 |
 |
加息與豬肉，原是不相干的兩樣?xùn)|西，最近幾個(gè)月卻常常聯(lián)系在一起。
近期，在豬肉等食品價(jià)格推動下，居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)明顯上漲，已連續(xù)5個(gè)月超過或達(dá)到3%。為了防范通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，央行頻頻動用包括加息在內(nèi)的貨幣政策手段，上周就實(shí)施了年內(nèi)的第四次加息。
對加息與豬肉的這種聯(lián)系，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，豬肉等食品價(jià)格上漲，不是需求膨脹而是供給暫時(shí)偏緊引起的，應(yīng)當(dāng)動用財(cái)政政策等手段加大市場供應(yīng)；并且，“豬無半年貴”，食品價(jià)格上漲將較快逆轉(zhuǎn)，不會影響總體價(jià)格走勢，統(tǒng)計(jì)表明，上半年剔除食品和能源后的核心CPI僅上漲0.9%。一句話，貨幣政策管不了也不該管食品價(jià)格。
這句話只對了一半。貨幣政策雖然管不了食品價(jià)格上漲本身，但必須高度重視食品價(jià)格上漲帶來的影響。
應(yīng)當(dāng)看到，食品價(jià)格變動往往具有第二輪影響，即通過成本推進(jìn)的機(jī)制傳導(dǎo)到其他價(jià)格上去。今年4月以來，歐洲小麥價(jià)格暴漲了50%，由于原料成本的提高，意大利面食價(jià)格上升了20%；由于飼養(yǎng)成本的提高，德國的牛奶和奶酪價(jià)格上升了50%。再看國內(nèi)，前期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲已逐步傳導(dǎo)到下游食品加工、餐飲等行業(yè)。
另一方面，居民對通脹的感受主要基于經(jīng)常購買商品的價(jià)格，食品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，可能會誘發(fā)居民的通脹預(yù)期。雖然從長期看，我國已處于買方市場，滿足消費(fèi)者需求的物質(zhì)基礎(chǔ)十分雄厚，價(jià)格杠桿也能有效調(diào)節(jié)供求關(guān)系，物價(jià)上漲不具有可持續(xù)性，但在短期，如果供給一時(shí)跟不上，加上少數(shù)經(jīng)營者趁機(jī)合謀漲價(jià)、哄抬價(jià)格，通脹預(yù)期的增強(qiáng)有可能加大價(jià)格上行的壓力。為了穩(wěn)定通脹預(yù)期，貨幣政策也應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注食品價(jià)格問題。
事實(shí)上，近年來國外許多中央銀行已將貨幣政策目標(biāo)從核心CPI轉(zhuǎn)向整體CPI，越來越重視食品和能源的價(jià)格變動。即使是一直強(qiáng)調(diào)核心CPI的美聯(lián)儲，也開始重視整體CPI。
展望下半年，我國國內(nèi)供給和工業(yè)生產(chǎn)能力增長較快，國家又及時(shí)出臺了一系列增加市場供給、補(bǔ)貼低收入者的政策措施，這些因素都會有助于緩解物價(jià)上漲給人們生活帶來的影響。但也要看到，通脹風(fēng)險(xiǎn)仍然值得警惕：糧食、豬肉等價(jià)格短期內(nèi)可能仍不穩(wěn)定，并容易波及其他食品價(jià)格；此外，資源價(jià)格改革的推進(jìn)、勞動力成本的上升，都有可能拉動物價(jià)上漲。對貨幣當(dāng)局來說，小心謹(jǐn)慎總是勝過盲目樂觀。
是的，加息加不出豬肉，但當(dāng)豬肉等食品價(jià)格上漲向一般消費(fèi)品傳導(dǎo)，并增加居民生活成本時(shí)，包括加息在內(nèi)的貨幣政策手段還是應(yīng)當(dāng)果斷出手。
