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7月母豬存欄環(huán)比微降0.2%，生豬存欄環(huán)比上升1.2%。同比方面，母豬存欄同比增1.3%，生豬存欄同比增0.6%。母豬存欄下降緩慢，生豬存欄絕對數(shù)量和增速都呈回升趨勢。
8月份母豬存欄仍將緩慢下降。母豬存欄微降，生豬存欄回升，基本符合我們的判斷。(1)8月份豬價仍然較高，頭均盈利接近100元�；陴B(yǎng)殖戶的惜售心理和中秋旺季的臨近，我們認為三季度價格將呈平穩(wěn)上漲狀態(tài)。因此養(yǎng)殖戶資金壓力改善，將缺乏淘汰母豬的動力。
(2)草根了解的情況，目前大養(yǎng)殖戶基本沒有淘汰母豬的意愿，甚至還有養(yǎng)殖戶有繼續(xù)擴張的打算。因此我們認為8月份母豬存欄仍將緩慢下降或者不下降。
下半年供給壓力大。(1)目前能繁母豬處于高位，產(chǎn)能充足，這使得生豬存欄迅速攀升。并且，我們從草根層面了解到，許多養(yǎng)殖戶有壓欄惜售心理，押寶四季度的行情。這導(dǎo)致四季度供給偏多。(2)對比同樣是下跌周期的09年和10年，年初13年生豬存欄較低，而到了13年6月份，已經(jīng)超出09-10年的存欄水平。(3)我們預(yù)計四季度旺季供給壓力偏大，可能出現(xiàn)類似09年旺季價格平穩(wěn)，即旺季不旺的情況。
養(yǎng)豬建議：(1)四季度旺季價格可能低于預(yù)期。母豬存欄較高，生豬存欄回升迅速。我們認為四季度供給較多，價格可能低于預(yù)期。
三季度方面，草根了解目前豬齡較小，養(yǎng)殖戶有壓欄惜售環(huán)節(jié)，三季度價格較穩(wěn)，行業(yè)基本面較好。因此從投資角度，我們認為在三季度把握階段性機會更為合適，謹防旺季不旺風險。(2)周期底部樂觀估計將在春節(jié)后。
如果四季度旺季不旺，養(yǎng)殖戶資金壓力未得到實質(zhì)緩解，則春節(jié)后的豬價大幅下跌很可能導(dǎo)致許多養(yǎng)殖戶資金鏈斷裂，被迫淘汰母豬，推動周期底部出現(xiàn)。屆時將迎來周期買點。
