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不斷上升的進(jìn)口成本，國家連番增加收儲(chǔ)力度和同比大幅上漲的天量進(jìn)口之間的矛盾關(guān)系，似乎讓大豆市場(chǎng)后期走勢(shì)增添了幾分撲朔迷離。端午過后，大豆現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)將何去何從？
進(jìn)口――該買的還是要買
黑龍江天琪期貨按芝加哥商品交易所(CBOT)大豆主力合約收盤價(jià)、航運(yùn)費(fèi)、當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨升水估算美灣及巴西大豆到國內(nèi)港口價(jià)格顯示，如果在5月25日點(diǎn)價(jià)進(jìn)口，那么美豆到港成本為4097元/噸，比4月30日3541元/噸的到港成本高出了16%。
與此同時(shí)，中國對(duì)進(jìn)口大豆的胃口依然不減。本周二，中國商務(wù)部對(duì)外貿(mào)易司預(yù)報(bào)稱，5月預(yù)計(jì)中國大豆到港達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的約429萬噸、6月預(yù)報(bào)到港約411萬噸。
進(jìn)口大豆價(jià)格優(yōu)勢(shì)的失去，可能引發(fā)國內(nèi)油廠對(duì)國產(chǎn)大豆的需求。廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員袁健斌表示：“前期由于國家收儲(chǔ)，導(dǎo)致國內(nèi)油廠大量進(jìn)口大豆，但是目前美豆的性價(jià)比和國內(nèi)大豆相比差別已經(jīng)不再明顯，因此，油廠可能會(huì)買國產(chǎn)大豆�！�
但是，國產(chǎn)大豆在哪里？我國只有東北大豆適合油廠壓榨，但是，“由于國家?guī)状问諆?chǔ)，加之農(nóng)民惜售，因此油廠想買國產(chǎn)豆也買不到。”農(nóng)產(chǎn)品專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)匯易咨詢有限公司的分析師陳軍對(duì)CBN如是表示。
黑龍江糧食局的數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，黑龍江省農(nóng)民已出售大豆661萬噸，農(nóng)民手中待售余豆僅剩下60萬噸左右。
今年1~4月，我國累計(jì)進(jìn)口大豆1386萬噸，同比大幅攀升了36.24%。但新湖期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師吳秋娟表示：“雖然進(jìn)口量大，但是據(jù)我們觀察，港口的庫存不到300萬噸，屬于正常水平，因此，這些進(jìn)口量應(yīng)該是被消化掉了�！� 陳軍補(bǔ)充說，前期的大量進(jìn)口也包括了國儲(chǔ)進(jìn)口并委托油廠加工，“在國家手握大量美元的情況下，進(jìn)口商品資源也有其合理性�！�
陳軍還指出，雖然進(jìn)口價(jià)格不斷上漲，但是貿(mào)易商“沒有辦法，還是要繼續(xù)買”，因?yàn)樗麄円呀?jīng)買了船期，如果不點(diǎn)價(jià)進(jìn)口，就有違約的風(fēng)險(xiǎn)。
拋儲(chǔ)――猶抱琵琶半遮面
進(jìn)口價(jià)格的穩(wěn)步上揚(yáng)對(duì)現(xiàn)貨也起著推動(dòng)作用。
中國糧油網(wǎng)的信息顯示，5月26日全國主要港口大豆報(bào)價(jià)在3550~3700元/噸。南部地區(qū)港口報(bào)價(jià)已經(jīng)逼近和達(dá)到了國家3700元/噸的收儲(chǔ)價(jià)格。
同時(shí)，黑龍江地區(qū)大豆收購行情穩(wěn)中有升。5月26日，各大油廠的收購價(jià)格比周末有40~80元/噸的上漲幅度，大致在3480~3600元/噸的區(qū)間。黑龍江省大豆協(xié)會(huì)稱，油廠和貿(mào)易商收購積極，油廠報(bào)價(jià)上調(diào)2~5分/斤。農(nóng)戶手中余糧不多，短期內(nèi)大豆價(jià)格下跌的可能性不大。
這種情況下引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)國家拋儲(chǔ)的預(yù)期。袁健斌表示：“國家后期拋儲(chǔ)的可能性非常大。”他指出，一方面現(xiàn)貨價(jià)格的上漲符合國家順價(jià)銷售的原則，另一方面，目前黑龍江地區(qū)倉庫基本被占滿，因此各儲(chǔ)備庫又需要通過輪出來解決庫容的問題。
但是，陳軍則指出，國家在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上拋儲(chǔ)有難度，因?yàn)椴俗验_始上市，拋售大豆對(duì)菜籽收儲(chǔ)是不利的�！皣业氖諆�(chǔ)政策是為了保護(hù)農(nóng)民的利益，現(xiàn)在大豆價(jià)格剛剛漲到位，拋售后(價(jià)格)就會(huì)被打下來”，同時(shí)，目前是油脂需求的淡季，臨時(shí)儲(chǔ)備大豆進(jìn)入市場(chǎng)，對(duì)菜籽的價(jià)格也會(huì)形成間接的打壓，因此“國家即使拋，量也會(huì)十分有限”。
事實(shí)上，即便臨時(shí)收儲(chǔ)大豆全部拋售，對(duì)市場(chǎng)的影響也將是短期的。吳秋娟告訴記者，據(jù)她的統(tǒng)計(jì)，到目前為止，國家實(shí)際已經(jīng)收儲(chǔ)的大豆在550萬噸(計(jì)劃收儲(chǔ)725萬噸)，其中150萬噸是中央儲(chǔ)備，暫時(shí)不會(huì)釋放，因此能夠拋售的只有400萬噸，而這只相當(dāng)于國內(nèi)一個(gè)月的大豆消費(fèi)量。她說：“如果國家拋儲(chǔ)，那么對(duì)進(jìn)口和市場(chǎng)的影響都將是階段性的�！�
價(jià)格――上漲趨勢(shì)未終結(jié)
目前進(jìn)口價(jià)格明顯高于國內(nèi)價(jià)格，那么國內(nèi)價(jià)格存在合理的補(bǔ)漲需求。但目前內(nèi)盤弱于外盤，主要原因在于市場(chǎng)對(duì)拋儲(chǔ)的預(yù)期。但長期來看，外盤對(duì)內(nèi)盤的指引作用還將占上風(fēng)。
從基本面上看，我國對(duì)進(jìn)口大豆的依存度高達(dá)70%，因此對(duì)美豆的需求是比較剛性的。
吳秋娟指出，高昂的進(jìn)口成本可能會(huì)對(duì)進(jìn)口需求起到一部分的抑制作用，但是“完全不進(jìn)口是不可能的”。她還認(rèn)為，前期進(jìn)口的增量相當(dāng)于在彌補(bǔ)國儲(chǔ)收購造成的市場(chǎng)供應(yīng)的缺口，后期不存在供大于求的情況。
她指出，目前美豆的走勢(shì)強(qiáng)于連豆，這是因?yàn)閲鴥?nèi)市場(chǎng)存在拋儲(chǔ)的預(yù)期，但是，內(nèi)外盤的總體趨勢(shì)將是一致的，不會(huì)出現(xiàn)背離。那么，在南美減產(chǎn)，美豆庫存減少和美豆進(jìn)入天氣炒作期之后，大豆繼續(xù)向上走的可能性較大。
陳軍指出，大豆的定價(jià)還是靠外盤影響占多數(shù)。除了美豆長期看多之外，原油對(duì)包括大豆在內(nèi)的大宗商品的價(jià)格指引作用也是不容忽視的�！叭绻驼娴臐q到70~80美元/桶，那么大豆的價(jià)格還會(huì)上漲�！�
盡管大豆也存在利空壓力，主要表現(xiàn)在油脂進(jìn)入消費(fèi)淡季和養(yǎng)殖業(yè)對(duì)豆粕的需求較為低迷，但陳軍認(rèn)為這對(duì)大豆價(jià)格的影響應(yīng)該不大。
