jù)可以看出，雖然我國(guó)豆油年度需求和年度供給量雙雙增加，但年度需求增速慢于年度供給增速，008/2009年度我國(guó)豆油年度結(jié)余量繼續(xù)同比大幅增加，在不考慮調(diào)控政策、美元匯率變化等不可控外圍因素的情況下，該年度豆油市場(chǎng)基本面呈弱勢(shì)格局。
2008年我國(guó)豆油進(jìn)口同比明顯下降
相對(duì)于2007年我國(guó)豆油進(jìn)口量同比大幅激增，2008年我國(guó)豆油進(jìn)口量同比明顯下降，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2008年我國(guó)豆油進(jìn)口量為258.67萬(wàn)噸，較2007年減少23.53萬(wàn)噸，減幅為8.3%。一是因?yàn)?008年出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的豆油內(nèi)外盤(pán)倒掛，抑制了進(jìn)口商的豆油進(jìn)口積極性；二是上半年和第四季度在大豆壓榨利潤(rùn)的促動(dòng)下，在進(jìn)口大豆到港成本遠(yuǎn)低于國(guó)產(chǎn)大豆的利益驅(qū)使下，大豆壓榨企業(yè)和貿(mào)易商的進(jìn)口積極性大增，大豆進(jìn)口量同比大幅增加，進(jìn)口大豆折油數(shù)量也同比大幅增加，抵消了對(duì)進(jìn)口豆油的需求。
2008年國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格如坐“過(guò)山車”
2008年，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)政策調(diào)控加強(qiáng)，受外圍因素影響，價(jià)格漲跌如坐“過(guò)山車”。作為國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)消費(fèi)量最高的油品，豆油繼續(xù)擠占菜油、花生油的傳統(tǒng)消費(fèi)市場(chǎng)，進(jìn)口豆油和進(jìn)口大豆折油在國(guó)內(nèi)豆油消費(fèi)總量中所占比例也繼續(xù)擴(kuò)大。
1月至3月上旬：國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格在外盤(pán)的拉動(dòng)下快速飆升
一是因?yàn)槭袌?chǎng)處于春節(jié)前的備貨高峰期，對(duì)豆油的需求增加；二是作為生物能源的原料，在國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格不斷創(chuàng)出新高的情況下，豆油的生物能源概念被市場(chǎng)熱炒，理論需求被放大。三是我國(guó)南方地區(qū)百年一遇的低溫凍雨災(zāi)害，作為菜油的替代消費(fèi)油品，國(guó)際市場(chǎng)熱炒我國(guó)對(duì)豆油的需求，國(guó)內(nèi)外豆油價(jià)格在2月中旬至3月初快速飆升，不斷刷新歷史紀(jì)錄。
3月中旬至7月上旬：政策調(diào)控下國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立于外盤(pán)
3月份，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格在經(jīng)歷少見(jiàn)的快速上漲后，調(diào)頭直下，又經(jīng)歷急跌。主要因?yàn)?月中旬我國(guó)菜籽產(chǎn)量明朗，使國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)豆油需求增加的預(yù)期破滅，外盤(pán)豆油期價(jià)出現(xiàn)急跌；二是國(guó)家對(duì)包括豆油在內(nèi)的成品糧油進(jìn)行價(jià)格備案制度，后來(lái)發(fā)展成為價(jià)格審批制度，即油廠或貿(mào)易商如想提價(jià)銷售需經(jīng)過(guò)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)；三是國(guó)家調(diào)控部門(mén)將40萬(wàn)噸儲(chǔ)備豆油加工成小包裝成品油直接投放超市，平價(jià)進(jìn)入終端消費(fèi)環(huán)節(jié)。
在一系列政策影響下，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)出現(xiàn)以下幾個(gè)歷史少見(jiàn)的現(xiàn)象。一是在3月和4月份出現(xiàn)小包裝豆油價(jià)格低于散裝豆油價(jià)格，并出現(xiàn)小包裝豆油回注流到散裝油的現(xiàn)象；二是出現(xiàn)進(jìn)口豆油價(jià)格高于國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格這一內(nèi)外盤(pán)倒掛現(xiàn)象；三是國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)長(zhǎng)期出現(xiàn)四級(jí)菜油價(jià)格高于一級(jí)豆油價(jià)格現(xiàn)象；四是豆油市場(chǎng)出現(xiàn)現(xiàn)貨盤(pán)價(jià)格高于期貨盤(pán)價(jià)格這種期現(xiàn)貨價(jià)格倒掛的現(xiàn)象。正是由于豆油市場(chǎng)少見(jiàn)的急漲急跌和一系列歷史少見(jiàn)的現(xiàn)象，國(guó)內(nèi)豆油貿(mào)易商多出現(xiàn)大幅虧損，市場(chǎng)看漲信心被打散，市場(chǎng)供應(yīng)增加而需求減少。
國(guó)際豆油價(jià)格在3月份回落后，因國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲、市場(chǎng)熱炒豆油生物能源需求，在4月至7月上旬震蕩向上并再次站在歷史最高位，但國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格在價(jià)格審批制度、增加國(guó)儲(chǔ)豆油的拋售等調(diào)控政策的作用下，震蕩回落，走出了一段相對(duì)獨(dú)立于國(guó)際豆油市場(chǎng)的行情。
7月中旬至12月底：諸多因素促使國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格大幅快速下跌
由于國(guó)際期貨市場(chǎng)監(jiān)督加強(qiáng)，一部分進(jìn)入期貨市場(chǎng)的熱錢(qián)離開(kāi)，包括豆油、原油在內(nèi)的國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品和大宗商品期貨價(jià)格在7月上旬末再次調(diào)頭直下。加之金融危機(jī)全面爆發(fā)并蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)豆油的需求預(yù)期調(diào)低，國(guó)內(nèi)外豆油期價(jià)在10月份出現(xiàn)少見(jiàn)的連續(xù)跌停盤(pán)現(xiàn)象。在海運(yùn)費(fèi)持續(xù)下跌、豆油國(guó)際期價(jià)持續(xù)回落、國(guó)內(nèi)外大豆豐收等眾多因素的共同作用下，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格再次大幅快速下跌，跌至2007年的起漲點(diǎn)附近。面對(duì)國(guó)內(nèi)大落的油脂油料市場(chǎng)，國(guó)家調(diào)控之手再現(xiàn)，先后取消成品糧油價(jià)格審批制度、降低主要糧油品種進(jìn)口關(guān)稅、將大豆納入臨時(shí)存儲(chǔ)糧范圍，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格雖在外盤(pán)的帶動(dòng)下持續(xù)大幅下跌，但是跌幅尤其在年末的跌幅要小于國(guó)際市場(chǎng)豆油價(jià)格。[FS:PAGE]
國(guó)內(nèi)大豆豆油受國(guó)際市場(chǎng)影響明顯
由于2007年全球主要油料作物產(chǎn)量下降，油籽庫(kù)存和植物油庫(kù)存水平均降至三至四年來(lái)的低點(diǎn)，在美元走弱、熱錢(qián)進(jìn)入商品市場(chǎng)的情況下，全球油脂油料價(jià)格大漲，大豆和豆油成為農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的領(lǐng)漲品種，包括大豆在內(nèi)的油料作物種植比較效益明顯上升，因此，2008年，全球主要油脂油料種植面積和產(chǎn)量均同比大增，其中全球大豆因北半球豐產(chǎn)，產(chǎn)量達(dá)23465.1萬(wàn)噸（USDA數(shù)據(jù)顯示：美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為8053萬(wàn)噸），同比增幅6.2%；全球棕櫚油因馬來(lái)西亞、印度尼西亞、泰國(guó)產(chǎn)量增加191.3萬(wàn)噸，增幅4.6%；全球菜籽產(chǎn)量達(dá)5597萬(wàn)噸，較上年度增加755萬(wàn)噸，增幅15.6%，菜籽主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量均有大幅增加。
在全球油料和植物油供給同比大幅增加的情況下，因全球金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延、原油價(jià)格大跌、市場(chǎng)信心下滑，全球油料和植物油需求增速放緩，慢于油料和植物油供給的增速，國(guó)際油脂油料價(jià)格由牛轉(zhuǎn)熊，作為進(jìn)口消費(fèi)（加進(jìn)口大豆折油）占國(guó)內(nèi)總消費(fèi)分別為 70%和85%的品種，國(guó)內(nèi)大豆和豆油價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)的帶動(dòng)下，大豆價(jià)格由高點(diǎn)時(shí)的5700元/噸下跌到最低點(diǎn)時(shí)的3100元/噸，跌幅在45%以上；一級(jí)豆油價(jià)格由最高16500元/噸下跌到7000元/噸以下，跌幅近60%。國(guó)內(nèi)大豆和豆油價(jià)格跟隨國(guó)際油脂油料價(jià)格走出了如坐“過(guò)山車”的行情。
2008年，我國(guó)政府通過(guò)大量進(jìn)口補(bǔ)充對(duì)大豆和豆油的中央儲(chǔ)備數(shù)量，并將大豆納入到臨時(shí)托市收儲(chǔ)品種，2009年我國(guó)對(duì)大豆和豆油的儲(chǔ)備數(shù)量遠(yuǎn)非2008年可比，政府對(duì)以大豆和豆油為首的國(guó)內(nèi)油脂油料市場(chǎng)調(diào)控能力增強(qiáng)，雖然國(guó)內(nèi)對(duì)大豆的需求仍存在較大缺口，國(guó)際油脂油料市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)大豆和豆油價(jià)格的影響在所難免，但在政府系列調(diào)控政策的指導(dǎo)下，2009年國(guó)內(nèi)大豆和豆油市場(chǎng)政策作用將越來(lái)越明顯。
國(guó)儲(chǔ)豆數(shù)量大增政策調(diào)控作用加強(qiáng)
2008年首次將大豆納入到收購(gòu)范圍，截至2009年1月上旬，國(guó)家已下達(dá)中央儲(chǔ)備和臨時(shí)存儲(chǔ)大豆收購(gòu)計(jì)劃600萬(wàn)噸，其中，黑龍江省三次托市收購(gòu)量共計(jì)453萬(wàn)噸，已經(jīng)超過(guò)2008年黑龍江省大豆產(chǎn)量的一半，政策托市作用明顯。在國(guó)際大豆市場(chǎng)疲軟時(shí)，國(guó)儲(chǔ)大豆收購(gòu)入市將防止價(jià)格下跌或減小下跌空間，而在國(guó)際大豆價(jià)格出現(xiàn)上漲時(shí)，由于國(guó)家手中有大量大豆儲(chǔ)備，可及時(shí)拋售中央儲(chǔ)備和臨時(shí)存儲(chǔ)大豆，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)價(jià)格。另外，我國(guó)在2008年還通過(guò)進(jìn)口大豆增加了國(guó)儲(chǔ)大豆儲(chǔ)備數(shù)量，國(guó)內(nèi)大豆儲(chǔ)備數(shù)量將達(dá)到前所未有的千萬(wàn)噸以上，因此，預(yù)計(jì)2009年國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)的政策特征將更加明顯。
油粕價(jià)格及利潤(rùn)直接影響大豆需求
進(jìn)入2009年，國(guó)內(nèi)大豆初榨企業(yè)迎來(lái)了個(gè)“開(kāi)門(mén)紅”，尤其是進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)再創(chuàng)歷史新高，豆油和豆粕價(jià)格穩(wěn)中上漲、進(jìn)口大豆到港成本繼續(xù)下降是主要原因。而油廠豐厚的壓榨利潤(rùn)，促使油廠開(kāi)工率提高，大豆需求量上升，大豆價(jià)格上漲。但應(yīng)看到，春節(jié)過(guò)后，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)出欄高峰期和對(duì)飼料的需求高峰也將度過(guò)，在全球金融危機(jī)全面爆發(fā)、需求下降的情況下，作為禽肉制品出口大國(guó)，我國(guó)畜禽出口受阻，豆粕價(jià)格將高位回落。同時(shí)，在國(guó)際市場(chǎng)原油和植物油期價(jià)大幅下跌、國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)增加、需求降低的情況下，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格也將易下難上，弱勢(shì)橫調(diào)，在下游產(chǎn)品價(jià)格上漲乏力的情況下，大豆價(jià)格反彈空間和時(shí)間均有限。2009年，養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r將間接地對(duì)大豆價(jià)格產(chǎn)生一定壓力。
生長(zhǎng)期天氣仍是大豆市場(chǎng)熱炒題材
2008年我國(guó)大豆進(jìn)口再創(chuàng)歷史新高，作為全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)，我國(guó)因政策調(diào)控、產(chǎn)量變化等因素對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的大豆需求量，仍將是影響國(guó)際大豆期現(xiàn)貨價(jià)格的重要因素。另外，2009年2-5月份南美大豆生長(zhǎng)期的天氣，4-6月份中、美兩國(guó)大豆的播種面積，7月末到8月末北半球大豆生長(zhǎng)期的天氣狀況，作為影響最終產(chǎn)量的重要因素，也仍將是市場(chǎng)熱炒的題材。從2008年大豆和玉米種植比較效益來(lái)看，預(yù)計(jì) 2009年美國(guó)和中國(guó)大豆播種面積將穩(wěn)中有增。
關(guān)注國(guó)際原油走勢(shì)和美元匯率變動(dòng)
由于大豆的能源屬性特征明顯，價(jià)格走勢(shì)受原油價(jià)格走勢(shì)影響較大。隨著金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，對(duì)能源的需求增速放緩，預(yù)計(jì)在2009年國(guó)際原油價(jià)格將在較長(zhǎng)時(shí)間處于低位，生產(chǎn)生物柴油將無(wú)利可圖，因此將會(huì)對(duì)大豆市場(chǎng)造成利空影響。另外，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的衰退（減速）趨勢(shì)中期難以改變，匯率的變化將更加頻繁，就美元走勢(shì)和大宗商品價(jià)格之間的關(guān)系來(lái)看，在美元走勢(shì)保持穩(wěn)定或走強(qiáng)時(shí)，2009年國(guó)內(nèi)外大豆市場(chǎng)走勢(shì)整體以弱為主；在美元走勢(shì)持續(xù)走弱時(shí)，熱錢(qián)將涌入包括大豆在內(nèi)的大宗商品市場(chǎng)保值增值，促使國(guó)內(nèi)外大豆價(jià)格走強(qiáng)。在宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有確實(shí)改變之前，匯率的波動(dòng)將增加大豆市場(chǎng)的震蕩。
全球金融風(fēng)暴高峰雖然已過(guò)，但這場(chǎng)危機(jī)已蔓延到全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)需求緊縮。而在供給方面，由于種植面積預(yù)期增加，在沒(méi)有大的自然災(zāi)害的情況下，大豆產(chǎn)量可望穩(wěn)中有增，全球大豆供需基本面偏空，這給大豆價(jià)格上行帶來(lái)阻力。展望2009年，美元和原油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)仍將左右國(guó)際、國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)，2009年的大豆市場(chǎng)較2008年的影響因素將更加復(fù)雜多變，市場(chǎng)不可控因素增多，市場(chǎng)走勢(shì)把握難度加大。同時(shí)，2009年國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)政策調(diào)控加強(qiáng)，在政府調(diào)控政策干預(yù)下，國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)將難以出現(xiàn)2008年大幅上漲的單邊行情。預(yù)計(jì)在4月底之前，國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格在政策的支持下較為堅(jiān)挺并有小幅向上可能，上限為3700元/噸，如后期不再下達(dá)新的收儲(chǔ)計(jì)劃，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格將小幅回落，而儲(chǔ)備大豆的出庫(kù)時(shí)間和出庫(kù)價(jià)格也直接影響國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格。新季大豆上市后，是否繼續(xù)實(shí)施對(duì)大豆的臨時(shí)收儲(chǔ)政策及收儲(chǔ)價(jià)格，也直接決定國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格。
今年豆油市場(chǎng)可能再現(xiàn)2005年行情
展望2009年度，雖然豆油需求仍以食用為主，且隨著人口的剛性增加，豆油的食用需求保持穩(wěn)中略增態(tài)勢(shì)，但全球金融危機(jī)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并引發(fā)中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)衰退（減速），使豆油的能源需求增速放緩，全球豆油的總需求量雖不會(huì)出現(xiàn)明顯下降，但也難以出現(xiàn)明顯增加。在大豆豐收、全球豆油供給總量增加的情況下，供給增速快于需求增速，豆油基本面偏空。
生物能源需求增速放緩
雖然美國(guó)、巴西均通過(guò)立法或優(yōu)惠措施鼓勵(lì)豆油轉(zhuǎn)化為生物能源，但應(yīng)看到，由于國(guó)際原油大幅回落，目前價(jià)格不足高峰時(shí)價(jià)格的1/4，雖有政策支持，豆油轉(zhuǎn)化為生物能源的利潤(rùn)大幅縮水甚至虧損，這必將使豆油實(shí)際轉(zhuǎn)化為生物能源的數(shù)量較預(yù)期下降。當(dāng)前，全球豆油消費(fèi)主要分食用消費(fèi)和能源（工業(yè)）消費(fèi)，雖然豆油的食用消費(fèi)因人口的剛性增長(zhǎng)而穩(wěn)中有增，但能源消費(fèi)卻是豆油消費(fèi)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，由于2009年因金融危機(jī)已蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中長(zhǎng)期的衰退期，這將抑制國(guó)際原油價(jià)格的上漲，從而抑制對(duì)豆油的能源需求。
國(guó)內(nèi)豆油基本面偏空
我國(guó)2008年國(guó)產(chǎn)食用油籽折油、進(jìn)口油籽折油及油脂進(jìn)口量的總和約2500萬(wàn)噸，減去同期出口的24.8萬(wàn)噸植物油，2008年國(guó)內(nèi)植物油供應(yīng)能力大致為2475萬(wàn)噸，同比增加135萬(wàn)噸，增長(zhǎng)幅度為5.8%。其中，我國(guó)豆油新增供給量預(yù)計(jì)達(dá)到 1001.5萬(wàn)噸，該年度豆油總消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)到913
萬(wàn)噸，雖然供給和消費(fèi)均保持增長(zhǎng)，但供給增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)大于消費(fèi)增長(zhǎng)速度，國(guó)內(nèi)豆油供給明顯多于需求，供需基本面偏空。鑒于2008年我國(guó)相當(dāng)一部分進(jìn)口豆油和可折油的大豆均為儲(chǔ)備庫(kù)存，是否進(jìn)入流通尚屬未知，實(shí)際供應(yīng)市場(chǎng)的植物油數(shù)量小于上述測(cè)算值。
政策將是影響國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格走向的重要因素
政策調(diào)控作用加強(qiáng)是2008年國(guó)內(nèi)油脂油料市場(chǎng)的一大特點(diǎn)，這將在2009年得以延續(xù)。國(guó)家通過(guò)在2008年進(jìn)口豆油、將大豆納入中央儲(chǔ)備和臨時(shí)存儲(chǔ)范圍等政策，加強(qiáng)了國(guó)內(nèi)豆油的中央儲(chǔ)備量和短期國(guó)內(nèi)豆油供給能力，使國(guó)家對(duì)豆油及國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)的調(diào)控能力增強(qiáng)。面對(duì)國(guó)內(nèi)外疲軟的油脂油料市場(chǎng)，國(guó)家儲(chǔ)備豆油、大豆何時(shí)輪出，是否在2009年繼續(xù)對(duì)大豆、菜籽實(shí)行臨時(shí)存儲(chǔ)政策，是否提高收儲(chǔ)價(jià)格，是否擴(kuò)大收儲(chǔ)范圍，是否提高收儲(chǔ)數(shù)量，是否對(duì)初榨企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼等等，都將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
外圍因素作用增強(qiáng)
2008年國(guó)內(nèi)外豆油價(jià)格一度嚴(yán)重脫離供需基本面，出現(xiàn)“國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)無(wú)視基本面完全跟著國(guó)際豆油市場(chǎng)、而國(guó)際豆油市場(chǎng)也無(wú)視基本面完全跟著國(guó)際原油價(jià)格走”的現(xiàn)象�？梢哉f(shuō)，豆油市場(chǎng)供需基本面的核心作用在減小，而國(guó)際原油價(jià)格、美元走勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)情況及由此引發(fā)的經(jīng)濟(jì)政策等豆油市場(chǎng)外圍因素的作用在增強(qiáng)，這一特點(diǎn)在2009年將繼續(xù)。另外，對(duì)于國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)，還需關(guān)注海運(yùn)費(fèi)走勢(shì)、大豆主產(chǎn)區(qū)天氣情況、熱錢(qián)走向、菜油和棕櫚油等相關(guān)油品的價(jià)格變化。
綜上所述，在不考慮政策調(diào)控、美元匯率等不可控因素的情況下，預(yù)計(jì)2009年國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)很可能再現(xiàn)2005年行情，預(yù)計(jì)豆油價(jià)格上下限分別在5500元/噸和9000元/噸附近，運(yùn)行相對(duì)集中在6500-7800元/噸區(qū)域�！ �
