春節(jié)后,玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)整體相對(duì)穩(wěn)定,產(chǎn)區(qū)價(jià)格保持堅(jiān)挺,銷區(qū)受進(jìn)口糧源、小麥等替代影響,價(jià)格相對(duì)偏弱。目前,吉林地區(qū)深加工企業(yè)三等新玉米收購(gòu)價(jià)格在2900元/噸左右;東北港口三等新玉米收購(gòu)價(jià)在2900元/噸左右,折算到倉(cāng)單成本在2940元/噸以上;山東地區(qū)深加工企業(yè)掛牌收購(gòu)價(jià)格普遍在3000~3050元。
臨儲(chǔ)玉米消耗殆盡,玉米長(zhǎng)周期牛市基本確立。盡管進(jìn)口玉米數(shù)量大增,國(guó)產(chǎn)小麥和稻谷替代量顯著提高,但長(zhǎng)周期牛市邏輯沒(méi)有改變,形成產(chǎn)區(qū)帶動(dòng)銷區(qū)、現(xiàn)貨帶動(dòng)期貨的格局。截至3月3日,大連玉米期貨主力2105合約盤面價(jià)格為2763元/噸,較港口現(xiàn)貨倉(cāng)單成本低177元/噸左右。
新糧上市前需求周期長(zhǎng)
截至2月20日,黑龍江、山東等11個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購(gòu)玉米7349萬(wàn)噸,而上年同期累計(jì)收購(gòu)量為6148萬(wàn)噸。新糧上市后,價(jià)格高開(kāi)高走,農(nóng)戶對(duì)玉米價(jià)格相對(duì)滿意,售糧進(jìn)度較快,這也意味著后期農(nóng)戶余糧較上年顯著降低,供給能力下降。
天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示,截至2月26日,東北產(chǎn)區(qū)整體售糧進(jìn)度在77%左右,華北地區(qū)75%左右,較上年度快3~4個(gè)百分點(diǎn)。剩余部分糧源較往年偏少,且屬于東北地區(qū)“簍子糧”,銷售節(jié)奏較為緩慢且零散,難以形成有效供應(yīng)。產(chǎn)區(qū)牛、羊及散養(yǎng)家禽等數(shù)量大幅增加,基層飼料需求較大,剩余部分散糧供應(yīng)本地基層較多。因此,總體看農(nóng)戶糧源對(duì)未來(lái)供應(yīng)的影響已經(jīng)不大。
據(jù)對(duì)119家玉米深加工企業(yè)調(diào)查,截至2月26日當(dāng)周,玉米庫(kù)存總量(含拍賣糧)為551.8萬(wàn)噸,同比增加130.4萬(wàn)噸,增幅30.94%。由于市場(chǎng)相對(duì)看好后市,參與主體增加,今年貿(mào)易商庫(kù)存水平整體較上年明顯增加。
從時(shí)間周期看,市場(chǎng)庫(kù)存水平仍然不高。往年臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)時(shí)間多數(shù)年份在6月份,臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)基本能夠滿足市場(chǎng)需求,市場(chǎng)備庫(kù)需求僅2個(gè)月左右。但是今年臨儲(chǔ)玉米拍完后,華北地區(qū)玉米庫(kù)存需對(duì)接到9月份新糧上市,東北地區(qū)玉米庫(kù)存需對(duì)接到11月份。因此,相對(duì)應(yīng)的華北地區(qū)庫(kù)存需求為6個(gè)月,東北地區(qū)庫(kù)存需求為8個(gè)月,為往年的3~4倍,從時(shí)間周期來(lái)衡量,目前市場(chǎng)庫(kù)存水平并不高。
需求恢復(fù)性增加基礎(chǔ)好
2020年四季度以來(lái),流行性腹瀉、藍(lán)耳病、非洲豬瘟等疫病發(fā)生率較高,疫病死亡率較往年明顯增加,但是整體生豬產(chǎn)能及存欄數(shù)量提高后,疫病導(dǎo)致的損失率較為有限,對(duì)飼料需求的恢復(fù)性增加仍有較強(qiáng)支撐。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示,2021年1月份能繁母豬存欄量環(huán)比增長(zhǎng)1.1%,已連續(xù)16個(gè)月增長(zhǎng),同比增長(zhǎng)35%。1月份生豬存欄量同比增長(zhǎng)35.3%,按去年各月生豬存欄量環(huán)比平均遞增2.1%的速度,預(yù)計(jì)到今年6月份左右,生豬存欄量就會(huì)完全恢復(fù)到2017年水平。
全國(guó)畜牧總站、中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2020年全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量25276.1萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)10.4%。分品種看,豬飼料產(chǎn)量8922.5萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)16.4%,達(dá)到2018年歷史最高產(chǎn)量的86%;蛋禽飼料產(chǎn)量3351.9萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)7.5%,肉禽飼料產(chǎn)量9175.8萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)8.4%,反芻動(dòng)物飼料產(chǎn)量1318.8萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)18.9%,均創(chuàng)歷史新高;水產(chǎn)飼料產(chǎn)量2123.6萬(wàn)噸,同比下降3.6%;寵物飼料產(chǎn)量96.3萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)10.6%;其他飼料產(chǎn)量287.2萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)18.7%。飼料需求的基礎(chǔ)仍然較好,飼料需求較2020年呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。
總體來(lái)看,玉米價(jià)格繼續(xù)上漲的支撐相對(duì)強(qiáng)烈。從季節(jié)性供應(yīng)節(jié)奏來(lái)看,每年11月份新糧上市到第二年的4月份,屬于玉米供應(yīng)最充足的季節(jié),5月份之后市場(chǎng)進(jìn)入消化庫(kù)存、逐漸進(jìn)入新陳接軌的季節(jié)。目前,玉米供應(yīng)最緊張的季節(jié)還未到來(lái),因此,玉米市場(chǎng)的牛市或?qū)⒀永m(xù),不排除玉米期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)歷史新高的可能。