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9月份豬價弱勢,跌幅相比最近幾年較大,至國慶前后跌勢企穩(wěn),國慶期間豬價上漲0.2元/公斤。我們認為,未來短期內,豬價將重拾升勢。目前價格在14.5元/公斤左右,豬糧比約5.5,至年底將漲至16-17元/公斤。漲幅至少10%以上,樂觀估計可能到20%。
當前豬價跟歷史同期比屬于低位,去產能使得再下跌空間有限。
(1)從歷史經驗看,最近幾年四季度平均的豬糧比大都在6以上,其中12、13年分別是6.35、6.6。(2)14年二季度養(yǎng)殖行業(yè)經歷了大幅度的去產能,生豬存欄歷史低位,表明6個月后,即四季度生豬供應緊張,價格不應低于12-13年。因此當前價格再下跌空間已經不大,后續(xù)大概率上漲。
養(yǎng)殖戶在節(jié)前加速出欄之后,目前市場上適合出欄的大豬并不太多,且養(yǎng)殖戶也開始壓欄;南方豬價開始企穩(wěn)回升。在整個存欄明顯下降的背景下,預計四季度豬價整體將超出市場預期。仔豬方面,由于目前補欄仔豬將在春節(jié)后出欄,仔豬價格季節(jié)性回落,同比下滑18%個百分點,表明今年補欄積極性極差。
9月養(yǎng)殖戶拋售導致短期價格弱勢。近期的價格弱勢,特別是東北地區(qū),我們可以從主觀和客觀方面去解釋。(1)主觀方面,產業(yè)層面對未來行情信心不足。主要原因是行業(yè)低迷時間太久,信心和資金消耗殆盡。養(yǎng)殖戶對未來行情較為擔憂。(2)客觀方面,通過多方草根了解,9月份東北地區(qū)出現較為嚴重的口蹄疫疫情。導致養(yǎng)殖戶為避免染病風險,盡快拋售生豬,豬價每周跌幅超過1元。我們了解,8-9月份天氣較好,生豬生長速度較快。因此在這輪拋售中,很多本該10月份出售的生豬由于已經長至合適重量,也被拋售。因此導致9月份這段時間生豬供給扎堆,價格弱勢。
存欄低位,集中拋售將導致后續(xù)“無豬可賣”。根據農業(yè)部數據顯示,二季度以來,生豬存欄一直在歷史低位徘徊,補充較慢。而經歷了一輪拋售,在存欄數量較低的背景下,將導致10月份后續(xù)“無豬可賣”的情形出現。
從目前的價格上看,跌勢企穩(wěn),全國范圍內豬價出現回升勢頭,隨著疫情消散四季度價格看漲。
風險提示:疫病因素,豬價波動劇烈。
