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一、07/08年度中國玉米供求保持大體平衡狀態(tài)
目前對于國內(nèi)玉米產(chǎn)量仍無定論，各機構(gòu)預(yù)測結(jié)果偏差較大。國家糧油信息中心仍然維持1.49億噸水平，為最樂觀的估計。在國際玉米大會上，中谷集團給出的數(shù)字是1.42億噸，下面則是中國玉米網(wǎng)和玉米市場網(wǎng)的產(chǎn)量預(yù)測：
據(jù)歷年統(tǒng)計資料，我們此次考察的四個主產(chǎn)區(qū)玉米產(chǎn)量約占吉林省玉米總產(chǎn)量的80%。根據(jù)調(diào)研分析結(jié)果估計，2007年吉林省玉米減產(chǎn)幅度為20--30%，減產(chǎn)量為520―600萬噸
我們認為今年東北總體減產(chǎn)確實已成定局，但各家對于黑龍江玉米種植面積的增幅估計不足，同時對于吉林地區(qū)的單產(chǎn)下降水平有所夸大，今年東北玉米產(chǎn)量總體下降400萬噸是我們的預(yù)測值。而華北黃淮地區(qū)增產(chǎn)150萬噸左右(國家糧油信息中心的數(shù)字是增加300 萬噸)，四川和重慶地區(qū)增產(chǎn)100萬噸，我們給出的最終數(shù)字是中國07年玉米產(chǎn)量1.435億噸，較去年產(chǎn)量下降150萬噸。而綜合去年結(jié)轉(zhuǎn)庫存較大和深加工及飼料需求將在07/08年度維持剛性穩(wěn)步增長的特點，我們得出了當(dāng)年玉米市場供需大體平衡的結(jié)論。
二、不能輕視國家調(diào)控市場的決心
我們不能輕視國家調(diào)控市場的決心。今年8月份全國居民消費價格同比上漲6.5%%，超過1996年水平，創(chuàng)十一年以來新高，而其中食品類價格同比上漲幅度最大，達到18.2%，上月為15.4%。其中，糧食價格上漲6.4%，油脂價格上漲34.6%(7月份這一數(shù)字為30.1%)，肉禽及其制品價格上漲49.0%(7月份這一數(shù)字為45.2%%)。食品價格的不斷攀高，已經(jīng)成為中國政府十分關(guān)注的一個社會問題，近期發(fā)改委印發(fā)關(guān)于促進玉米深加工業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見的通知， 將玉米深加工項目，列入限制類外商投資產(chǎn)業(yè)目錄。試點期間暫不允許外商投資生物液體燃料乙醇生產(chǎn)項目和兼并、收購、重組國內(nèi)燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)。 基于目前玉米深加工業(yè)發(fā)展的狀況，“十一五”時期對已經(jīng)備案但尚未開工的擬建項目停止建設(shè)；原則上不再核準新建玉米深加工項目；加強對現(xiàn)有企業(yè)改擴建項目的審查。
同時要求將玉米深加工業(yè)用糧規(guī)模占玉米消費總量的比例控制在26%以內(nèi)。到2010年東北三省及內(nèi)蒙古玉米輸出總量(不含出口)力爭不低于1700萬噸，輸出總量占當(dāng)?shù)赜衩桩a(chǎn)量的比重不低于30%。嚴格控制產(chǎn)能盲目擴大，避免低水平項目建設(shè)。各地區(qū)原則上要減少玉米出口，以保證國內(nèi)供求平衡。
國家的態(tài)度十分明確，目前已經(jīng)叫停了1286萬噸的擬建項目，玉米深加工行業(yè)的盲目發(fā)展勢頭得到遏制，其對于玉米需求量的增長也得到有效控制，
而除了綱領(lǐng)性的意見之外，實質(zhì)性的調(diào)控動作也正在進行中。儲備糧拍賣全面啟動，9月27日拍賣20萬噸臨時存儲進口小麥，9月28日拍賣20萬噸植物油。同時在廣東、上海、四川等玉米主銷區(qū)，擇機投放部分中央儲備玉米，按略低于市場價格確定銷售底價公開競價銷售(數(shù)量應(yīng)該在100萬噸以上)。在這種情況下，玉米價格的穩(wěn)中有降，應(yīng)當(dāng)才是國家所樂見的，也是其調(diào)控的目的所在。
三、收購主體缺失導(dǎo)致?lián)尲Z風(fēng)光不再
1、新發(fā)出口配額可能性極小
自去年以來由深加工企業(yè)、出口商、貿(mào)易商及糧庫構(gòu)成的東北搶糧三駕馬車，對于玉米價格的高企起到了主導(dǎo)作用，但今年至少從目前來看，很可能只剩下一駕半。目前國內(nèi)玉米市場高企的價格以及國家由于高貿(mào)易順差對出口政策的調(diào)整，都使得我們認為今年的玉米出口配額很難順利發(fā)放，出口商很有可能不會在今年的新糧采購市場上呼風(fēng)喚雨。同時各地區(qū)原則上要減少玉米出口的意見，也基本將今年中國玉米出口的口子卡死。
2、貿(mào)易商庫存纏身、深加工平穩(wěn)收購
剩下的兩駕馬車中，預(yù)計深加工企業(yè)的收購將較為平穩(wěn)，而從貿(mào)易商及糧庫來說，前期市場普遍預(yù)期由于8、9月份貿(mào)易商及糧庫還貸壓力增大，玉米將進入出庫高峰期。但從近期農(nóng)發(fā)行的政策來看，市場的擔(dān)憂完全可以大幅降低。由于預(yù)期新季玉米單產(chǎn)降低，尤其是吉林和黑龍江省降幅可能較大，再加上近期華北地區(qū)連續(xù)降雨，玉米品質(zhì)可能下降，所以農(nóng)發(fā)行對于后期市場趨勢比較看好，對信譽程度較高的企業(yè)放寬政策，延長還款期限，并且只要適度提高保證金額度，新季貸款依然給予發(fā)放，這是自糧食流通體制改革以來，農(nóng)發(fā)行首次有如此動作。由此大型糧商和糧庫的還款壓力明顯減弱，但中小型糧商和糧庫的壓力較大。同時在年底之前，還款壓力仍然存在。更重要的是，庫存纏身使得其在新糧收購時難有動作，因此將其劃為半駕馬車并不為過。收購主體的部分缺位，將使東北地區(qū)的新糧收購更為理性，很有可能出現(xiàn)高開平走，甚至高開平走然后略有低走的格局。
四、下游飼料需求報復(fù)性反彈結(jié)束
國內(nèi)玉米70%用來產(chǎn)生飼料，因此飼料需求是玉米市場需求最重要的部分。在玉米燃料乙醇生產(chǎn)受限、通脹背景之下出口難度加大的形勢下，后期養(yǎng)殖業(yè)飼料需求的恢復(fù)增長將更加關(guān)鍵。肉價飆升令生豬市場受到空前關(guān)注，今年國家陸續(xù)出臺補貼、保險等利好政策扶持生豬養(yǎng)殖，各級政府為落實中央政策紛紛投入大量資金幫助養(yǎng)殖業(yè)快速復(fù)蘇。在政策的大力扶持下，國內(nèi)生豬市場已經(jīng)出現(xiàn)一些積極變化，規(guī)模養(yǎng)殖恢復(fù)較好，飼料需求也有所恢復(fù)。國內(nèi)生豬價格從8月中旬開始表現(xiàn)下滑趨勢，在經(jīng)歷4周左右時間的下滑后，開始企穩(wěn)。在豬價下跌，市場預(yù)期收益不明朗的情況下，各地補欄不積極，仔豬市場比較呆滯。尤其是近期，部分地區(qū)疫病比較嚴重。不僅影響了補欄的熱情，而且很多養(yǎng)殖戶都比較恐慌，對市場更加盲目，主要表現(xiàn)出盲目出欄。比較樂觀的是，疫病沒有大面積蔓延，基本都控制在疫點上�？傮w而言，我們認為進入10月份，生豬飼料需求強勁上升勢頭將有所回落。
另外，今年國內(nèi)禽類養(yǎng)殖恢復(fù)較快，禽料需求明顯增加，為穩(wěn)定國內(nèi)飼料需求起到積極作用。但近日關(guān)于禽流感疫情的消息再次傳來，中國農(nóng)業(yè)部15日發(fā)布消息稱，廣東省廣州市番禺區(qū)發(fā)生一起疑似高致病性禽流感疫情，為控制疫情當(dāng)?shù)匾呀?jīng)捕殺3萬只鴨子。秋冬季是禽流感等重大動物疫病的高發(fā)季節(jié)，一旦發(fā)生疫情將令飼料需求蒙上陰影，后期應(yīng)密切關(guān)注國內(nèi)動物疫病的發(fā)生發(fā)展動態(tài)。
五、對于東北收購價的看法
目前山東、河南春玉米搶購高峰已經(jīng)結(jié)束，晚熟玉米順利銜接，收購價格順勢回落，目前飼料企業(yè)普遍觀望等待價格回落，大勢所趨之下大型深加工企業(yè)也開始跟隨降低收購價格。深加工企業(yè)收購價格呈現(xiàn)分化，價格偏高并爭奪到較多糧源的企業(yè)開始降價，而庫存薄弱并過急降價的企業(yè)開始提價。山東地區(qū)的主流價格穩(wěn)住在1500元左右。將這一價格向東北回推，則1350元(干糧)左右將是吉林地區(qū)較為合理的收購價。而我們同吉林深加工企業(yè)的交流中，他們也比較認可1350元的收購價。按照上文中高開平走，甚至高開平走然后略有低走的判斷，則1350元作為吉林省的主流價格定位可以確立。那么以此推算大連港玉米平倉價在1500元為合理位置，如此，則805合約的合理價格應(yīng)當(dāng)在1550-1600之間，而如果價格在1650以上，則產(chǎn)區(qū)目前大量的陳糧，也已經(jīng)進入套保成本區(qū)，顯然是不甚合理的。
我們對于玉米市場溫和牛市的大方向判斷并沒有改變，但從目前市場的走勢節(jié)奏來看，可能呈現(xiàn)前松后緊的狀態(tài)，在2007年余下的時間內(nèi)，收購主體的變化以及國家的調(diào)控措施等等，將使得價格出現(xiàn)穩(wěn)中有落的格局。而進入2008年，隨著飼料需求的進一步恢復(fù)，包括明年大豆的爭地效應(yīng)，則將推動玉米價格再上一個臺階。
遼寧中期研究部
