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需求方面，雖然雞鴨魚蝦今年以來遭受了不同程度的疫病，但其恢復(fù)周期較快。伴隨著生豬存欄量的完全恢復(fù)和秋季產(chǎn)仔高峰的到來，預(yù)計下半年的飼料需求會穩(wěn)步增長。
飼料是個門檻較低的行業(yè)，經(jīng)過幾年的快速發(fā)展，行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，利潤很薄。今年以來，在原料成本大幅上漲的壓力下，飼料行業(yè)因為成本轉(zhuǎn)嫁能力較弱，有眾多的小企業(yè)倒閉和停止生產(chǎn)，大企業(yè)通過兼并和新建產(chǎn)能，產(chǎn)量增幅較快。
無論從市場的選擇，國家的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，還是國外的發(fā)展來看，飼料行業(yè)走規(guī)模化和產(chǎn)業(yè)鏈延伸的道路，都是一種不可避免的趨勢。國內(nèi)的大型飼料企業(yè)，近幾年產(chǎn)量增長速度較快，在產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面也有不少動作。目前主要還是公司加農(nóng)戶的模式。但未來的3-5年，飼料廠向養(yǎng)殖屠宰領(lǐng)域延伸，是一種趨勢。
由于規(guī)�；B(yǎng)殖成本結(jié)構(gòu)的變化，以及勞動力，醫(yī)藥等成本的上升，衡量養(yǎng)豬盈虧平衡點的豬糧比發(fā)生了一定的變化。根據(jù)行業(yè)內(nèi)人士的測算，現(xiàn)在的生豬養(yǎng)殖的豬糧比盈虧點大概為7.2:1，而豬糧比已經(jīng)從今年三月份最高10.42降至目前的8.22左右。
鑒于生豬存欄量基本恢復(fù)，在供應(yīng)量繼續(xù)增加的條件下，肉價會繼續(xù)下行，保持在相對較低的位置。至于最近傳聞的殺母豬的風潮，雖然豬養(yǎng)殖利潤有所下降，但不至于到行業(yè)拐點。而目前的養(yǎng)殖主體是規(guī)模養(yǎng)殖場，不會貿(mào)然的大規(guī)模宰殺母豬。從掌握到的情況看，目前宰殺的都是些老母豬。由于此輪的肉價上漲給 CPI造成了很大的壓力，出于保持市場穩(wěn)定的考慮，國家明確表示，在豬糧比下降到一定程度時，會增加國家儲備，緩和價格。而可預(yù)期的生豬期貨的推出，也會使得未來的生豬市場發(fā)展的更加穩(wěn)定。
近幾年來，我國玉米產(chǎn)量增長不及國內(nèi)消費增長，庫存在不斷地下降。從農(nóng)民和企業(yè)調(diào)研的情況來看，目前玉米庫存都比較低。今年我國玉米產(chǎn)量有可能存在一定的減產(chǎn)風險，再加上今年是我國養(yǎng)殖的恢復(fù)增長年，消費量仍會有一定的增長，導(dǎo)致玉米市場出現(xiàn)緊平衡。
我國轉(zhuǎn)基因植物研究始于20世紀80年代，在學術(shù)領(lǐng)域做了很多工作，真正的應(yīng)用還沒有完全開始。自1997年至2003年12月，我國農(nóng)業(yè)部批準安全評價申請環(huán)境釋放243項，生產(chǎn)性試驗108項，生產(chǎn)用安全證書79個。實際上，中國玉米轉(zhuǎn)基因技術(shù)已經(jīng)處于可應(yīng)用階段，只是等待官方的批準。轉(zhuǎn)基因?qū)ｍ椕鞔_了轉(zhuǎn)基因技術(shù)在農(nóng)業(yè)上的地位，估計明年就有作為試點推出的。保守估計，全國推廣轉(zhuǎn)基因玉米的時間為2009年開始的后十年。
今年由于洪水，北美的大豆播種比正常時期晚了兩個星期，但今年的生長期雨水較為充足，單產(chǎn)不會太低。目前在北美，對于大豆的產(chǎn)量，爭議很大。值得注意的是近期的颶風和早霜潛在的對產(chǎn)量造成的影響。去年，北半球的飼料谷物收成較差，而今年是一個豐收年，價格較低。在歐盟，豆粕部分被飼料谷物替代。日本韓國等傳統(tǒng)的進口國，今年大量進口俄羅斯、烏克蘭的飼料小麥。整體的需求環(huán)境變差。如果美國的生產(chǎn)正常，大豆和豆粕價格將進入下降通道。
1.飼料行業(yè)
需求方面：雖然雞鴨魚蝦今年以來遭受了不同程度的疫病，但其恢復(fù)周期較快。伴隨著生豬存欄量的完全恢復(fù)(行業(yè)人士估計，目前存欄量可能不會比04-05年低)和秋季產(chǎn)仔高峰的到來，預(yù)計下半年的飼料需求會穩(wěn)步增長。
供應(yīng)方面：飼料是個門檻較低的行業(yè)，經(jīng)過幾年的快速發(fā)展，行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，利潤很薄。大企業(yè)因為規(guī)模效益，較小企業(yè)有競爭力。今年以來，在原料成本大幅上漲的壓力下，飼料行業(yè)因為成本轉(zhuǎn)嫁能力較弱(協(xié)會估計上半年平均，原料價格上漲43%，只能轉(zhuǎn)嫁給消費者15%)，有眾多的小企業(yè)倒閉和停止生產(chǎn)(行業(yè)協(xié)會估計有1/3的小型飼料廠停產(chǎn))，大企業(yè)通過兼并和新建產(chǎn)能，產(chǎn)量增幅較快。
規(guī)模擴大和產(chǎn)業(yè)鏈延伸：無論從市場的選擇，國家的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，還是國外的發(fā)展來看，飼料行業(yè)走規(guī)模化和產(chǎn)業(yè)鏈延伸的道路，都是一種不可避免的趨勢。我國目前有1萬5千家飼料企業(yè)，美國的飼料產(chǎn)量超過我國，而只有300-400家飼料企業(yè)。我國飼料行業(yè)有較大的成本在產(chǎn)品營銷領(lǐng)域。而美國大部分的飼料企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈延伸到養(yǎng)殖，屠宰，甚至餐飲。不但節(jié)省了中間費用，整合產(chǎn)業(yè)鏈更能提供抗擊風險，穩(wěn)定盈利的作用。
國內(nèi)的大型飼料企業(yè)，近幾年產(chǎn)量增長速度較快，在產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面也有不少動作。
但因為養(yǎng)殖投資資金成本較大(10萬頭的豬場，起碼投資1個億)，而且國內(nèi)養(yǎng)殖專業(yè)人才缺乏，管理風險也較大，目前飼料廠養(yǎng)殖業(yè)務(wù)發(fā)展不算太快，主要還是公司加農(nóng)戶的模式。但未來的3-5年，飼料廠向養(yǎng)殖屠宰領(lǐng)域延伸，是一種趨勢。
2.生豬養(yǎng)殖
生豬養(yǎng)殖在這一兩年發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化，使得行業(yè)今后的走勢和過去會有所不同。
規(guī)模養(yǎng)殖的盛行：豬價去年夏天開始猛漲，養(yǎng)豬隨之成為暴利行業(yè)，在價格高點，毛利高達40%以上。因為疫病風險高和相應(yīng)技術(shù)的缺乏，散戶逐漸退出養(yǎng)殖。各種資本介入生豬的規(guī)模養(yǎng)殖。目前50頭以上的規(guī)模養(yǎng)殖，占總比例的一半以上。而在幾年前，規(guī)模養(yǎng)殖只占三成左右。
行業(yè)恢復(fù)速度快：生豬價格高漲，加上國家對肉價的過分擔憂，在養(yǎng)豬利潤空間已經(jīng)很大的情況下，實行對母豬的補貼等優(yōu)惠政策，使得生豬養(yǎng)殖有了更高的利潤推動。
在規(guī)模養(yǎng)殖的條件下，良種和配合飼料的運用，使得生豬繁衍周期比散養(yǎng)縮短很多。
導(dǎo)致生豬產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)周期相比過去縮短了很多。
豬糧比的變化：由于規(guī)�；B(yǎng)殖成本結(jié)構(gòu)的變化，以及勞動力，醫(yī)藥等成本的上升，衡量養(yǎng)豬盈虧平衡點的豬糧比發(fā)生了一定的變化。根據(jù)行業(yè)內(nèi)人士的測算，現(xiàn)在的生豬養(yǎng)殖的豬糧比盈虧點大概為7.2:1，而豬糧比已經(jīng)從今年三月份最高10.42降至目前的8.22左右。
生豬市場的趨勢：鑒于生豬存欄量基本恢復(fù)，在供應(yīng)量繼續(xù)增加的條件下，肉價會繼續(xù)下行，保持在相對較低的位置。至于最近傳聞的殺母豬的風潮，雖然豬養(yǎng)殖利潤有所下降，但不至于到行業(yè)拐點。而目前的養(yǎng)殖主體是規(guī)模養(yǎng)殖場，不會貿(mào)然的大規(guī)模宰殺母豬。從掌握到的情況看，目前宰殺的都是些老母豬。由于此輪的肉價上漲給CPI造成了很大的壓力，出于保持市場穩(wěn)定的考慮，國家明確表示，在豬糧比下降到一定程度時，會增加國家儲備，緩和價格。而可預(yù)期的生豬期貨的推出，也會使得未來的生豬市場發(fā)展的更加穩(wěn)定。
3.玉米
總體情況：近幾年來，我國玉米產(chǎn)量增長不及國內(nèi)消費增長，庫存在不斷地下降。從農(nóng)民和企業(yè)調(diào)研的情況來看，目前玉米庫存都比較低。今年我國玉米產(chǎn)量有可能存在一定的減產(chǎn)風險(國家產(chǎn)量的數(shù)據(jù)存在著一定幅度的高估，隨著05年以后實行糧食補貼，東北產(chǎn)糧大縣存在較大的虛報動機)，再加上今年是我國養(yǎng)殖的恢復(fù)增長年，消費量仍會有一定的增長，導(dǎo)致玉米市場出現(xiàn)緊平衡。
飼料消費：今年上半年是養(yǎng)殖業(yè)逐步恢復(fù)的時期。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，上半年全國肉類總產(chǎn)量為3515萬噸，同比增長3.2%，6月底生豬存欄同比增長10.6%，出欄同比增長4.8%，能繁母豬存欄同比增幅超過20%。估計2009年的飼料需求量將會進一步增長。
深加工消費：出于糧食安全的考慮，政府要求“十一五”時期，我國玉米深加工用糧規(guī)模不得超過玉米消費總量的26%，原則上不再核準新建玉米深加工項目，使得工業(yè)玉米消費增長得到遏制。加上玉米加工成本隨著玉米價格走高，終端產(chǎn)品如玉米淀粉價格不漲反跌。預(yù)計2008/09年度，我國工業(yè)消費玉米量同比下降6.6%飼料小麥的替代趨勢：小麥作為能量飼料是玉米很好的替代品。經(jīng)過機械加工和生物發(fā)酵以后，小麥可以替代各階段畜禽飼料中的玉米30%-100%不等。目前我國不少地區(qū)，玉米價格比小麥高100塊錢每噸左右，對于飼料企業(yè)而言，50塊錢/噸的差價就可以做這種替代。在我國小麥連續(xù)增產(chǎn)，供大于求，和玉米價格倒掛的情況下，在飼料中小麥替代玉米是一個事實和方向。歐洲飼料很多采用小麥加雜粕的方式。隨著今年世界小麥產(chǎn)量的高漲，日本韓國轉(zhuǎn)向東歐進口飼用小麥來替代玉米其他替代產(chǎn)品：DDGS(玉米酒精糟)是加工燃料乙醇的副產(chǎn)品。能夠部分替代高成本的玉米和豆粕。亞洲地區(qū)傳統(tǒng)飼料原料進口國，近幾年DDGS的進口量增長很快。我國廣州地區(qū)，也有一定的進口轉(zhuǎn)基因政策：我國轉(zhuǎn)基因植物研究始于20世紀80年代，在學術(shù)領(lǐng)域做了很多工作，真正的應(yīng)用還沒有完全開始。自1997年至2003年12月，我國農(nóng)業(yè)部批準安全評價申請環(huán)境釋放243項，生產(chǎn)性試驗108項，生產(chǎn)用安全證書79個。已進入環(huán)境釋放階段的轉(zhuǎn)基因植物有：水稻、玉米、小麥、大豆等。實際上，中國玉米轉(zhuǎn)基因技術(shù)已經(jīng)處于可應(yīng)用階段，只是等待官方的批準。轉(zhuǎn)基因?qū)ｍ椕鞔_了轉(zhuǎn)基因技術(shù)在農(nóng)業(yè)上的地位，估計明年就有作為試點推出的。保守估計，全國推廣轉(zhuǎn)基因玉米的時間為2009年開始的后十年。
4.大豆
北美大豆生產(chǎn)：今年由于洪水，北美的大豆播種比正常時期晚了兩個星期，但今年的生長期雨水較為充足，單產(chǎn)不會太低。目前在北美，對于大豆的產(chǎn)量，爭議很大。值得注意的是近期的颶風和早霜潛在的對產(chǎn)量造成的影響。
大豆的需求：去年，北半球的飼料谷物收成較差，而今年是一個豐收年，價格較低。
在歐盟，豆粕部分被飼料谷物替代。日本韓國等傳統(tǒng)的進口國，今年大量進口俄羅斯、烏克蘭的飼料小麥。整體的需求環(huán)境變差大豆的價格：目前主要是天氣的分歧，如果美國的生產(chǎn)正常，大豆和豆粕價格將進入下降通道。
大豆的進口：上半年我國大豆進口同比增長10%，一方面是國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)，豆粕用量增加。另一方面，國家對油籽油脂行業(yè)比較重視，啟動了相關(guān)的儲備機制。（安信證券 尤宏業(yè)）
