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農(nóng)業(yè)部公布2016年1月份生豬存欄數(shù)據(jù)，1月能繁母豬存欄數(shù)據(jù)繼續(xù)下行，較上月減少16萬頭，跌至3783萬頭，環(huán)比下降0.4%，同比下降8.9%；生豬存欄下行至37342萬頭,環(huán)比下降2.7%，同比下降7.7%。
能繁母豬持續(xù)淘汰，產(chǎn)能恢復(fù)需更長時間。能繁母豬存欄連續(xù)29個月下行，超出此前預(yù)期。我們認為，在豬價持續(xù)高位的情況下能繁母豬存欄依然下降，一方面表現(xiàn)出經(jīng)過長期深虧后養(yǎng)殖戶的補欄情緒更加謹慎，另一方面也顯示出環(huán)保政策的加嚴導(dǎo)致的禁養(yǎng)和限養(yǎng)幅度超出預(yù)期，因此，此次產(chǎn)能恢復(fù)或?qū)⑿枰L時間。
節(jié)前拋售現(xiàn)象嚴重，豬價或長期維持高位。1月份生豬存欄下行幅度超出預(yù)期，環(huán)比降幅達2.7%，我們認為主要原因在于1月時養(yǎng)殖戶出現(xiàn)集中出欄和提前拋售現(xiàn)象較為明顯。1月份較高的豬價及春節(jié)的來臨使得養(yǎng)殖戶銷售意愿較為強烈，同時處于節(jié)后豬價下調(diào)的擔(dān)心，不少養(yǎng)殖戶選擇提前拋售。
根據(jù)生豬產(chǎn)業(yè)預(yù)警中心數(shù)據(jù)，節(jié)前生豬出欄均重下降至109公斤，相比12月份出欄均重下降3.5%。雖然歷史節(jié)后為豬肉消費低谷期，但集中出欄及提前拋售或使得生豬供應(yīng)偏緊，豬價或長期維持高位。
養(yǎng)殖行情將保持長期景氣，且周期時間將長于以往。主要基于：
1、能繁母豬去產(chǎn)能化徹底將使得16年生豬供求呈現(xiàn)短缺局面，且同11年相比此輪周期供給短缺幅度更大;
2、此次周期養(yǎng)殖戶補欄更加理性，且環(huán)保和土地政策的加嚴使得進入行業(yè)壁壘升高，使得母豬補欄程度及積極性較11年大幅下降，產(chǎn)能的修復(fù)需要更長的時間。
總體上，我們認為能繁母豬存欄或?qū)⒊尸F(xiàn)底部L型態(tài)勢，生豬景氣行情將保持較長時間。整體預(yù)計16年生豬均價達17元/公斤，16年周期高點為19-20元/公斤。
