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自2008年秋收以來，國家先后4次發(fā)布在東北產(chǎn)區(qū)收購總計(jì)4000萬噸臨時(shí)儲(chǔ)備玉米的計(jì)劃。據(jù)國家糧油信息的統(tǒng)計(jì)顯示，2009年東北三省和內(nèi)蒙古的玉米預(yù)估產(chǎn)量為6378萬噸和4000萬噸，所占的比例為63％。按照歷年來，東北玉米70％商品量來計(jì)算，就意味著2009年東北產(chǎn)區(qū)4省90％的商品玉米量都是有國家掌控。除了個(gè)別企業(yè)外，國內(nèi)的尤其是東北玉米深加工企業(yè)本年度的庫存量都非常的低，面對(duì)日益減少的糧源，深加工企業(yè)將不得不將原料采購轉(zhuǎn)向國儲(chǔ)。后市國家在調(diào)控玉米方面的話語權(quán)十分明顯，國家4次收儲(chǔ)的文件中也都明確了“順價(jià)銷售”，因此筆者堅(jiān)信政府在對(duì)待“三農(nóng)問題”上面不會(huì)食言。
目前我國玉米的進(jìn)出口貿(mào)易都遵循“配額制”，因此不必?fù)?dān)心玉米價(jià)格會(huì)像大豆那樣受到國際市場(chǎng)低價(jià)糧源的沖擊。
猜想1――時(shí)間：華北糧源緊缺導(dǎo)致價(jià)格大漲時(shí)
正常的年景下，每年的11月至次年的3、4月份期間為華北玉米的主要調(diào)出時(shí)間，到了5月份后，便逐漸成為玉米的調(diào)入地區(qū)，而華北調(diào)入玉米的地區(qū)就是東北，也就是說每年的4、5月份時(shí)華北地區(qū)的貿(mào)易商就會(huì)前往東北地區(qū)抓糧了。2007/2008年度，這種調(diào)入格局發(fā)生了一些變化，華北地區(qū)的貿(mào)易商的這種采購進(jìn)度提前了到了2007秋收剛剛過后。由于奧運(yùn)會(huì)的召開，華北地區(qū)淀粉企業(yè)被迫停工，玉米需求驟然下降，上述兩個(gè)原因?qū)е?008年東北二季度玉米價(jià)格出現(xiàn)不景氣的局面。筆者預(yù)計(jì)在2008/2009年度，進(jìn)入5月份后，華北地區(qū)糧源緊缺的局面將再次形成。其原因，一是由于中國政府相關(guān)部門在東北實(shí)行了4000萬噸的臨時(shí)儲(chǔ)備玉米的收儲(chǔ)計(jì)劃，對(duì)東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格形成了巨大的支撐，在一段時(shí)間內(nèi)形成了東北和華北玉米價(jià)格的局面，有一部分玉米從華北地區(qū)倒流入了東北的國儲(chǔ)；二是進(jìn)入今年年3月份后，淀粉價(jià)格不斷上漲，國內(nèi)淀粉企業(yè)開工率呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。據(jù)匯易網(wǎng)的信息顯示，2008年因奧運(yùn)會(huì)停產(chǎn)的一些中小型淀粉企業(yè)于3月末4月初陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，這意味著國內(nèi)淀粉企業(yè)對(duì)玉米的需求量將呈現(xiàn)增加的態(tài)勢(shì)。
因此，2009年華北地區(qū)的玉米的價(jià)格將隨著糧源的縮減而上漲。由于國家宏觀調(diào)控的目的是保護(hù)農(nóng)民種糧的積極性而不是哄抬物價(jià)，因此，國家很有可能將臨儲(chǔ)玉米的拍賣時(shí)間選擇在于華北糧價(jià)大漲的時(shí)機(jī)。
猜想2――價(jià)格：1620元/噸左右
對(duì)于國家順價(jià)銷售價(jià)格的猜想，市場(chǎng)上有三個(gè)版本：一是入庫價(jià)+出庫費(fèi)用，二是入庫價(jià)+收購、烘干費(fèi)用+出庫費(fèi)用；三是入庫價(jià)+收購、出庫費(fèi)用+利息、倉儲(chǔ)費(fèi)用+出庫費(fèi)用。以吉林省為例，國儲(chǔ)二等玉米的收購價(jià)格為1500元/噸，出庫費(fèi)用按照20元/噸計(jì)算，三個(gè)版本的價(jià)格分別為1520元/噸，1620元/噸和1710元噸。筆者認(rèn)為第二個(gè)版本的可能性最大，共原因，一是國家無意哄抬糧食價(jià)格，以免形成國內(nèi)通脹的誘因；二是這個(gè)價(jià)格與目前國內(nèi)大連港口玉米的平艙價(jià)接近價(jià)差不大，不會(huì)造成國內(nèi)玉米價(jià)格的大幅上漲；三是2008年國家在東北產(chǎn)區(qū)實(shí)施臨時(shí)儲(chǔ)備玉米拍賣時(shí)定價(jià)的方式與第二個(gè)版本類似。
猜想3――頻率：不低于2008年臨儲(chǔ)拍賣水平
2008年8月，2007年產(chǎn)的臨儲(chǔ)玉米通過拍賣陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，每周投放市場(chǎng)的數(shù)量為30萬噸左右，平均的成交比率為28.43％。當(dāng)時(shí)國內(nèi)外的宏觀背景是：國際市場(chǎng)金融危機(jī)開始蔓延至全球范圍，同時(shí)由于奧運(yùn)會(huì)的召開以及“三聚氰胺”等食品安全事件的發(fā)生，導(dǎo)致國內(nèi)市場(chǎng)玉米需求低迷，市場(chǎng)在這一時(shí)期內(nèi)的需求情況仍然欠佳。同時(shí)2008年下半年以來的金融危機(jī)的蔓延也是國內(nèi)市場(chǎng)不景氣的重要原因之一。預(yù)計(jì)今年的拍賣頻率不會(huì)低于去年，原因在于2009年雖然玉米大豐收，但是流通在國儲(chǔ)之外的糧源卻相對(duì)的緊缺，同時(shí)國家對(duì)玉米的掌控權(quán)增強(qiáng)。
猜想4――對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響：前期制約價(jià)格上行，中后期取決于需求
拍賣意味著市場(chǎng)供給的增加，假定需求不變，那么價(jià)格將呈現(xiàn)下跌的趨勢(shì)；如果需求的增速大于供給的增速，那么價(jià)格不跌反漲的走勢(shì)將大一些。假定國家果真如筆者前面所述，將臨儲(chǔ)拍賣的時(shí)間選擇在了華北地區(qū)價(jià)格大漲的時(shí)節(jié)，也就是5月份之后，由于2009年上班那年是國內(nèi)生豬出欄的高峰期，并且由于國內(nèi)的整體豬糧比較低，預(yù)計(jì)拍賣前期對(duì)市場(chǎng)的影響是利空的，將有效的制約國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的上漲。一般來講，每年的7、8月份是國內(nèi)玉米價(jià)格上漲的高峰期，隨著國內(nèi)的拍賣已經(jīng)開展了一段時(shí)間，“利空”的影響也將逐漸的被市場(chǎng)消化，屆時(shí)拍賣效果的體現(xiàn)將由國內(nèi)市場(chǎng)的需求情況來決定。
猜想5――對(duì)于期貨的影響
如果不考慮其他方面的因素，順價(jià)銷售對(duì)期貨的影響將與現(xiàn)貨市場(chǎng)相同，先是利空之后則具有不確定性。對(duì)9月合約的影響要大于明年1月份合約。如果國家果真將“順價(jià)銷售”時(shí)間與在我們之前的預(yù)估吻合或是相近，則屆時(shí)影響行情的因素還包括：玉米作物的天氣情況、深加工企業(yè)的開工率以及飼料行業(yè)的景氣度等。到時(shí)行情的發(fā)展還是參照上述因素，但是有一點(diǎn)是非常肯定――玉米期貨的政策市特征將非常明顯。
