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縱觀2009年，粕強油弱的格局一直彌漫在年內(nèi)的豆類市場，資金曾多次入場推助豆油(資訊,行情)，但是終無功而返，相反豆粕(資訊,行情)市場在需求強勁和資金催捧的提振下而長期強勢。2009年的豆油和豆粕的現(xiàn)貨比價創(chuàng)出07年以來的最低，期貨市場的油粕比價也是出現(xiàn)了該合約上市以來的新低。這種局面在以前的數(shù)年間均未出現(xiàn)。在2009年第四季度，國內(nèi)粕強油弱格局是繼續(xù)呈現(xiàn)還是發(fā)生逆轉(zhuǎn)成為近期業(yè)界探討的話題，市場對此也是分歧較大。
油粕比是指1噸大豆(資訊,行情) 產(chǎn)生的豆油的價值量占總產(chǎn)出量(豆油和豆粕價值量之和)的比例。從國內(nèi)現(xiàn)貨油粕比的運行區(qū)間來看，2008年11月底以來，國內(nèi)豆油與豆粕的油粕比運行在 30%-35%的低位區(qū)內(nèi)。這就表明豆油的價格僅為豆粕價格的2倍左右，明顯豆油的價格相對疲軟。從期貨市場5月合約豆油與豆粕的油粕比來看，0905合約豆油與豆粕的油粕比呈現(xiàn)震蕩下降的趨勢，這與當時原油暴跌有直接的關(guān)系，其中出現(xiàn)了兩波反彈的行情，一是10月30日至12月11日。二是1月中旬至3 月初。對于1005合約的豆油與豆粕的油粕比來看，該合約上市以來比價也呈現(xiàn)陰跌走勢，但是跌幅較前一年有所放緩。
十一長假過后，受到CBOT大豆大幅走高以及原油強勢上漲的影響，國內(nèi)豆粕與豆油期現(xiàn)貨市場均出現(xiàn)相當幅度的上漲，尤其是豆粕市場漲幅更是突出。這樣導致國內(nèi)期現(xiàn)貨油粕比本周均出現(xiàn)新低。不過從季節(jié)性還是供求結(jié)構(gòu)、以及數(shù)量關(guān)系來看，國內(nèi)粕強油弱的局面或?qū)⒃诘谒募径瘸霈F(xiàn)一定的變化，持續(xù)走低油粕比將會出現(xiàn)反彈走勢。其原因主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
首先，從豆油的歷史走勢圖中可見，2002年以來的第四季度中，除了04、05年以外國內(nèi)都豆油現(xiàn)貨價格均在10月份以后都會走出波段性反彈的行情，即使是在2008年的金融危機的影響下，第四季度豆油價格也觸底回升，這也暗示出當下進入10月中旬后的豆油市場也有走出反彈行情的可能。
