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據(jù)商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)，上周(8月30日至9月5日)全國36個大中城市重點監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品(18.88,-0.28,-1.46%)市場價格比前一周上漲0.2%，這已是連續(xù)第11個周上漲。而生產(chǎn)資料市場價格上漲0.4%，在前一周小幅回落0.1%之后再次上漲。由于沙鋼集團等企業(yè)上調(diào)螺紋鋼等品種出廠價格，建筑鋼材價格上漲也比較明顯。
這一洶涌的漲勢引發(fā)了各方的關(guān)注，部分券商的調(diào)研結(jié)果亦顯示出不樂觀的結(jié)果。瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤向本報發(fā)來研究報告稱，預(yù)計8月份CPI同比增長將達到3.7%，并且未來兩個月還將保持在3.5%以上。中信證券(11.74,-0.17,-1.43%)則認為，僅從豬價和糧價兩端走勢來看，今年剩余時間內(nèi)高位運行的趨勢將難以改變，這將對全年CPI的走勢產(chǎn)生一定壓力。
豬價、糧價均將上漲
“隨著生豬價格的上漲，8月份豬糧比價保持在6.0的盈虧平衡點之上。7月份生豬存欄量在6月份企穩(wěn)后小幅增長。”高華證券分析師曾梓健預(yù)計，“年內(nèi)生豬價格將保持強勁態(tài)勢，因為生豬供需的重新平衡尚需時日。”
中信證券亦認為，短期內(nèi)豬價將在當(dāng)前基礎(chǔ)上震蕩向上，在9、10月節(jié)假日的消費旺季可能上漲10%，達到14元左右高點后震蕩回落。
“豬價和肉價之間的價差一般為30%，現(xiàn)在到了40%(屠宰環(huán)節(jié)利潤擴大)，說明價格仍在上行周期，特別是受到9、10月份節(jié)假日需求旺季的影響，短期內(nèi)豬肉還將高位震蕩上行，預(yù)計漲幅在10%左右。我們認為雖然價格還將有所上行，但不會出現(xiàn)07年那樣的暴漲。”中信證券宏觀研究組諸建芳等認為。
諸建芳表示，之所以豬價不會出現(xiàn)暴漲暴跌，主要原因在于最近兩年間規(guī)模化養(yǎng)殖的比重不斷加大，導(dǎo)致母豬存欄量保持相對穩(wěn)定，因此在價格上行周期，生豬供給量會及時跟上，不會出現(xiàn)07年那樣的豬價大幅上漲。
從中長線來看，中信證券預(yù)計2011年的豬價會震蕩回落至每公斤12元至13元，主要原因是供給的增加將逐步穩(wěn)定價格，以13元計算，按照玉米價格再上漲10%的成本估算，每頭豬將獲利潤160元左右，這是相對合理并穩(wěn)定的收益，一旦超過200元，將使得大量新資金進入。
其他一些影響豬價的因素則相對有限。人力成本方面，由于規(guī)�；B(yǎng)殖使人力成本占養(yǎng)豬總成本控制在10%左右，其波動不足以引發(fā)豬肉價格的全面波動；此外，疫情和生豬出欄規(guī)模也都在可控范圍內(nèi)。
在糧價方面，由于玉米庫存偏緊且成為工業(yè)原料的趨勢將持續(xù)，玉米價格將承受較大的上漲壓力，并連帶推動小麥和稻谷價格形成上漲壓力。
玉米價格上漲值得警惕
中信證券研究認為，玉米價格的上漲主要是需求上漲所致，工業(yè)需求復(fù)蘇快。此外玉米還有帶動效應(yīng)，超過4分錢差價，部分領(lǐng)域玉米可以用小麥替代，玉米價格上漲可能會推動小麥價格上漲，小麥價格的上漲就會帶動稻谷價格的上漲，雖然小麥和稻谷的供給情況較好，但價格也有一定的上漲壓力。
記者翻閱資料發(fā)現(xiàn)，2010年7月份玉米進口量顯著上升至19.4萬噸(2010年6月進口量為6.5萬噸，2009年全年僅為8.4萬噸)。而根據(jù)國家發(fā)改委的規(guī)定，每年玉米的進口配額為720萬噸(不到中國玉米年消費量的5%)。
“目前值得重視的是玉米價格的持續(xù)上漲，因為中國沒有將玉米定位為口糧，目前對農(nóng)產(chǎn)品價格干預(yù)的策略也是先�？诩Z，兼顧其他，這導(dǎo)致玉米價格可能會呈現(xiàn)較大的波動，特別是現(xiàn)在玉米具備工業(yè)原料屬性，與工業(yè)生產(chǎn)的需求相關(guān)性更為明顯，波動也較大。”諸建芳等認為，而從供給情況來看，糧食三大品種中，小麥和稻谷儲備非常豐富，價格上漲則更多是游資炒作，短期上漲空間不大，價格在國家可控范圍內(nèi)。
諸建芳等認為，目前玉米價格的走勢將取決于進口情況以及10月東北三省的產(chǎn)量情況，玉米價格至少維持高位運行，很可能進一步上漲。東北三省的生產(chǎn)情況，但就目前了解的情況，洪水的實際影響較小，天氣對于播種有些影響，還需要繼續(xù)觀察。至少可以判斷的是，玉米價格今年將維持高位。
CPI或?qū)⒕S持高位
受豬肉和糧食價格影響，不少研究認為下半年C PI走勢仍將維持高位。
中金公司宏觀分析師徐劍則認為，盡管翹尾因素在8月已經(jīng)減弱，去年同期基數(shù)的影響也已轉(zhuǎn)為負面，但因為國內(nèi)災(zāi)害天氣導(dǎo)致蔬菜、豬糧價格上漲較快，加上全球農(nóng)業(yè)減產(chǎn)帶來國際糧食漲價的因素，8月C PI仍然會走出上漲行情。而瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤在近期發(fā)布的研究報告中稱，預(yù)計8月份C P I同比增長將達到3.7%，并且未來兩個月還將保持在3.5%以上。中國科學(xué)院預(yù)測科學(xué)研究中心學(xué)術(shù)委員會副主任陳錫康教授最近亦預(yù)測，8月份C P I將創(chuàng)新高，同比上漲到3.5%-3.6%。“雖然2009年中國信貸規(guī)模急速膨脹，并且今年年初也面臨了一定的工資上漲壓力，但到目前為止，C PI增長中的70%仍來自于食品價格。食品在C P I中的權(quán)重約為三分之一，而2009年底以來食品價格的上漲一定程度上受到了惡劣天氣和自然災(zāi)害的影響，此外有些產(chǎn)品價格從低位恢復(fù)性上漲。我們預(yù)計未來兩個月糧食可能出現(xiàn)的減產(chǎn)將是推高食品價格的主要原因。”汪濤如是分析道。陳錫康亦認為，近幾個月C PI走高源于2010年洪澇災(zāi)害使一部分地區(qū)蔬菜、肉蛋類、糧食等農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)較大幅度上漲。
不過汪濤稱，食品價格對CPI的影響將只是短期因素，因為糧食價格往往不會長時間環(huán)比快速增長，而全球需求相對疲軟、銀行貸款增速放緩、經(jīng)濟活動減速以及大宗商品價格企穩(wěn)也會使核心的制造業(yè)商品價格受到抑制。不過在目前時點上，由于前一段時間的信貸擴張、房價上漲和工資上調(diào)所帶來的通脹壓力尚未完全消化，服務(wù)品價格上漲仍將持續(xù)一段時間，并且通脹預(yù)期也很可能升高。徐劍則預(yù)計，通脹壓力三季度有所上升，但年底將會逐步回落，預(yù)計今年年底C PI將會達到3%左右。
