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綠葉公司規(guī)模豬場VIP活動(dòng)專區(qū) 135高效保健養(yǎng)豬技術(shù)

發(fā)改委:政策偏緊 需預(yù)防政策超調(diào)

2011-05-31 00:00:00來源:作者:瀏覽:次 分享:

五一”節(jié)后,豬肉價(jià)格出現(xiàn)反季節(jié)快速上漲,生豬價(jià)格在5月15日~21日一周環(huán)比上漲了2.1%,帶動(dòng)食品價(jià)格也出現(xiàn)反季節(jié)性上漲。 2007年肇始于豬肉價(jià)格大幅上漲的一輪通脹猶存記憶,如今,豬肉價(jià)格在經(jīng)歷了兩三年的低迷后,又開始以近乎“一天一個(gè)價(jià)”的行情重拾漲勢。 再加上目前長江中下游地區(qū)旱情持續(xù),此時(shí)判斷“通脹拐點(diǎn)為期不遠(yuǎn)”需要勇氣。但假如這一判斷成立,那么“不見兔子不撒鷹”的CPI調(diào)控之戰(zhàn)就或許面臨超調(diào)的政策風(fēng)險(xiǎn)。

  “豬通脹”來臨?

  全國豬肉價(jià)格先自3月上旬以來穩(wěn)步上漲,4月后逐步企穩(wěn),然而4月下旬開始,豬肉價(jià)格重回上升,且漲速加快。

  據(jù)新華社全國農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價(jià)格行情系統(tǒng)監(jiān)測,5月14日與5月1日相比,全國豬肉價(jià)格上漲1.2%,較4月下半月的漲幅增加0.9個(gè)百分點(diǎn),到5月15~21日一周,豬肉價(jià)格環(huán)比上漲近2.1%。

  對此,券商分析師普遍認(rèn)為,目前豬肉價(jià)格上行的主要原因在于前期豬肉價(jià)格下跌和氣候異常帶來的小規(guī)模疫病等導(dǎo)致的生豬供給下降,但隨著豬價(jià)持續(xù)上漲,農(nóng)戶的快速補(bǔ)欄將平抑價(jià)格漲勢。

  當(dāng)前豬肉價(jià)格高位震蕩,養(yǎng)豬盈利在每頭370元左右,因此農(nóng)戶的補(bǔ)欄積極性非常高。按照豬出欄周期為6個(gè)月左右判斷,年初補(bǔ)欄的小豬將在下半年集中上市,因此預(yù)計(jì)生豬價(jià)格在近期高位震蕩后,至下半年就可能開始震蕩下跌。

  根據(jù)豬周期看,2010年養(yǎng)豬經(jīng)歷了上半年近6個(gè)月的虧損后,大量養(yǎng)豬戶退出,導(dǎo)致到現(xiàn)在總體存欄持續(xù)下降。但隨著豬價(jià)逐漸企穩(wěn),今年年初已出現(xiàn)補(bǔ)欄數(shù)增長現(xiàn)象。預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格在5、6月快速上漲后上升速度將放緩,直至冬季及明年春節(jié)前后,豬價(jià)將達(dá)到峰值,并逼進(jìn)2008年的高點(diǎn)。盡管豬肉價(jià)格在5、6月份達(dá)到一個(gè)小高峰后仍會(huì)持續(xù)上漲,但去年6月份后豬肉價(jià)格曾大幅上漲,受此基數(shù)效應(yīng)影響,今年豬肉價(jià)格同比漲幅高點(diǎn)將在6月出現(xiàn),此后三個(gè)月肉價(jià)漲幅也將有所放緩。

  因此,看似漲勢兇猛的豬肉價(jià)格不會(huì)重復(fù)2007年豬價(jià)一路上揚(yáng)的歷史,預(yù)計(jì)隨著生豬補(bǔ)欄完成后供給跟上,以及夏天豬肉消費(fèi)的需求放緩,豬肉價(jià)格將在年中見到同比高點(diǎn)。

  而另一讓人擔(dān)心誘發(fā)CPI持續(xù)走高的還有前期大幅下跌的菜價(jià)近期以來跌幅明顯收窄,超過半數(shù)品種甚至開始漲價(jià),但價(jià)格反彈大的多為前期已跌至谷底的大白菜和菠菜等,只是對前期過分下跌的合理反彈。

  諸建芳表示,蔬菜價(jià)格上升周期最長不超過6個(gè)季度,自從2009年第二季度開始上升以來,蔬菜價(jià)格經(jīng)歷了一個(gè)較長的上升周期,未來將處于回落周期中,預(yù)計(jì)未來2個(gè)季度蔬菜價(jià)格同比將有所下降。其次,由于去年菜價(jià)高,菜農(nóng)普遍增收,促使今年蔬菜種植面積猛增,供給的快速上升將使蔬菜價(jià)格繼續(xù)保持下降趨勢。

  其實(shí),不論漲跌,蔬菜、豬肉乃至現(xiàn)正處跌勢的水果,它們講述的是具有同一演進(jìn)邏輯的故事,即之前的大漲引發(fā)擴(kuò)大種植或囤貨(豬肉是跌價(jià)導(dǎo)致存欄量減少,漲價(jià)將誘發(fā)再度補(bǔ)欄),進(jìn)而引致供給擴(kuò)大價(jià)格下跌。

  干旱亦不足懼

  受豬肉價(jià)格上漲帶動(dòng),食品價(jià)格漲幅已由負(fù)轉(zhuǎn)正。目前,長江中下游地區(qū)旱情持續(xù),市場對夏糧產(chǎn)量不抱樂觀態(tài)度,早秈稻價(jià)格已連續(xù)三周上揚(yáng)。農(nóng)業(yè)部“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場信息網(wǎng)”監(jiān)測顯示,截至5月20日,農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)181.70,環(huán)比上漲1.17%,同比上漲13.70%。

  在中國這樣一個(gè)人口大國,糧食減收極容易成為市場擔(dān)憂糧價(jià)上漲和引爆農(nóng)產(chǎn)品期貨漲價(jià)的敏感因素。但事實(shí)是,盡管有限的耕地面積可能不能同時(shí)滿足每一種農(nóng)產(chǎn)品充分供給的需要,但對大品種農(nóng)作物而言,中國的糧食儲備之充足還是能令人放心的。

  國家發(fā)改委一位官員24日表示,目前糧食庫存十分充裕,國家為了保障糧食安全,不僅在國庫里備有大量存糧,中國家庭,尤其是農(nóng)戶亦有不少存糧。他甚至笑言:“以目前的儲備看,咱們一個(gè)月不種小麥都沒事兒。”

  中信證券的統(tǒng)計(jì)測算顯示,目前農(nóng)產(chǎn)品期末庫存與消費(fèi)的比重相對2010年有所提升,玉米、大米、小麥的庫存消費(fèi)比分別上升2.3%、1.9%和3.4%,說明供需格局有所改善。

  農(nóng)業(yè)小組近期在全國開展的一項(xiàng)調(diào)研正好解釋了上述判斷和數(shù)據(jù)。調(diào)研顯示,目前各地糧食收購價(jià)格受到的壓制較大,主要原因在于2010年各機(jī)構(gòu)(包括國有和私營)收購糧食的力度明顯加強(qiáng),導(dǎo)致糧食庫存較高,進(jìn)而影響到目前各機(jī)構(gòu)糧食收購的積極性。

  國金證券分析師王申還表示,國家也在逐步完善糧食收儲機(jī)制,將有利于平抑后期糧價(jià)波動(dòng)?紤]到農(nóng)業(yè)部自2010年以來大面積推廣高產(chǎn)種子,除非出現(xiàn)全國性災(zāi)情,否則目前的地方性旱情很難影響到夏糧增產(chǎn),因此干旱并不會(huì)引導(dǎo)糧食價(jià)格明顯上行。


  通脹拐點(diǎn)隱現(xiàn)

  早在半年前,市場就已普遍認(rèn)同今年CPI將前高后低,并于年中見頂。

  但隨著3月份CPI同比增速達(dá)到5.4%的高位,并于4月維持5%以上的水平,進(jìn)入5月后,又相繼出現(xiàn)肉菜蛋類食品價(jià)格的快速漲價(jià)及南方干旱的不可控因素,令通脹年中見頂?shù)念A(yù)期似已落空,決策層亦將通脹視為第一大調(diào)控任務(wù),促使緊縮政策加碼。

  然而,需要看到的是,目前高達(dá)5.3%的通脹率中,3.1個(gè)百分點(diǎn)是翹尾因素,新漲價(jià)因素占41.5%。

  民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰對《投資者報(bào)》記者表示,6月后翹尾因素將逐漸褪去,而目前市場關(guān)注的新漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn),如肉蛋菜的漲價(jià)都是短期波動(dòng),隨著供給擴(kuò)大將有所回落,預(yù)計(jì)通脹將可在年中如期見頂。

  如前文所述,豬肉、蔬菜的同比價(jià)格都有望在年中觸頂,而干旱盡管對糧食減收的影響尚不明朗,但不至于對糧食供給產(chǎn)生沖擊。

  中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生則提醒說,非食品價(jià)格上漲的趨勢值得關(guān)注,如其環(huán)比保持高于歷史水平的增速,則整體通脹可能在三季度仍維持5%左右居高不下,但從目前來說,這還是一個(gè)小概率事件,最可能的情況是CPI在5~6月仍維持稍高于5%的水平,三季度則開始趨勢性回歸。

  諸建芳認(rèn)為,國際大宗商品已進(jìn)入中期回落,輸入性通脹壓力緩解有助于抑制非食品價(jià)格上漲,在食品價(jià)格增幅放緩和經(jīng)濟(jì)減速的作用下,甚至今年的通脹高點(diǎn)很可能已在3月份度過。

  國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長、華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松5月19日則從另一角度分析稱,目前GDP已自去年四季度以來連續(xù)兩個(gè)季度回落,而中國CPI通常將在經(jīng)濟(jì)降溫后3個(gè)季度跟隨減速,因此CPI高點(diǎn)有望在年中附近緩解。

  統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,4月CPI環(huán)比微幅上漲0.1%,結(jié)合去年CPI呈前低后高走勢,受此基期因素及M2明顯下滑影響,CPI同比增速很有希望在近一兩個(gè)月內(nèi)見到高點(diǎn)。

  需要說明的是,所謂CPI高位回落,僅是就短期趨勢而言,它提示的是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最新變化,不意味著長期價(jià)格總水平將明顯下行,進(jìn)而甚至有“硬著陸”乃至通縮的風(fēng)險(xiǎn)(假如宏觀調(diào)控不重蹈2008年覆轍的話)。

  事實(shí)上,以更長遠(yuǎn)的眼光看,在勞動(dòng)力、資源環(huán)境成本和土地供給稀缺的硬約束下,以及水電油運(yùn)等價(jià)格機(jī)制有待理順仍需要價(jià)格水平有所抬升的轉(zhuǎn)型壓力下,未來長時(shí)間內(nèi),中國物價(jià)中樞必然抬升,此時(shí)的通脹水平并非像今天一樣應(yīng)成為宏觀調(diào)控的首要“打擊對象”,而是就經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需要而言,彼時(shí)溫和的通脹(如4%~5%)正是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的適宜水平。

  需提防政策超調(diào)

  對于當(dāng)前政策力度,上述發(fā)改委官員表示,目前財(cái)政政策看似“積極”,實(shí)則“緊縮”,很多大項(xiàng)目審批進(jìn)展緩慢,體現(xiàn)“積極”性質(zhì)的財(cái)政預(yù)算資金下放得并不多。

  他表示,宏觀調(diào)控應(yīng)少用方向一致性政策而多用對沖性政策,少用單一手段而多用綜合性手段。比如貨幣政策很緊,但財(cái)政政策可以適當(dāng)放松些;房地產(chǎn)調(diào)控嚴(yán)厲,但可以在局部微調(diào),從發(fā)展保障房等處著手,保住房地產(chǎn)相關(guān)的消費(fèi)需求。

  “將抑制通脹作為宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)仍是合適的,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速的回落幅度也并不算大。”他提醒說,中國經(jīng)濟(jì)體量大,慣性也大,往往會(huì)在已有狀態(tài)上自動(dòng)繼續(xù)向前發(fā)展,因此宏觀調(diào)控需要特別注意節(jié)奏,具有前瞻性。“這就是說,調(diào)控不能急,要先穩(wěn)一穩(wěn)再說,一旦都看見通脹回落了再收手那就晚了”。

  巴曙松也表示,由于CPI對GDP的回落有一定時(shí)間的遲滯,參考?xì)v次政策緊縮的經(jīng)驗(yàn)和政策決策的慣性,政策制定者會(huì)確認(rèn)CPI已經(jīng)進(jìn)入下行通道,才可能放松緊縮,這客觀上使得政策的緊縮力度與節(jié)奏的把握存在明顯偏差,經(jīng)濟(jì)容易出現(xiàn)下行幅度過大的風(fēng)險(xiǎn)。

  而諸建芳對政策預(yù)期相對樂觀,他認(rèn)為,隨著通脹壓力的緩解,宏觀政策將有微調(diào),財(cái)政政策將有所放松,預(yù)算內(nèi)資金的釋放將較上半年增加,貨幣緊縮程度也將有所降低。

  對此滕泰表示,流動(dòng)性充裕與緊張將直接影響通脹預(yù)期,流動(dòng)性充裕、通脹預(yù)期高企,股票作為良好的抗通脹類投資產(chǎn)品其引力就會(huì)加大,有助資金流入股市。不過從中國股市短短20年的歷史看,通脹與經(jīng)濟(jì)增長沒有與股市較為直接的相關(guān)關(guān)系,但從股市的直接推動(dòng)力,即流動(dòng)性指標(biāo)看,其出現(xiàn)反轉(zhuǎn)平均要領(lǐng)先股指4個(gè)月。


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