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發(fā)改委監(jiān)測的全國生豬出場價已經連續(xù)反彈三周，周環(huán)比漲幅分別為1.2%、1.0%和1.3%。三周累計上漲3.6%，月度化的月環(huán)比漲幅為4.8%。但因為玉米價格同時有所上漲，豬糧比僅從最低的5.00上漲到5.07。
終端的鮮豬肉批發(fā)價格上漲幅度要明顯小于生豬，近三周累計僅上漲了0.8%。從目前來看，因為終端零售批發(fā)豬肉價格的漲幅還很小，從而對當前的CPI影響有限。但觀察豬肉市場價格反彈的歷史，終端豬肉價格的上漲往往滯后于生豬價格的反彈，時滯大概從幾周到一個月不等。這可能因為下游豬肉零售價格略有粘性，而豬肉供需的波動主要是來自供應層面的波動，從而首先體現在上游生豬價格的波動上。考慮成本加成因素，后續(xù)的終端豬肉價格的漲幅會略小于生豬的漲幅，但漲幅相對會比較匹配。
我們維持之前的判斷，認為生豬價格可能已經基本完成觸底過程，開始了相對溫和的反彈，價格上漲的速度大概是月環(huán)比5-6%左右。終端豬肉價格也即將開始溫和的反彈，價格上漲的速度大概是月環(huán)比4-5%左右。
