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一、全年行情簡介及特點
2009年大連玉米(資訊,行情)(資訊,行情)指數(shù)開盤價1569，最高價1847（2009年12月29日），最低價1538（2009年1月8號），收盤價1843，全年呈穩(wěn)步上揚態(tài)勢，年終以次高價收盤。
總體特征：2009年全年行情受國家調(diào)控政策影響最大，受宏觀經(jīng)濟影響次之。大連商品交易所玉米指定交割倉庫共有16家，全部位于東北產(chǎn)區(qū)，在黃淮海產(chǎn)區(qū)和南方銷區(qū)沒有指定倉庫。因而，運力和天氣對大連玉米的價格影響也較大。2009年大連玉米期貨的月度成交量與前兩年相比較為平穩(wěn)，只在8月份略有放量，但對比前兩年，也是小巫見大巫。成交量比2007、2008年有明顯減少。主要因為2008/09年度玉米的托市收購量大密集度高，主力資金不敢貿(mào)然入駐。（見圖1）
CBOT玉米和大連玉米在2009年有兩點重大的相同，即2008年12月5日見局部低點，2009年9月8日后，均處于漲勢。顯示國內(nèi)外期貨市場的聯(lián)動性增強。
圖1：大連玉米近三年成交量對比圖
二、2009年玉米期貨行情回顧
縱觀2009年大連玉米期貨指數(shù)日K線圖，我們可將其走勢分成三個階段進行剖析。
圖2： DCE玉米指數(shù)三浪式上漲
三、CBOT玉米震蕩探底
從CBOT玉米走勢圖上，我們可以將2008年6月27日至2009年5月8日分為一個完整的五浪，其中A—B為第一浪，B-C為第二浪，C—D為第三浪，D-E為第四浪，E-F為第五浪。其中第四浪始于2008年12月5號的最低點311.6。
四、供需分析
�。ㄒ唬┤�玉米供需格局分析
全球玉米近年來一直保持產(chǎn)銷同步增長的態(tài)勢，產(chǎn)銷量已經(jīng)從1999/2000年度的6億噸增長到2009/2010年度的近8億噸。而庫存方面，歷年的數(shù)據(jù)變化相對較大，從最高8千萬噸到最低近5千萬噸，波動幅度較大。
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而美國玉米供需情況則有明顯不同的表現(xiàn)。雖然美國玉米在過去的十年里總體產(chǎn)銷量也趨于上升，但近兩個年度產(chǎn)量出了明顯的下滑，而消費量變化相對較小。2009/2010年度玉米消費量將有小幅增加，但產(chǎn)量卻下滑，供需格局出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。近兩個年度庫存消費比維持在15%以上，分別為15.7%和15.2%。因此美國總體供需格局對價格相對有利。
（三）中國玉米供需格局分析
自2003年以來，我國玉米總產(chǎn)量從1.16億噸開始，逐年增多。2008年玉米總產(chǎn)量一舉超過1.65億噸，而總消費量為1.52億噸，庫存消費比高達34.93%（四連增）。 因此，國內(nèi)玉米產(chǎn)量和消費量與世界玉米一樣，表現(xiàn)出明顯的增長趨勢。而最為顯明的是中國庫存情況近十年來走勢相對簡單，呈現(xiàn)趨勢運行，近三個年度來，隨著中國玉米產(chǎn)量的連續(xù)豐收，雖然消費呈現(xiàn)剛性增長，但庫存仍持續(xù)上升。目前庫存消費比已經(jīng)高達33%，遠遠高出世界與美國的庫存消費比。這對玉米價格形成較為沉重的壓制。
五、影響2009年玉米期價走勢的基本因素
認真地分析影響2009年玉米期價走勢的基本因素，有助于分析2010年玉米期價的走勢。
�。ㄒ唬┦澜绺鲊�(jīng)濟刺激計劃
2008年11月5日，中國出臺舉世矚目的4萬億人民幣經(jīng)濟刺激計劃；同月10日，美國汽車業(yè)三巨頭申援500億美元；同月24日，英國公布220億美元經(jīng)濟刺激計劃；同月26日，歐盟委員會批準2000億歐元經(jīng)濟刺激方案……全球主要經(jīng)濟體在2008年11月采取“救市”。
為了重振美國經(jīng)濟，美國眾議院2009年1月28日通過了總額為8190億美元的經(jīng)濟刺激方案， 2009年3月18日，美聯(lián)儲宣布施行量化寬松政策，買入3000億國債，收購7500億美元房貸擔保證券。美國貨幣當局以這種實質(zhì)上等于“印鈔票”的方式，支持政府擴大財政赤字刺激經(jīng)濟。這引發(fā)了市場對美元購買力的擔憂，帶動美元下跌和大宗商品價格暴漲。
�。ǘ┲袊�4萬億經(jīng)濟刺激計劃
國務院總理溫家寶2008年12月5日主持召開國務院常務會議,會議提出： 實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策 出臺進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施 初步匡算到2010年底約需投資4萬億元。取消對銀行信貸規(guī)模限制,合理擴大信貸規(guī)模，四季度先增加安排中央投資1000億元。
為配合上述4萬億的經(jīng)濟刺激計劃，2009年上半年信貸投放達7萬億，貸款投向主要集中在城建、軌道交通、高速公路等基建項目上。2009年前11個月，金融機構(gòu)新增9。2`1萬億元，全年估計在9。5萬億，中國2009年上半年發(fā)放貸款達7萬億元。
2009年，中國經(jīng)濟復蘇強度明顯強于世界其他主要經(jīng)濟體。2008年四季度以來，為“保增長”而出臺的一系列擴內(nèi)需政策收到超預期的效果，2009年中國經(jīng)濟呈現(xiàn)“V”型走勢。分季度看，GDP增速在一季度觸底（6.1%），二季度強勁反彈（7.9%），三季度繼續(xù)上升（8.9%），四季度可能達到年內(nèi)峰值（>9%）。與之相伴隨的是，投資高速增長，工業(yè)生產(chǎn)增加值同比增速持續(xù)反彈，消費保持強勁，出口止跌企穩(wěn)回升，物價逐步走出通縮。
資本市場從2008 年10 月28日開始了始料未及的上漲行情，房地產(chǎn)更是以驚人的速度和幅度復蘇、發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板于2009年10月開板。這些經(jīng)濟刺激計劃的實施為2009年資本市場和商品市場的牛市提供了基礎。
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國內(nèi)玉米臨儲政策和臨儲玉米拍賣，這是影響大連玉米期貨走勢的最直接的因素。
最初是在2008年10月20日,發(fā)改委公布了最新的糧食最低收購價方案，在東北地區(qū)按照每市斤0.75元的價格實行玉米國家臨時收儲500萬噸，比2008年收儲價格提高了100元/噸。在方案正式公布前，大連玉米提前做出反應，在前期由金融海嘯導致的國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)連續(xù)大跌的環(huán)境下，連續(xù)兩個交易日大幅反彈，漲幅近5%。
2008年12月19日，市場開始傳聞將要增收2000萬噸的收儲數(shù)量，大連玉米期貨應聲大漲，截止到2008年12月24日，消息得到證實，大連玉米5月合約從1466元/噸震蕩上行至1529元/噸，上漲幅度超過4%。
時隔一個月，2009年2月19日國家糧食局會同國家發(fā)展改革委、財政部、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行聯(lián)合下達第五批國家臨時存儲糧食收購計劃，在內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江省(區(qū))收購國家臨時存儲玉米1000萬噸，收購價格維持每噸1500元，收購執(zhí)行期截止到2009年4月底。
2008年/2009年度，國家自去年10月20日起，先后推出了4次玉米收儲計劃，總量達到4000萬噸，實際收儲量達到3500萬噸左右。國家通過臨儲玉米收購掌握了大量的玉米糧源后，對市場即擁有了較多的定價權(quán)。在收儲完備后，市場就開始關注拋儲。這成為今年3月—7月下跌的首要因素。
因而，我們預計，2009/2010年度臨儲玉米的收購，同樣也將對2010年上半年的行情產(chǎn)生直接的影響。
�。ㄋ模┡R儲玉米拍賣對市場的影響分析
東北臨時存儲玉米拍賣情況與市場緊密相連。進入2009年11月份，東北2009年產(chǎn)玉米上市量逐漸增加，為了防止臨時存儲玉米競價銷售對玉米價格產(chǎn)生的打壓，國家在11月底停止了東北臨時存儲玉米的拍賣。隨著停拍的消息在市場中傳開，企業(yè)也抓緊最后機會加大了在拍賣市場中的采購量，帶動了成交率和成交價格的上漲。
2009年7月21日，國家在2009年首次啟動臨儲玉米拍賣，到國家在2009年12月1日開始停止了國家臨時存儲玉米競價交易。 截至2009年12月22日，22次臨儲(含跨省移庫)玉米拍賣實際成交1604.71 萬噸，其中臨儲玉米成交1411.75 萬噸，成交均價1586 元/噸；臨儲跨省移庫玉米成交192.96 萬噸，成交均價1857 元/噸。
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天氣對玉米期貨的走勢影響很大。
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（八）替代品的影響
木薯和芽麥大大緩解了玉米的減產(chǎn)所帶來的影響，對玉米價格產(chǎn)生了壓制作用.。
六、2010年展望
原油價格極有可能在2010年繼續(xù)走高，玉米期貨市場將在2010年輕松步入新的價值空間，而后，為了應對通脹，政府手中可供出臺的政策雖然不少，但玉米價格不會輕易跌落至2009年的價格空間。 從而導致玉米指數(shù)高位震蕩，尋找新的方向，夯實新的價值區(qū)間。
需要注意的是,國內(nèi)國米現(xiàn)貨市場較好控制,但是更需特別注意的是,一旦國際原油價格大幅上漲,我們應如何應對是一個極大的挑戰(zhàn),因為國際國內(nèi)的經(jīng)濟一體化程度越來越高,必須用系統(tǒng)的、綜合的手段方能正確應對。
