雖然目前商品市場仍然受到歐債危機(jī)的影響,但是國內(nèi)大豆收儲政策的實施和農(nóng)民惜售奠定了大豆價格的底部,春節(jié)前連豆期價或?qū)⒊尸F(xiàn)振蕩偏強(qiáng)的走勢。
雖然最近農(nóng)產(chǎn)品大幅下挫,但是連豆期價始終沒有跌破前期低點(diǎn),表現(xiàn)相對強(qiáng)勢。國家再次出臺收儲政策和農(nóng)民惜售是潛在的支撐力量。不過從上月底的貨幣政策微調(diào)來看,政策支撐也開始配合,加之越來越重要的南美天氣因素,春節(jié)前連豆將呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)的走勢。
大豆價格底部出現(xiàn)
從歷年的大豆收儲政策來看,收購價格對于期現(xiàn)貨市場的支撐是顯而易見的。即使整個市場氛圍相對偏空,連豆主力合約價格的跌幅也小于其他商品,并且始終在收儲價格附近波動。今年的收儲價格較去年提高200元/噸,對豆價的支撐力度更大。目前哈爾濱國產(chǎn)大豆3960元/噸,連豆近月合約也在4000元/噸附近,相對于收儲價格已經(jīng)沒有下跌空間,遠(yuǎn)月主力合約加上遠(yuǎn)期升水價格也基本已經(jīng)見底。因此,筆者認(rèn)為連豆的價格底部已經(jīng)出現(xiàn)。
另一個潛在的支撐是東北主產(chǎn)區(qū)農(nóng)民的惜售行為。由于去年大豆價格偏高,今年東北農(nóng)民在新豆上市前普遍有較高的預(yù)期,但是九月至今國內(nèi)外大豆價格的大幅下挫,使很多農(nóng)民惜售觀望,東北大豆購銷市場異常冷清,很多貿(mào)易商以觀望為主。
國內(nèi)貨幣政策微調(diào)
上月央行三年來首次下調(diào)國內(nèi)存款準(zhǔn)備金率,反映了國內(nèi)貨幣政策的轉(zhuǎn)向,未來繼續(xù)大幅收緊流動性的可能已經(jīng)不大,市場的政策底或已出現(xiàn)。
這次貨幣政策的微調(diào)是在通脹回落的背景下,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的舉措。因此,從一個相對長期的時間段來看,后期政策目標(biāo)在控制通脹和保經(jīng)濟(jì)增長之間將逐漸傾向于后者,繼續(xù)出臺嚴(yán)厲調(diào)控政策的可能性很小了,未來商品市場面臨的政策壓力也變小了。
國外的不確定性主要是歐債危機(jī)。不過六大央行聯(lián)手為市場輸入流動性也反映了各國政府為解決歐債問題所做的努力,后期出現(xiàn)“黑天鵝”事件的概率非常小,當(dāng)然不排除階段性的壓力。
南美天氣仍是市場關(guān)注的焦點(diǎn)
自南美大豆開始播種以來,天氣一直較為配合,并沒有給市場帶來炒作題材,這也使得分析機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)南美大豆今年的產(chǎn)量預(yù)估。阿根廷農(nóng)業(yè)部預(yù)測該國2011/2012年度大豆產(chǎn)量為5200萬—5300萬噸,高于去年的4800萬噸。Celeres報告顯示巴西大豆產(chǎn)量將創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到7550萬噸。
但是南美大豆最重要的生長期是隨后的兩個月,開花、結(jié)莢、鼓粒尤其需要天氣配合。雖然前期南美天氣良好,但是氣象分析機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計今年將出現(xiàn)拉尼娜天氣,南美干旱的概率很大。近來南美隨著氣溫上升,天氣逐漸轉(zhuǎn)為干燥,后期這種天氣是否持續(xù)仍需密切關(guān)注。不排除天氣的變化為大豆市場帶來一波上漲行情,畢竟后期市場的主導(dǎo)因素將圍繞南美的天氣變化展開。
綜上所述,雖然目前市場仍然受到歐債危機(jī)的影響,但是國內(nèi)大豆收儲政策的實施和農(nóng)民惜售奠定了大豆價格的底部,貨幣政策的走向和南美天氣的不確定未來將主導(dǎo)市場走勢,春節(jié)前連豆期價或?qū)⒊尸F(xiàn)振蕩偏強(qiáng)的走勢。