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下半年飼料消費(fèi)增速放緩 豆粕漲勢(shì)放緩

2012-09-03 11:35:46來(lái)源:網(wǎng)絡(luò)作者:瀏覽:次 分享:

美豆供需偏緊成定局,但國(guó)內(nèi)因單產(chǎn)下調(diào)空間可能受限和國(guó)儲(chǔ)拋售形成利空,后期豆類可能外強(qiáng)內(nèi)弱。就豆粕而言,目前期價(jià)在4200元附近,而一旦沖高至4400元/噸則可適當(dāng)減倉(cāng)。

  美豆單產(chǎn)下調(diào)空間受限

  在美國(guó)農(nóng)業(yè)部的8月份供需報(bào)告中,美豆單產(chǎn)從40.5蒲式耳下調(diào)至36.1蒲式耳/英畝,從最近Pro Farmer的調(diào)查數(shù)據(jù)看,預(yù)計(jì)美豆單產(chǎn)為34.8蒲式耳/英畝。對(duì)比1988年度,1988/89年美豆單產(chǎn)為27.8蒲式耳/英畝,較上年度下降了20%。此外,從美豆生長(zhǎng)狀況看,截至8月26日,美大豆作物優(yōu)良率為30%,已經(jīng)連續(xù)幾周維持在低位水平,并未出現(xiàn)大幅下滑的局面。因此,我們預(yù)計(jì)美豆單產(chǎn)在34-35蒲式耳/英畝。如果按照美豆單產(chǎn)35蒲式耳/英畝計(jì)算,美豆產(chǎn)量為25.36億蒲式耳,加上期初庫(kù)存和進(jìn)口量的話,總供應(yīng)量為27.71億蒲式耳,為了維持結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存不低于1億蒲式耳,則出口量和壓榨量也將下調(diào)至25.69億蒲式耳,較8月預(yù)估下調(diào)2.1%;如果按照單產(chǎn)34蒲式耳/英畝計(jì)算,美豆產(chǎn)量為25.36億蒲式耳,加上期初庫(kù)存和進(jìn)口量的話,總供應(yīng)量為25.61億蒲式耳,為了維持結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存不低于1億蒲式耳,則出口量和壓榨量也將下調(diào)至26.96億蒲式耳,較8月預(yù)估下調(diào)4.9%。因此,雖然美豆庫(kù)存偏緊已成定局,但單產(chǎn)繼續(xù)下調(diào)的空間已受限制。

  四季度油廠仍以挺粕為主

  從6月份開(kāi)始,隨著油粕價(jià)格的大幅上漲,油廠壓榨利潤(rùn)逐步回升,最高曾達(dá)到700元/噸,8月份后有所回落,但總體上壓榨利潤(rùn)仍有一定盈利。隨著后期進(jìn)口大豆成本的繼續(xù)攀升,油廠對(duì)下游產(chǎn)品價(jià)格上漲預(yù)期較強(qiáng)。同時(shí),截至8月底油廠豆粕庫(kù)存為304萬(wàn)噸,其中豆粕凈庫(kù)存為104.7萬(wàn)噸,未執(zhí)行合同為200萬(wàn)噸,豆油商業(yè)庫(kù)存高達(dá)117萬(wàn)噸,因此短期內(nèi)粕強(qiáng)油弱的局面難以改變。此外,根據(jù)船期看,預(yù)計(jì)8-10月份大豆到港數(shù)量?jī)H為1300萬(wàn)噸,加上預(yù)計(jì)8-9月份國(guó)儲(chǔ)拋售的160萬(wàn)噸,也僅僅達(dá)到之前的平均水平?傮w上,由于豆粕庫(kù)存壓力不大和豆油庫(kù)存仍有一定壓力,油廠仍以挺粕為主。

  下半年飼料消費(fèi)增速將放緩

  農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)顯示,7月份全國(guó)4000個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)生豬存欄量為46213萬(wàn)頭,環(huán)比持平,較去年同期仍增長(zhǎng)2.5%,7月能繁母豬存欄量為4939萬(wàn)頭,環(huán)比降低0.3%,較上年同期增長(zhǎng)4.1%?傮w上,生豬存欄量仍舊保持高位水平,但由于2011年下半年生豬存欄量持續(xù)攀升,且目前豬糧比持續(xù)低于盈虧平衡點(diǎn)6:1,可能會(huì)影響未來(lái)補(bǔ)欄積極性,因此,下半年飼料消費(fèi)增速可能放緩,但全年飼料消費(fèi)增速仍在10%以上。

  國(guó)儲(chǔ)拍賣抑制價(jià)格

  從4月份至今,國(guó)儲(chǔ)大豆拍賣呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的局面,這主要由于進(jìn)口成本不斷攀升。截至8月30日,國(guó)家臨時(shí)移庫(kù)大豆拍賣成交量為73.9萬(wàn)噸、臨時(shí)儲(chǔ)備東北大豆成交量為188.86萬(wàn)噸,2008年大豆已經(jīng)拍賣完畢,預(yù)計(jì)國(guó)儲(chǔ)繼續(xù)拋售40萬(wàn)噸大豆,總計(jì)拋儲(chǔ)將達(dá)到302萬(wàn)噸。從進(jìn)口大豆數(shù)量看,從2011年10月到2012年9月進(jìn)口大豆數(shù)量為4985萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)2011/12年度將達(dá)到5800萬(wàn)噸,較上年度增加了576萬(wàn)噸,國(guó)儲(chǔ)拋售將緩解下一年度因美國(guó)減產(chǎn)而導(dǎo)致的進(jìn)口大豆不足。從成交價(jià)格看,最近幾次成交價(jià)格逐步攀升,比如8月30日的拍賣最高價(jià)格達(dá)到4760元/噸,成交均價(jià)也達(dá)4550元/噸,較上次拍賣均價(jià)高275元/噸,但相對(duì)于進(jìn)口大豆成本來(lái)說(shuō),油廠仍有利可圖,因此國(guó)儲(chǔ)大豆將抑制而不是打壓價(jià)格,外強(qiáng)內(nèi)弱的局面可能持續(xù)。同時(shí),市場(chǎng)傳聞發(fā)改委約談?dòng)椭髽I(yè),短期內(nèi)可能對(duì)市場(chǎng)情緒造成一定壓力。

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