10月份以來，由于北方產區(qū)新季玉米逐步上市，國內玉米現貨市場價格整體走軟，但受種糧和收獲成本增加、農戶惜售心理增強、生豬存欄高導致玉米飼料消費增長以及全球玉米供需格局偏緊等因素支撐，玉米價格出現近弱遠強特征，未來仍有望再度上漲。
國內新糧上市壓力顯現
受不利天氣影響，今秋東北大部分地區(qū)玉米收獲期延后，目前新季玉米上市量還不大，只是一些大型深加工企業(yè)在開秤收購，使得新糧收購價格走勢偏弱。哈爾濱周邊部分地區(qū)玉米棒子收購價格1070元/噸。而華北地區(qū)新玉米受益于生長和收割期內的天氣情況良好，不僅質量整體提高，上市進度明顯比去年提前，目前河南和山東一些地區(qū)農戶售糧進度在10%—35%不等。由于市場供應充足，用糧企業(yè)大多隨用隨采，使得華北地區(qū)的新糧價格也呈現走弱態(tài)勢。與此相對，由于種糧和收獲成本大幅增加，一些農戶的惜售心理也在與日俱增，加上政府托市政策即將出臺的消息也限制了新糧價格的下跌空間。雖然近期產區(qū)新玉米價格走勢偏弱，但市場對未來價格再度走高仍有信心，目前期貨市場C1305合約走勢明顯強于C1301合約，近弱遠強特征明顯。
全球玉米供需持續(xù)偏緊
近期，因南美玉米主產區(qū)連續(xù)發(fā)生暴雨天氣，市場對巴西和阿根廷新年度玉米產量產生擔憂。目前，阿根廷2012/2013年度的玉米播種進度緩慢，相對于去年同期大約延后20%，阿根廷下一年度的玉米產量以及出口量將大受影響。由于今年夏天美國中西部的玉米產區(qū)遭受到56年以來最嚴重的旱情，使得本年度美國玉米產量同比大幅下降13.3%，庫存消費比也降至5.5%。作為全球玉米產量第一大國，美國玉米減產導致全球玉米供需格局發(fā)生重大變化，本年度全球玉米產量同比下降4.5%，庫存消費比也降至12.4%，總出口量下降了17%，持續(xù)了幾年的緊平衡狀態(tài)進一步加劇。原本市場指望新年度南美玉米能夠豐產，從而緩解全球玉米供應緊張的局面，但從目前的情況看存在較大的不確定性，如果未來幾個月南美玉米主產區(qū)再次發(fā)生天氣災害，不能達到市場之前預期的產量水平，那么全球玉米將迎來新一輪的上漲
行情。
生豬存欄助推玉米消費
9月份以來，由于生豬養(yǎng)殖效益有所回升，部分地區(qū)重回小幅盈利區(qū)間，加之政府頒布的能繁
母豬補貼政策逐步落實到位，使得養(yǎng)殖戶淘汰母豬意愿明顯降低，母豬淘汰率較前期普遍下降。生豬存欄以及能繁母豬存欄量大幅增加，已經接近多年高位。農業(yè)部公布的數據顯示，9 月份全國生豬存欄超過4.7億頭，較年初增加 1.5%，其中母豬存欄超過5000萬頭，占生豬存欄總量的10.72%，較年初增加2.5%。生豬存欄尤其是母豬存欄居于高位顯示市場對未來
豬肉消費增長的信心較強。同時，目前國內大部地區(qū)的中小豬只存欄水平大約占70%，后期飼料需求將出現快速增長。在經過雙節(jié)后市場短暫的消費疲軟后，肉食品消費旺季將再度臨近，豬肉需求也將重新回升，總體來看，四季度國內
玉米飼料消費量仍有望保持增長趨勢。
綜上所述，雖然受國內新季玉米逐步上市，市場供應短期內增加的影響，現貨價格有所走弱，但玉米市場整體仍未擺脫供需格局偏緊的情況，玉米價格在短期調整后仍有望迎來升勢。操作上，建議投資者對玉米整體保持振蕩走高的觀點，逐步在C1305上建立多單。
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