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買油拋粕套利機會將來臨

2009-10-16 00:00:00來源:作者:瀏覽:次 分享:

 第四季度油粕整體還是趨漲的,但豆油(資訊,行情)上漲概率明顯高于豆粕(資訊,行情),出現(xiàn)油強粕弱局面的概率較高。第四季度美盤出現(xiàn)油強粕弱走勢的概率高達75%,國內(nèi)豆油期貨06年上市以來,每年第四季度豆油和豆粕比價均出現(xiàn)較大幅度的上漲。從內(nèi)外盤油粕比價歷史數(shù)據(jù)角度分析,在第四季度進行買油拋粕套利是可行的。從基本面上看,原油創(chuàng)新高可期,生物燃料題材使豆油漲能大于豆粕。而國內(nèi)大豆(資訊,行情)壓榨利潤預期較好,粕價逼近豆價將抑制豆粕漲能。因此第四季度買油拋粕機會即將來臨,操作上可在油粕比價逢低分批建倉介入。

  一、10、11月份豆油上漲概率明顯高于豆粕

  

 從油粕月度上漲概率統(tǒng)計圖上發(fā)現(xiàn),第四季度油粕整體還是趨漲的,但上漲概率高低還是有明顯的差異:內(nèi)外盤豆油的月度上漲概率均高達60%以上,最高接近80%;而內(nèi)外盤豆粕上漲概率明顯低于豆油,在40%至60%之間徘徊。因此,從一個側(cè)面反應(yīng)出第四季度特別是10、11月份豆油上漲概率明顯高于豆粕,也就是出現(xiàn)油強粕弱局面的概率較高。

  二、第四季度豆油、豆粕比價上漲可能性較大

  從97年至今的美豆油指數(shù)與美豆粕比價月度走勢圖可以看出,12年中有9年油粕比價在第四季度出現(xiàn)上漲,也就是說第四季度美盤出現(xiàn)油強粕弱走勢的概率高達75%,而且漲幅也較為可觀。

  從上圖可知,國內(nèi)豆油期貨06年上市以來,每年第四季度豆油和豆粕比價均出現(xiàn)較大幅度的上漲。因此從內(nèi)外盤油粕比價歷史數(shù)據(jù)角度分析,在第四季度進行買油拋粕套利是可行的,其獲利空間也是較為可觀。

  三、原油創(chuàng)新高可期,生物燃料題材使豆油漲能大于豆粕

  隨著美元指數(shù)的創(chuàng)新低,油價已經(jīng)重新站于75美元以上,上漲勢頭良好。美元維持疲軟,原油消費旺季的到來,油價有望重新回升至前期高點附近,有望創(chuàng)出年內(nèi)新高。

  油脂類具有能源屬性,隨著原油價格上漲,將因為成本推動和生物能源的替代性效應(yīng)而出現(xiàn)上漲態(tài)勢。美國、巴西和阿根廷是全球三大豆類油脂出口國,三國政府立法使其不斷增大豆油轉(zhuǎn)化成生物柴油的需求量,對具有能源屬性的油脂而言是一個中長期強有力的催漲因素。原油的上漲潛能對本來下跌幅度已經(jīng)較大的豆油的提振作用將遠大于豆粕,屆時豆油有望趕超豆粕的漲幅,從而促使油粕比價的回歸。

  四、國內(nèi)大豆壓榨利潤預期較好,粕價逼近豆價將抑制豆粕漲能

  綜上所述,第四季度油粕整體還是趨漲的,但豆油上漲概率明顯高于豆粕,出現(xiàn)油強粕弱局面的概率較高。第四季度美盤出現(xiàn)油強粕弱走勢的概率高達 75%,國內(nèi)豆油期貨06年上市以來,每年第四季度豆油和豆粕比價均出現(xiàn)較大幅度的上漲。從內(nèi)外盤油粕比價歷史數(shù)據(jù)角度分析,在第四季度進行買油拋粕套利是可行的。從基本面上看,原油創(chuàng)新高可期,生物燃料題材使豆油漲能大于豆粕。而國內(nèi)大豆壓榨利潤預期較好,粕價逼近豆價將抑制豆粕漲能;谝陨戏治,我們認為第四季度買油拋粕機會即將來臨,操作上可在油粕比價逢低分批建倉介入。


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