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第四季度油粕整體還是趨漲的，但豆油(資訊,行情)上漲概率明顯高于豆粕(資訊,行情)，出現(xiàn)油強粕弱局面的概率較高。第四季度美盤出現(xiàn)油強粕弱走勢的概率高達75%，國內(nèi)豆油期貨06年上市以來，每年第四季度豆油和豆粕比價均出現(xiàn)較大幅度的上漲。從內(nèi)外盤油粕比價歷史數(shù)據(jù)角度分析，在第四季度進行買油拋粕套利是可行的。從基本面上看，原油創(chuàng)新高可期，生物燃料題材使豆油漲能大于豆粕。而國內(nèi)大豆(資訊,行情)壓榨利潤預期較好，粕價逼近豆價將抑制豆粕漲能。因此第四季度買油拋粕機會即將來臨，操作上可在油粕比價逢低分批建倉介入。
一、10、11月份豆油上漲概率明顯高于豆粕
從油粕月度上漲概率統(tǒng)計圖上發(fā)現(xiàn)，第四季度油粕整體還是趨漲的，但上漲概率高低還是有明顯的差異：內(nèi)外盤豆油的月度上漲概率均高達60%以上，最高接近80%;而內(nèi)外盤豆粕上漲概率明顯低于豆油，在40%至60%之間徘徊。因此，從一個側(cè)面反應(yīng)出第四季度特別是10、11月份豆油上漲概率明顯高于豆粕，也就是出現(xiàn)油強粕弱局面的概率較高。
二、第四季度豆油、豆粕比價上漲可能性較大
從97年至今的美豆油指數(shù)與美豆粕比價月度走勢圖可以看出，12年中有9年油粕比價在第四季度出現(xiàn)上漲，也就是說第四季度美盤出現(xiàn)油強粕弱走勢的概率高達75%，而且漲幅也較為可觀。
從上圖可知，國內(nèi)豆油期貨06年上市以來，每年第四季度豆油和豆粕比價均出現(xiàn)較大幅度的上漲。因此從內(nèi)外盤油粕比價歷史數(shù)據(jù)角度分析，在第四季度進行買油拋粕套利是可行的，其獲利空間也是較為可觀。
三、原油創(chuàng)新高可期，生物燃料題材使豆油漲能大于豆粕
隨著美元指數(shù)的創(chuàng)新低，油價已經(jīng)重新站于75美元以上，上漲勢頭良好。美元維持疲軟，原油消費旺季的到來，油價有望重新回升至前期高點附近，有望創(chuàng)出年內(nèi)新高。
油脂類具有能源屬性，隨著原油價格上漲，將因為成本推動和生物能源的替代性效應(yīng)而出現(xiàn)上漲態(tài)勢。美國、巴西和阿根廷是全球三大豆類油脂出口國，三國政府立法使其不斷增大豆油轉(zhuǎn)化成生物柴油的需求量，對具有能源屬性的油脂而言是一個中長期強有力的催漲因素。原油的上漲潛能對本來下跌幅度已經(jīng)較大的豆油的提振作用將遠大于豆粕，屆時豆油有望趕超豆粕的漲幅，從而促使油粕比價的回歸。
四、國內(nèi)大豆壓榨利潤預期較好，粕價逼近豆價將抑制豆粕漲能
綜上所述，第四季度油粕整體還是趨漲的，但豆油上漲概率明顯高于豆粕，出現(xiàn)油強粕弱局面的概率較高。第四季度美盤出現(xiàn)油強粕弱走勢的概率高達 75%，國內(nèi)豆油期貨06年上市以來，每年第四季度豆油和豆粕比價均出現(xiàn)較大幅度的上漲。從內(nèi)外盤油粕比價歷史數(shù)據(jù)角度分析，在第四季度進行買油拋粕套利是可行的。從基本面上看，原油創(chuàng)新高可期，生物燃料題材使豆油漲能大于豆粕。而國內(nèi)大豆壓榨利潤預期較好，粕價逼近豆價將抑制豆粕漲能�；谝陨戏治�，我們認為第四季度買油拋粕機會即將來臨，操作上可在油粕比價逢低分批建倉介入。
