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近兩周我們對主產(chǎn)省四川、湖南生豬養(yǎng)殖進行的草根調(diào)研顯示：生豬補欄已趨于積極，當(dāng)?shù)仫暳蠌S五月豬飼料環(huán)比銷量增長20-30%。結(jié)合自上而下的數(shù)據(jù)：（1）農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計顯示5月全國生豬、能繁母豬存欄出現(xiàn)雙升；（2）仔豬、母豬價格作為供需關(guān)系的直接反映在五月以來加速上漲。我們可以斷言生豬補欄已經(jīng)開始加速，未來豬價將轉(zhuǎn)入高位震蕩滯漲階段，后期畜禽養(yǎng)殖股表現(xiàn)將視業(yè)績釋放能力而出現(xiàn)分化。
在養(yǎng)殖高盈利驅(qū)動積極補欄之背景下，下半年飼料企業(yè)銷量持續(xù)放大、行業(yè)景氣提升較為確定；加之國內(nèi)旱情消除和糧食價格穩(wěn)中有降，將有利于緩解飼料企業(yè)的成本上漲壓力。我們預(yù)計豬飼料企業(yè)下半年將迎來量利齊升，并在11Q3-Q4財報中得到清晰的驗證。考慮到資本市場預(yù)期普及和提前布局，因此當(dāng)前階段我們繼續(xù)推薦豬飼料股新希望、大北農(nóng)、唐人神、正邦科技。 齊魯證券
