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南京糧網(wǎng)
近期，國內(nèi)玉米期現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌，市場交投低迷，國家臨時收儲并未改變玉米短期的弱勢狀態(tài)，估計(jì)春節(jié)前后國內(nèi)玉米價(jià)格將受以下幾個因素影響。
首先，國內(nèi)供需繼續(xù)保持緊平衡狀態(tài)。根據(jù)國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)，2008/2009年度國內(nèi)玉米產(chǎn)量1.5605億噸，而年度需求量1.4963億噸，總體上依然維持緊平衡狀態(tài)。據(jù)調(diào)研，今年玉米產(chǎn)量較去年增加至少600萬噸，而受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，玉米需求將有所下滑，所以國內(nèi)玉米年度將繼續(xù)出現(xiàn)結(jié)余。
其次，深加工企業(yè)壓價(jià)收購。前兩年玉米期貨和現(xiàn)貨價(jià)格都出現(xiàn)了明顯的反季節(jié)上漲，最主要的原因就是東北深加工企業(yè)在玉米上市以后積極參與收購，帶動整體市場看多人氣。如去年長春大成公司10、11月按1300/噸價(jià)格開秤收購，兩個月而后就提價(jià)150元至1450元/噸，同期C0805合約期價(jià)從10月10日的1661元/噸漲至1795元/噸。但今年東北深加工企業(yè)收購謹(jǐn)慎，價(jià)格不斷下調(diào)，如大成維持1350元/噸的收購價(jià)、塞利實(shí)達(dá)收購價(jià)從1500元/噸降至1370元/噸、公主嶺生化收購價(jià)從1520元/噸降至1400元/噸。深加工企業(yè)今年收購季節(jié)下調(diào)價(jià)格主要受宏觀經(jīng)濟(jì)及其利潤影響，深加工企業(yè)主要產(chǎn)品淀粉、玉米蛋白粉、玉米油、玉米酒精、纖維飼料、DDGS等價(jià)格都同比下跌，其中淀粉從2300元/噸跌至1700元/噸、玉米酒精從5100元/噸跌至3850元/噸、玉米油從9600元/噸跌至5700元/噸，直接導(dǎo)致深加工企業(yè)利潤縮減幅度較大。
第三，飼料需求持續(xù)低迷，由于下游養(yǎng)殖企業(yè)效益不佳，養(yǎng)殖保本甚至出現(xiàn)虧損，再加上對后期玉米價(jià)格看空，飼料企業(yè)普遍采取低庫存的策略。以往飼料企業(yè)都會建立一個半月左右的安全庫存，但現(xiàn)在飼料企業(yè)普遍庫存在半個月左右，庫存的下降將導(dǎo)致玉米需求減少700萬噸左右。但隨著玉米和小麥價(jià)差的回歸正常，年中大量發(fā)生的小麥替代情況目前已經(jīng)消失，之前預(yù)計(jì)的1300萬噸的年度替代量可能縮水一半。這樣算來，目前玉米飼料庫存的減少和小麥替代減少量基本相當(dāng)，春節(jié)前后飼料企業(yè)或建立庫存，飼料消費(fèi)情況將成為決定玉米價(jià)格走勢的重要因素。
第四，國家托市政策收效甚微。去年國家兩次托市收購臨時儲備玉米800萬噸，實(shí)際收儲630萬噸，今年東北產(chǎn)區(qū)豐收，而且下游需求不振，導(dǎo)致農(nóng)民賣糧難的問題突出，國家今年加大收儲力度勢在必行，所以今年收儲量至少高于去年。然而在國家收儲對質(zhì)量、水分要求比較高，導(dǎo)致農(nóng)民實(shí)際享受的保護(hù)價(jià)格只有1400元/噸左右，這個價(jià)格也直接反映在目前期貨盤面價(jià)格上。
第五，貿(mào)易商和農(nóng)民心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。由于對玉米后期價(jià)格看淡，東北貿(mào)易商并不敢像以往一樣在產(chǎn)區(qū)建立龐大的庫存，等待來年的上漲，目前收購很多都是為國家托市服務(wù)，所以導(dǎo)致目前東北產(chǎn)區(qū)缺乏收購主體。而農(nóng)民一改前兩年惜售的心態(tài)，雖然種植成本提高，但國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢和當(dāng)下國儲成為最有力收購主體的現(xiàn)狀，讓農(nóng)民選擇在國家托市價(jià)格下快速售出玉米。去年某東北深加工企業(yè)開秤以后收購量不足1000噸/天，而今年在扣水、扣雜幅度加大的情況下，每天收購量至少能達(dá)到2000噸以上。國儲收購網(wǎng)點(diǎn)則排起售糧長隊(duì)，這樣的情景在往年很難想象。
今年影響國內(nèi)玉米價(jià)格走勢的因素比較多，而且相對復(fù)雜。整體來看，經(jīng)濟(jì)增速放緩影響需求，但國家托市力度顯示了穩(wěn)定價(jià)格的決心。筆者認(rèn)為，春節(jié)前后的價(jià)格走勢將呈現(xiàn)以下幾個特點(diǎn)：一是由于深加工企業(yè)的壓價(jià)收購和華北低價(jià)玉米上市的壓力，往年“反季節(jié)上漲”的情況將不會出現(xiàn)；二是受國內(nèi)產(chǎn)量大幅增加、需求下降、出口無望的影響，玉米價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲的可能性比較小；三是由于國家托市的力度不能小視，明年的價(jià)格將被有效的控制在一個合理區(qū)間內(nèi)，區(qū)間波動的重心可能較去年下移250-300點(diǎn)；四是目前C0901合約期價(jià)已經(jīng)運(yùn)行在現(xiàn)貨價(jià)格以下，往年出現(xiàn)的大幅升水近期可能難以出現(xiàn)，期貨價(jià)格很可能跟隨現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)探底，但速率會逐步減慢，最后可能在底部區(qū)間振蕩。
