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綠葉公司規(guī)模豬場VIP活動專區(qū) 135高效保健養(yǎng)豬技術(shù)

豆粕仍有投資價值

2009-07-10 14:55:31來源:原料價格作者:瀏覽:次 分享:

  豆粕這個人氣品種在經(jīng)過6月底的一波強勁反彈后,7月初再度大幅回落,近期更是在外盤大跌的帶動下跌破了前期低點。但是我們看到,在這波快速的下跌過程中,豆粕的持倉量在持續(xù)放大,成交量也維持在高位,顯示出市場多頭的信心依然較為充足,而結(jié)合基本面的情況,我們認為近期市場的回調(diào)在很大程度上是受到周邊市場價格回落的影響,經(jīng)過大跌之后的豆粕已經(jīng)體現(xiàn)出一定的投資價值。投資者可把握機會進行戰(zhàn)略性建倉,但同時也必須嚴格控制好投資的風(fēng)險。

  現(xiàn)貨升水給期價有力支撐

  從現(xiàn)貨市場的情況來看,盡管豆粕現(xiàn)貨價格也在一定程度上受到了期貨價格下跌的影響,但是總體上依然保持著對期貨的高升水狀態(tài),主要因前期在美豆高位進口的大豆最近陸續(xù)到港,進口豆成本居高不下,令廠商對豆粕挺價意愿較強。7月9日(周四)各主要地區(qū)油廠豆粕現(xiàn)貨報價在3150至3550元/噸之間,其中東北地區(qū)報價在3150至3350元之間,華北地區(qū)在3200至3300元之間,華東地區(qū)在3250至3400元之間,華南地區(qū)在3300至3400元之間,內(nèi)陸地區(qū)在3250至3520元之間。而連豆粕主力合約1月豆粕已在2800以下,從場內(nèi)較活躍的投機資金的角度,特別是那些有證券背景的資金眼里,這無疑具有估值洼地的誘惑。而從傳統(tǒng)商品的角度,高企的現(xiàn)貨價格無疑對近月合約形成有力的支撐。另外,從消費的角度來看,進入7月份后,生豬價出現(xiàn)了連續(xù)回升的勢頭,飼料需求再次探底的可能偏小。

  上游品種大豆暫時平穩(wěn)

  國內(nèi)大豆最近等待政策面的明朗,特別是在上周國家取消大豆和豆粉的出口關(guān)稅,以及商務(wù)部前往東北調(diào)研后,市場拔高對扶植國產(chǎn)豆政策的預(yù)期,但是在政策未明朗前國儲豆始終是個潛在壓力,連豆上的資金也較為謹慎,令連豆的漲勢相對有限,但是在政策偏暖和順價銷售的預(yù)期下,連豆向下亦較為克制。

  而對連豆粕而言,與美豆的關(guān)聯(lián)度更高。美豆方面,6月30日美國農(nóng)業(yè)部公布了2009/2010年度的種植面積報告,這個對下一年度大豆走勢有導(dǎo)向的關(guān)鍵性報告,市場之前的預(yù)期是偏空的并已體現(xiàn)在美豆的走勢中,而實際報告中的數(shù)據(jù)低于預(yù)期,USDA預(yù)估2009/2010美國大豆種植面積7748.3萬英畝,盡管高于3月預(yù)估的7602.4萬英畝,但是低于之前市場預(yù)估的7812.1萬英畝,因而利空釋放后轉(zhuǎn)變?yōu)槔啵颐蓝宫F(xiàn)貨仍處于偏緊局面,CBOT近月合約依然維持對遠期合約的升水狀態(tài),這使得近期進口大豆的成本依然具有一定的剛性,近期的天氣雖然對遠期合約形成利空,對近期合約的影響則更多體現(xiàn)在心里層面上,其后市走勢更多地取決于美元在關(guān)鍵技術(shù)位作出的方向性選擇,而美元近期繼續(xù)維持在80附近震蕩,并沒有給出明確的方向。

  行情依然“不差錢”

  充沛的流動性依然支撐著豆粕長期看漲的趨勢。人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示,5月份人民幣貸款增加6645億元,5月末,金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額36.21萬億元,同比增長30.6%,增幅比上年末高11.87個百分點,近期的調(diào)查顯示6月份的新增貸款余額可能再度升至萬億示以上,上半年的新增貸款或許已逼近7萬億大關(guān),大量的新增貸款源源不斷地流入市場,使得包括股市在內(nèi)的資本市場流動性泛濫,進而提高包括豆粕在內(nèi)的商品的估值水平。

  綜合以上分析,我們認為盡管包括美國產(chǎn)區(qū)天氣改善,原油價格下跌等因素可能會在近期給豆粕市場帶來壓力,但是從長期趨勢來看,豆粕的上漲基礎(chǔ)還沒有破壞,而經(jīng)過近期大幅下跌之后的豆粕價格更是顯現(xiàn)出了很好的投資價值。

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