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在價格下跌背景下，A股主要生豬養(yǎng)殖企業(yè)也出現(xiàn)了一波“殺估值”行情：4月份相關企業(yè)銷售收入增速放緩，股價尤其是龍頭股股價不斷走低。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月10日以來，正邦科技跌幅近23%，天邦股份下跌了11%。
豬周期是否已經(jīng)結束？中信期貨王聰穎表示，本輪豬周期將在8月后開啟持續(xù)下降通道。她進一步分析，能繁母豬存欄增長對應10個月后生豬出欄的增加。數(shù)據(jù)顯示，2019年10月能繁母豬存欄開始觸底回升，至2020年3月持續(xù)回升6個月，且2020年月度存欄環(huán)比增幅不斷擴大至2.8%，顯示產(chǎn)能恢復平穩(wěn)有力。按照10個月周期計算，預計生豬出欄在2020年8月開始穩(wěn)步增長，且10月后環(huán)比增幅擴大。出欄量增加，對應豬價的持續(xù)回調，預計2020年8月后豬價才會正式步入下跌通道，跌勢至少延續(xù)到2021年1月份。如果能繁存欄持續(xù)恢復，豬價回落也會相應持續(xù)。
“當然考慮中秋、十一、春節(jié)節(jié)日消費旺季，可能對價格形成一定支撐。但價格回落的大趨勢相對確定。”王聰穎認為，預計本輪超大豬出欄后，中大豬比例降低至正常水平25%或更低，價格會階段性止跌。但預計下跌不會一帆風順。從最大和三大母豬屠宰基地看，母豬淘汰積極性高，側面映射了三元母豬留種生產(chǎn)性能較低的問題。量和性能均不利于能繁母豬回升，以及生豬存欄穩(wěn)步回升。2019年下半年南方復養(yǎng)大多采用三元母豬，這也給8月份生豬出欄能否順利穩(wěn)步回升帶來不確定性。一旦三元母豬提前大量淘汰，能繁母豬存欄不增反降，生豬出欄增長將延后，豬價高位運行的時間或拉長。
她表示，從價格對應關系看，能繁母豬價格領先生豬價格約13個月，仔豬價格領先生豬價格約5個月，能繁母豬價格仍在高位，仔豬價格雖小幅回落，但仍處于歷史最高水平。產(chǎn)能短缺的情況仍未有效緩解，按照生長周期，豬價年度均價預計仍偏高，或在25元/公斤以上運行。
