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受拋售傳聞影響，一向表現(xiàn)平穩(wěn)的玉米期貨近日走出放量下跌行情。另外養(yǎng)殖和深加工行業(yè)的消費情況也不甚理想，國家最近提高玉米深加工產(chǎn)品的出口退稅率也反映了這一情況。在這種背景下，投資者應(yīng)繼續(xù)以“政策市”的觀點來看待國內(nèi)玉米市場，特別關(guān)注拋儲的具體時間和價格以及地區(qū)，預(yù)計在政策面明朗之前，市場將維持目前的疲軟態(tài)勢。
供給充足不利走強
從國際玉米市場看，市場供需形勢并沒得到緩和，美國玉米播種仍有懸念。然而據(jù)國家糧油信息中心預(yù)計，2009中國玉米播種面積為2900萬公頃，較上年的2880萬公頃增長20萬公頃，增幅0.7％。雖然我國部分地區(qū)干旱持續(xù)發(fā)展，并對當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成不利影響，但據(jù)東北考察信息反映，各地普遍出現(xiàn)降水，在人工增雨的共同作用下，旱情明顯得到緩解，補種情況也不錯。如果后期不出現(xiàn)較大幅度的氣候災(zāi)害，今年玉米產(chǎn)量仍可能獲得豐收。
6月4日，國家糧油信息中心公布中國玉米市場趨勢指數(shù)為51.2，市場趨勢指數(shù)比上周小幅上升，此前已連續(xù)兩個月呈現(xiàn)緩慢走低態(tài)勢。市場繼續(xù)等待臨時存儲玉米銷售事宜的明朗化，各方主體觀望心理不減，深加工企業(yè)庫存相對充裕，收購意愿進一步減弱，需求不旺。在玉米產(chǎn)量增長的同時，市場消費未同步跟進，在一定程度上給玉米價格上漲帶來了壓力。
需求疲軟壓制上漲
飼料養(yǎng)殖需求仍不見起色，生豬價格走勢低迷，飼料價格上漲，養(yǎng)殖收益下降，企業(yè)補欄積極性很低。農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，能繁母豬呈下降態(tài)勢，不利于乳豬飼料需求的回升。國家糧油信息中心公布的中國乳豬飼料市場需求趨勢指數(shù)本周為37.9，而去年同期指數(shù)則為70.0，表明市場對乳豬飼料后期需求看淡。長期來看，乳豬飼料需求仍不樂觀。中國成豬飼料市場需求趨勢指數(shù)為45.6，較去年同期指數(shù)52.2下降6.6，市場對成豬飼料需求持看淡預(yù)期。飼料需求中水產(chǎn)飼料需求及蛋禽飼料市場還不錯，但其在飼料消費中的占比很少。
生豬產(chǎn)品市場受供應(yīng)增長、消費下降及季節(jié)性因素影響，全國豬肉價格總體仍呈弱勢，但各地跌勢多已放緩，局部出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象。一些產(chǎn)區(qū)陸續(xù)啟動防止生豬價格過度下跌相關(guān)預(yù)案，開始采取托市措施，部分地區(qū)市場心理得到初步穩(wěn)定，后期謹(jǐn)慎樂觀。作為國內(nèi)玉米的第一大需求主體（養(yǎng)殖業(yè)玉米消費占比玉米消費70％左右），養(yǎng)殖行業(yè)對玉米市場的影響力不容忽視，隨著生豬存欄量的減少，養(yǎng)殖業(yè)對玉米的需求也會不斷減少，對飼料行業(yè)的產(chǎn)品銷售會產(chǎn)生很大影響。
而對于深加工方面，無論是酒精還是淀粉，近期虧損程度均有所擴大。目前深加工企業(yè)只能勉強維持，開工率只有50％左右，而往年這個時候能達到80％。開工不足的原因很簡單，國家在東北連續(xù)執(zhí)行國儲計劃之后，整體抬高了玉米的市場價。但是由于金融危機的影響，作為終端產(chǎn)品的飼料、淀粉、酒精、糖等消費持續(xù)低迷，再加上競爭激烈，導(dǎo)致價格不振，企業(yè)的利潤空間被大大壓縮。
政策影響逐漸加重
據(jù)中國玉米市場網(wǎng)總經(jīng)理馮利臣推算，今年國內(nèi)玉米庫存有6000萬噸。如此大量的玉米庫存目前已經(jīng)產(chǎn)生了一系列的問題，并可能引發(fā)更多的相關(guān)政策出臺，從而直接影響玉米市場價格。
雖然在政策收儲影響下，國內(nèi)玉米整體價格仍呈穩(wěn)中略有上漲的態(tài)勢，但市場也潛在以下的風(fēng)險：第一，市場糧源供應(yīng)緊張，下游加工企業(yè)需求暫時減弱；第二，產(chǎn)區(qū)糧商短期內(nèi)將加快銷售速度，在國儲收購期內(nèi)，國內(nèi)玉米市場將延續(xù)堅挺的走勢，但政策性收儲結(jié)束后，尚缺乏相應(yīng)的政策引導(dǎo)，為了更好的規(guī)避市場價格波動的風(fēng)險，快進快出成為當(dāng)前產(chǎn)區(qū)多數(shù)糧商的主導(dǎo)策略；第三，加大下游企業(yè)的經(jīng)營難度，以飼料與深加工企業(yè)為主的玉米下游企業(yè)則是處于嚴(yán)重的開工不足及加工虧損狀態(tài)；第四，國家高庫存有效提振農(nóng)民種植積極性，國家糧油信息中心5月份做出的權(quán)威預(yù)測也證實了市場的相關(guān)報道，意向調(diào)查結(jié)果顯示農(nóng)戶傾向于多種玉米少種大豆。
在種種矛盾之下，國家政策的作用顯得越來越重要的，如市場傳言國儲玉米將定向給深加工企業(yè)倉庫提貨價1500元/噸后，消息一出，期貨市場率先做出強烈反應(yīng)，6月5日盤面創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅，這也是國家政策威懾力的體現(xiàn)。
結(jié)論
綜上所述，在新玉米上市之前，國內(nèi)玉米市場行情仍然由需求與政策決定。目前玉米需求前景并不明朗，2009/2010年度東北玉米有望再度豐產(chǎn)，這會對國內(nèi)玉米價格產(chǎn)生有力打壓，后期國內(nèi)玉米市場仍將運行在多空因素相互交織之中，“政策市”特征仍然明顯。不過，在金融危機環(huán)境下不確定因素也較多，后期投資者仍需要密切關(guān)注國家政策、經(jīng)濟形勢、養(yǎng)殖需求恢復(fù)情況以及天氣情況對國內(nèi)玉米市場的影響。
