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產(chǎn)增需減 玉米難言上漲

2008-12-19 09:10:01來(lái)源:飼料原料作者:瀏覽:次 分享:

中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)
  小麥和大豆等糧油農(nóng)產(chǎn)品的企穩(wěn)和反彈都沒(méi)能阻止玉米期貨的下跌趨勢(shì)延續(xù),上周四,玉米主力合約C0905再次刷新合約新低,并決定性跌破1600。近幾日,頑強(qiáng)的小麥和蠢蠢欲動(dòng)的大豆還是給玉米一絲安慰,使玉米沒(méi)有下跌得更難看,F(xiàn)貨面上,積累了3年的豐產(chǎn)壓力在今年以來(lái)逐漸釋放,使得現(xiàn)貨價(jià)格在進(jìn)入2008年后一直處于盤(pán)桓下跌趨勢(shì),而今年的繼續(xù)豐收則使得供應(yīng)壓力猶為沉重,雪上加霜的是需求上出口的限制、深加工的階段性飽和以及養(yǎng)殖、飼料需求的緩慢發(fā)展,加之全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,導(dǎo)致今年新玉米上市后價(jià)格加速下跌。全然不理會(huì)政府入市收購(gòu)?fù)惺械牧伎嘤眯。后市?lái)看,嚴(yán)重供過(guò)于求的基本面和參與冷清的資金面決定,玉米期貨將繼續(xù)低位震蕩或下跌,上漲幾率很小。
  連年豐產(chǎn),玉米供應(yīng)異常充足

  和國(guó)際上前兩年出現(xiàn)的糧食供應(yīng)短缺、價(jià)格大幅度上漲不同,我國(guó)的糧食生產(chǎn)近幾年來(lái)連年增產(chǎn),特別是小麥和玉米,算上今年,小麥已經(jīng)連續(xù)5年增產(chǎn),玉米則是第6年連續(xù)增產(chǎn)。但生產(chǎn)成本的增加、國(guó)際糧食價(jià)格上漲造成出口數(shù)量的增加以及對(duì)價(jià)格的提振、以及玉米深加工業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展,使得玉米供過(guò)于求的基本面表現(xiàn)得并不明顯。自2004年以來(lái),玉米價(jià)格在豐收年景下仍然保持了穩(wěn)步上漲的整體趨勢(shì)。特別是2006年、2007年,雖然玉米產(chǎn)量繼續(xù)刷新歷史記錄,但在新玉米大量上市之際,均出現(xiàn)了反常的反季節(jié)上漲。今年,由于種植面積繼續(xù)穩(wěn)定,而天氣良好,單產(chǎn)增加,我國(guó)玉米又實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn),產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高。據(jù)國(guó)家糧油信息11月報(bào)告預(yù)測(cè),今年我國(guó)玉米播種面積為2,880萬(wàn)公頃,較2007年的2,948萬(wàn)公頃減少68萬(wàn)公頃,減幅2.30%,產(chǎn)量為 15,600萬(wàn)噸,較2007年的15,230萬(wàn)噸增長(zhǎng)370萬(wàn)噸,增幅2.4%。那么既然連年豐收,為什么今年的豐收對(duì)市場(chǎng)壓力格外重呢?除了需求上的原因外,除了今年豐產(chǎn)壓力外,我們認(rèn)為還是因?yàn)榍皫啄昀塾?jì)的大量的玉米庫(kù)存增加了額外的供應(yīng)壓力。特別是2006年上市初期存糧、青黃不接價(jià)格上漲時(shí)出貨的財(cái)富效應(yīng)使得部分現(xiàn)貨商繼續(xù)在2007年玉米初上市時(shí)參與搶購(gòu),導(dǎo)致玉米被經(jīng)銷(xiāo)商以庫(kù)存的方式存貯而沒(méi)有進(jìn)入消費(fèi)環(huán)節(jié),所以在今年的玉米的青黃不接時(shí)期 --8、9月份,并沒(méi)有出現(xiàn)供應(yīng)短缺,直至目前,2007年陳玉米仍然有大量庫(kù)存。加上新玉米的上市,玉米的供應(yīng)極為寬松。即便政府停止了臨時(shí)收儲(chǔ)玉米的拍賣(mài),但玉米供應(yīng)充足依舊。

  需求低迷,“搶購(gòu)”“惜售”一去不返

  和前兩年不同,在今年玉米上市后,前兩年的各類(lèi)收購(gòu)主體搶購(gòu)、農(nóng)民惜售的情況沒(méi)有再現(xiàn),玉米價(jià)格連續(xù)的下跌反而使收購(gòu)主體持幣觀望,使農(nóng)民惜售心態(tài)瓦解。這種情況的出現(xiàn)主要是需求上的低迷造成的。首先在出口上,由于國(guó)際上出現(xiàn)的“糧荒”和“糧慌”,使政府對(duì)我國(guó)的糧食供應(yīng)擔(dān)憂起來(lái),為抑制糧食價(jià)格上漲,在2007年底,陸續(xù)出臺(tái)了一系列抬高玉米出口門(mén)檻、限制玉米出口的政策,使得我國(guó)往年400萬(wàn)噸左右的玉米出口在2008年戛然而止。雖然國(guó)際玉米價(jià)格在今年上半年繼續(xù)暴漲,但沒(méi)有了出口,對(duì)國(guó)內(nèi)玉米幾乎沒(méi)有任何提振影響,而且,沒(méi)有了出口商的搶購(gòu),玉米上漲少了最關(guān)鍵的推動(dòng)力之一,所以在去冬今春,在東北地區(qū)就出現(xiàn)了賣(mài)糧難的苗頭。其次玉米深加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展受限,競(jìng)爭(zhēng)激烈,利潤(rùn)縮水,抬價(jià)搶購(gòu)能力大減。一方面是政府限制,導(dǎo)致玉米深加工業(yè)發(fā)展勢(shì)頭受阻,同樣憚?dòng)趪?guó)際糧價(jià)暴漲,惟恐殃及國(guó)內(nèi),政府把當(dāng)初為刺激玉米需求、解決國(guó)儲(chǔ)玉米陳化問(wèn)題、解決農(nóng)民賣(mài)糧難而建設(shè)的玉米深加工業(yè)視為糧食潛在危機(jī)制造者而大加限制,陸續(xù)出臺(tái)政策嚴(yán)禁玉米深加工再建和擴(kuò)建,燃料乙醇則要求走非糧化路線。另一方面則是玉米深加工業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng),由于投資深加工業(yè)的增多,下游產(chǎn)品出口優(yōu)惠的取消,導(dǎo)致玉米深加工業(yè)利潤(rùn)縮水,抬價(jià)搶購(gòu)的能力受到削弱。再次在飼料需求上,飼料養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)基本度過(guò)了高度發(fā)展期,已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)、成熟的發(fā)展階段,所以從年度間仍然處于穩(wěn)步增加,但階段性的需求增加、拉高玉米價(jià)格的情況并不多見(jiàn)。而時(shí)不時(shí)出現(xiàn)的比如汶川地震、家禽、家畜疫情、甚至三聚氰胺毒飼料事件倒是帶來(lái)利空影響。

  政府利好作用有限,很難改變玉米供需狀況

  由于農(nóng)資價(jià)格的上漲,不斷下跌的糧食價(jià)格已經(jīng)逼近農(nóng)民的種糧成本,使得種糧無(wú)利可圖。為保護(hù)農(nóng)民利益,保護(hù)農(nóng)民的種糧積極性,最近,政府陸續(xù)出臺(tái)對(duì)糧油產(chǎn)品的“救市”措施。在玉米上主要有在東北地區(qū)開(kāi)展500萬(wàn)噸的托市收購(gòu)。日前宣布自12月1日起取消玉米目前5%的出口關(guān)稅。而又有官員表示,近期將重開(kāi)出口大門(mén)。但我們認(rèn)為,這些措施短時(shí)間對(duì)玉米的供需狀況的改變作用不大。首先看500萬(wàn)噸托市收購(gòu),相對(duì)于1.56億的總產(chǎn)量是微不足道的,我們知道政府曾經(jīng)在去冬今春在東北收購(gòu)了750萬(wàn)噸的臨時(shí)儲(chǔ)備玉米,都沒(méi)能阻止玉米的下跌趨勢(shì),這500萬(wàn)噸的量更小,作用也更小。這點(diǎn)和國(guó)內(nèi)150萬(wàn)噸的收儲(chǔ)量相對(duì)于1650萬(wàn)噸總產(chǎn)量的大豆以及4200萬(wàn)噸收儲(chǔ)量的相對(duì)于1.1億的總產(chǎn)量的小麥相比,收儲(chǔ)比重都偏低,其收儲(chǔ)作用同小麥相比不可同日而語(yǔ)。再看出口,即便取消出口關(guān)稅,進(jìn)一步講,即便實(shí)行出口退稅,由于CBOT玉米價(jià)格的大幅度下跌,國(guó)際運(yùn)費(fèi)的大幅度下跌,我國(guó)玉米出口也沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì),能不能出口的去還是個(gè)問(wèn)題。當(dāng)初出口降低供應(yīng)壓力、提振國(guó)內(nèi)價(jià)格已經(jīng)恍如隔世。我們顯然錯(cuò)過(guò)了玉米出口的歷史機(jī)遇。

  小麥?zhǔn)袌?chǎng)由于政府的超強(qiáng)的調(diào)控能力,只要限制拍賣(mài)數(shù)量,市面上的流通小麥沒(méi)有足夠的殺跌動(dòng)力,而對(duì)于明年的提價(jià)收購(gòu),更是給市場(chǎng)極大的信心;大豆市場(chǎng)由于和外盤(pán)極強(qiáng)的相關(guān)性,即便供應(yīng)再充足,只要外盤(pán)上漲,內(nèi)盤(pán)不可能逆勢(shì)而行。二者都有企穩(wěn)反彈甚至上漲的可能。但玉米顯然沒(méi)有這樣的條件,政府的所有人為利好對(duì)玉米作用都過(guò)于孱弱,外盤(pán)玉米和國(guó)內(nèi)也幾乎沒(méi)有關(guān)聯(lián)性,無(wú)法形成有效聯(lián)動(dòng)。所以近期玉米和小麥、大豆走勢(shì)有所分化。遠(yuǎn)期看,也許只有價(jià)格下跌得促使農(nóng)民改變種植結(jié)構(gòu),減少玉米播種面積,降低玉米供應(yīng)量,才可使玉米恢復(fù)上漲之路。

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Tags:玉米

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