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從反映生豬養(yǎng)殖盈利能力的豬糧比走勢(shì)來(lái)看，上一周期的谷底為2010年6月初，到現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)歷了近5年的時(shí)間，按照周期性的
波動(dòng)規(guī)律，目前豬價(jià)的位置應(yīng)該已經(jīng)越過(guò)周期的底部，進(jìn)入上漲通道了。
從能繁母豬來(lái)看，豬價(jià)早已具備反彈基礎(chǔ)
我們將生豬價(jià)格與11個(gè)月之前的能繁母豬存欄量相對(duì)比，發(fā)現(xiàn)二者存在非常強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)顯示能繁母豬存欄量走勢(shì)可以用來(lái)預(yù)測(cè)10-11個(gè)月之后的生豬價(jià)格走勢(shì)。
能繁母豬存欄量在2012年10月達(dá)到高點(diǎn)，11月開(kāi)始降低，根據(jù)上面的關(guān)系，如果豬肉的供需系統(tǒng)沒(méi)有出現(xiàn)變化，我們可以判斷生豬價(jià)格將在2013 年三季度后期具備較為堅(jiān)實(shí)的上行動(dòng)力。而根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈中的各種現(xiàn)實(shí)情況（包括疫病、規(guī)�；潭鹊龋�，豬周期應(yīng)該是趨于扁平化的，也就是豬價(jià)應(yīng)該有一個(gè)較為溫 和上行周期。
而用各年度的出欄量除以前一年年底的能繁母豬數(shù)量計(jì)算的PSY（一頭能繁母豬一年可以提供的商品肥豬數(shù)量）近些年是不斷提升的。2015和2016年P(guān)SY預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升。
能繁母豬數(shù)量：截至2015年1月，能繁母豬存欄量4190萬(wàn)頭，到3、4月份預(yù)計(jì)將降低到4000萬(wàn)頭左右。
2016年生豬需求量：2013年生豬出欄7.16億頭，2015年潛在需求下降10%，約為6.5億頭。假設(shè)2016年增長(zhǎng)1%，則生豬潛在需求頭數(shù)為6.57億頭。
如果以4000萬(wàn)頭能繁母豬來(lái)支持6.57億頭的出欄，則PSY達(dá)到了16.4，高出2014年1.53頭。而從2010年到2014年，PSY的提升也只有1.89頭，可見(jiàn)4000萬(wàn)頭左右的能繁母豬數(shù)量已經(jīng)不是太多，可以支持一個(gè)比較大級(jí)別的豬價(jià)反轉(zhuǎn)。
當(dāng)然，有不少人對(duì)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)有所質(zhì)疑，那我們來(lái)看沒(méi)有"水分"的數(shù)據(jù)。
豬糧比可以表征養(yǎng)殖的悲觀現(xiàn)狀和預(yù)期，但并不能精確地表示養(yǎng)殖的盈利與虧損程度，因?yàn)轲B(yǎng)殖時(shí)使用的飼料是在養(yǎng)殖過(guò)程中不斷購(gòu)買的，特別是育肥階段飼料用量比較大。所以我們用"豬價(jià)/育肥階段的平均玉米價(jià)格"這一指標(biāo)應(yīng)該可以改善代表性。
我們可以把它叫做"實(shí)際豬糧比"。我們來(lái)看上面這個(gè)指標(biāo)，2010年周期底部，實(shí)際豬糧比的最低值為5.01，并沒(méi)有破5，虧損持續(xù)時(shí)間為5.5個(gè) 月。而今年的情況是實(shí)際豬糧比低點(diǎn)大幅破5，最低點(diǎn)達(dá)到4.48。深度虧損已經(jīng)超過(guò)2個(gè)月，近期又開(kāi)始了深度虧損；虧損期已經(jīng)超過(guò)12個(gè)月，按照到今年4 月份以后回到盈虧平衡點(diǎn)的話，虧損期將達(dá)14個(gè)月。
這樣看來(lái)，本次虧損程度將遠(yuǎn)超上一個(gè)周期，具備淘汰過(guò)剩產(chǎn)能的條件。從這點(diǎn)來(lái)看，豬價(jià)的上漲周期也是非常值得期待的。
前幾輪豬價(jià)大周期是蛛網(wǎng)模型加供給曲線移動(dòng)形成的。依據(jù)傳統(tǒng)判斷豬周期的方法，本輪豬周期應(yīng)該早已進(jìn)入上漲通道，然而到目前為止豬價(jià)仍在底部徘徊。
我們認(rèn)為蛛網(wǎng)模型中的豬肉供給曲線在目前情況下移動(dòng)較為緩慢，消費(fèi)曲線在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的變動(dòng)更加值得關(guān)注。
2015-2106年具備形成豬價(jià)周期大反彈的條件：與2010年那一輪周期相比，雖然我們認(rèn)為消費(fèi)端偏弱，但虧損期更長(zhǎng)，虧損深度更大，母豬主動(dòng) 淘汰有足夠時(shí)間，被動(dòng)淘汰已經(jīng)來(lái)臨。而導(dǎo)致長(zhǎng)時(shí)間虧損和過(guò)剩產(chǎn)能淘汰的原因就是豬肉消費(fèi)的下滑，供大于求的狀況維持時(shí)間足夠長(zhǎng)，使得淘汰過(guò)剩產(chǎn)能有了足夠 時(shí)間，甚至過(guò)度淘汰。
