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近期我們走訪了河南、湖南等養(yǎng)殖大省的豬場(chǎng)、飼料企業(yè)及經(jīng)銷商。針對(duì)市場(chǎng)目前對(duì)豬價(jià)何時(shí)見(jiàn)底,周期是否會(huì)延遲等問(wèn)題的的分歧和疑問(wèn),做了深入的調(diào)查和研究。
我們的分析:
春節(jié)過(guò)后,豬價(jià)快速下跌至13元以下,其跌幅和速度都超出了市場(chǎng)預(yù)期,我們認(rèn)為這一方面反映出目前出欄壓力較大,供給充分;另一方面也是年前豬價(jià)快速上漲導(dǎo)致壓欄的情況下,部分供給錯(cuò)配的結(jié)果。我們認(rèn)為不考慮飼料價(jià)格的大幅波動(dòng),豬價(jià)底部預(yù)計(jì)在11.5-12之間。時(shí)間可能會(huì)出現(xiàn)在今年二季度末或者三季度初。
目前仔豬價(jià)格并未大幅下挫到成本線以下,淘汰母豬動(dòng)能相對(duì)不足,目前并未出現(xiàn)上個(gè)周期大規(guī)模殺母豬的極端現(xiàn)象。市場(chǎng)由此擔(dān)心供給并沒(méi)有減少,周期見(jiàn)底時(shí)間會(huì)延遲。我們認(rèn)為母豬的主動(dòng)淘汰低產(chǎn)能母豬同樣是有效的“去供給“方式。仔豬環(huán)節(jié)虧損帶來(lái)的極端殺母豬現(xiàn)象將出現(xiàn)在反彈前夕,而且時(shí)間較短。從實(shí)際情況來(lái)看,母豬實(shí)際產(chǎn)能已經(jīng)有所下降。只不過(guò)由于市場(chǎng)主體有所變化,這個(gè)過(guò)程相對(duì)理性和平緩。
從母豬存欄下降到生豬存欄下降有14個(gè)月左右的傳導(dǎo)期,我們依然認(rèn)為本輪周期反轉(zhuǎn)時(shí)間在明年1季度。由于季節(jié)性原因,豬價(jià)反彈進(jìn)入新周期的時(shí)間可能在今年4季度。
