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自雙節(jié)過后，豆粕(資訊,行情)雖然受短期供應緊張的影響，出現(xiàn)了節(jié)后連續(xù)上漲的局面，但隨著新豆逐步上市，豆粕將逐步恢復其寬松供應下的弱市格局。
豆粕供應情況的演變預測：
一、國儲陳豆講過15此拍賣，僅實現(xiàn)實際銷售近11.4萬噸，國儲陳豆庫存依然巨大，為給新豆收儲騰出庫容，此前已有195萬噸國儲豆補貼210元的政策(但具體執(zhí)行情況尚未準確可知)。上述關于國儲陳豆的消息，則直接反映出了兩個供應問題：一是大量的陳豆依然壓在國儲手中，企業(yè)原料緊張，進而開工率不足，導致近期豆粕供應緊張，這一點從近期豆粕現(xiàn)貨銷售的實情得到了驗證;二是195萬噸大豆(資訊,行情)必須是直接進行加工才可獲得210元/噸的補貼，如真正得到了執(zhí)行，那么加工后生產出來的豆粕將直接緩解目前的供應緊張局面，從而使豆粕價格走向弱市。
二、國產新豆已經上市，但農民普遍存在惜售心理，市場收豆困難，導致短期內油廠開工不足，進而導致短期內豆粕供應偏緊。近期傳言國家為保護農民利益，新的收儲政策將達到3740～3760元/噸，較去年增加40～60元，但具體的措施尚不明朗。之所以具體措施尚不明朗的原因筆者認為并非政策制定者故意賣關子，而是面對去年國儲遺留的710多萬噸大豆現(xiàn)實的難以抉擇，去年之所以導致大量國儲無法順價銷售的主要原因是國際大豆在中國的廉價“傾銷”，今年全球大豆豐收已成普遍觀點，因而今后一段時期內國際大豆在中國的“傾銷”不可能終止。面對這種情況，今年的國儲政策首先可以肯定，不應該繼續(xù)如去年般直接收豆，原因是大量收購一不具備庫容，二是擔心此法繼續(xù)為國際大豆做了嫁衣，國儲依然無法銷售的窘境。其次在措施上近期有傳言認為國儲今年可能拉企業(yè)進來參與收購，筆者認為如此可能出現(xiàn)上有政策下有對策的現(xiàn)象，高價收豆如不保證企業(yè)的利潤，企業(yè)何以生存，因此如真采用這一措施很可能是新豆收購不了了之。第三是國家收儲企業(yè)參與，國家將收儲的大豆直接由企業(yè)代收，壓榨成油后，國家收儲豆油(資訊,行情)，給企業(yè)支付相應的加工費用。綜合來看，三種收儲的方式中，國家將儲豆改為儲油的可行性似乎更為可信。那么，如果真的采用儲油方案，可以肯定，大量的豆粕將在這一過程中被釋放出來，必然導致豆粕后期的供應充足。
三、 國際新豆產量創(chuàng)歷史之最。
前期因為美國大豆及玉米主產區(qū)因天氣原因導致收割進度較往年落后，導致市場可供銷售的大豆數(shù)量較往年同期下降，而導致豆價上漲，這只能是一種短期行為，因為無論近期美國天氣如何糟糕，但市場普遍認為這已無法從根本上影響今年美豆的創(chuàng)紀錄產量。同時，南美大豆播種面積的擴大，也保證了南美大豆在明年4、5月份的豐收。因此天氣一旦出現(xiàn)有利于收割的情況，豆價將自然回落，上周后幾個交易日美豆價格的暴跌已充分說明這一點。同時，有機構預測2009/2010年度美豆出口量為 3551.6萬噸，但累計協(xié)議出口量已在23000萬噸左右，完成比例近65%，為近5年同期新高。可見，隨著美豆收割完成，大量涌入中國市場已是不爭的事實。在此情況下，豆粕短期供應緊張的局面也將轉變?yōu)楣⿷獙捤筛窬帧?/p>
技術分析：
首先，豆粕主力M1005，目前仍在一下降楔形中呈弱市振蕩格局，且成交量的持續(xù)萎縮，弱市格局明顯(見圖一)。
其次，縱觀豆粕1005合約長期走勢，在無減產或嚴重通脹情況下，其價格運行區(qū)間多在2700點以下(見圖二)，而面對目前全球普遍擔心的目前各國貨幣寬松政策將導致通脹的現(xiàn)狀，我們有理由認為，在2700點附近對豆粕或有支撐。但一旦各國改變寬松政策，其價格跌破2700點亦無不可。
第三，目前豆粕各合約價格呈現(xiàn)近強遠弱的格局，表明市場普遍認為后期看淡(見圖三)。
綜上所述，在長期供應充足的情況下，保持弱市振蕩思路應為上策。
